Leveraged Buyout (LBO)

Wat is een leveraged buy-out?

Een leveraged buy-out (LBO) is de overname van een ander bedrijf dat een aanzienlijk bedrag aan geleend geld gebruikt om de aanschafkosten te dekken. De activa van de overgenomen onderneming worden vaak gebruikt als onderpand voor de leningen, samen met de activa van de overnemende onderneming.

[Belangrijk: het doel van leveraged buy-outs is om bedrijven in staat te stellen grote acquisities te doen zonder veel kapitaal te moeten vastleggen.]

01:17

Leveraged Buyouts

Leveraged Buyout (LBO) begrijpen

In een leveraged buy-out (LBO) is er meestal een verhouding van 90% schuld tot 10% eigen vermogen. Vanwege deze hoge schuld / eigen vermogen ratio, zijn de obligaties uitgegeven in de buyout meestal niet van beleggingskwaliteit en worden ze junk bonds genoemd. Verder beschouwen veel mensen LBO's als een bijzonder meedogenloze, roofzuchtige tactiek. Dit komt omdat het meestal niet wordt gesanctioneerd door het doelbedrijf. Het wordt ook als ironisch gezien omdat het succes van een bedrijf, in termen van activa op de balans, kan worden gebruikt als onderpand door een vijandig bedrijf.

LBO's worden uitgevoerd om drie hoofdredenen. De eerste is om een ​​openbaar bedrijf privé te houden; de tweede is om een ​​deel van een bestaand bedrijf af te splitsen door het te verkopen; en de derde is het overdragen van privé-eigendom, zoals het geval is met een verandering in het eigendom van kleine bedrijven. Meestal is het echter een vereiste dat de overgenomen onderneming of entiteit in elk scenario winstgevend en groeit.

Een voorbeeld van leveraged buyouts (LBO)

Leveraged buy-outs hebben een beruchte geschiedenis gehad, vooral in de jaren 1980, toen verschillende prominente buy-outs leidden tot het uiteindelijke faillissement van de overgenomen bedrijven. Dit was voornamelijk te wijten aan het feit dat de leverage ratio bijna 100% bedroeg en de rentebetalingen zo groot waren dat de operationele kasstromen van de onderneming niet aan de verplichting konden voldoen.

Een van de grootste geregistreerde LBO's was de overname van Hospital Corporation of America (HCA) door Kohlberg Kravis Roberts & Co. (KKR), Bain & Co. en Merrill Lynch in 2006. De drie bedrijven betaalden ongeveer $ 33 miljard voor de overname van HCA.

LBO's zijn vaak ingewikkeld en het duurt even voordat ze zijn voltooid. JAB Holding Company, een particuliere onderneming die investeert in luxegoederen, koffie- en gezondheidszorgbedrijven, heeft bijvoorbeeld in mei 2016 een LBO van Krispy Kreme Donuts, Inc. opgezet. JAB zou het bedrijf kopen voor $ 1, 5 miljard, inclusief $ 350 miljoen leveraged lening en een doorlopende kredietfaciliteit van $ 150 miljoen verstrekt door de investeringsbank van Barclays.

Krispy Kreme had echter schuld op zijn balans die moest worden verkocht en Barclays moest een extra rentevoet van 0, 5% toevoegen om het aantrekkelijker te maken. Dit maakte de LBO ingewikkelder en bijna niet afgesloten. Vanaf 12 juli 2016 ging de deal echter door. (Zie "10 beroemdste leveraged buy-outs" voor meer informatie.)

Belangrijkste leerpunten

• Een leveraged buy-out is de overname van een ander bedrijf dat een aanzienlijk bedrag aan geleend geld (obligaties of leningen) gebruikt om de aanschafkosten te dekken .
• Een van de grootste geregistreerde LBO's was de overname van Hospital Corporation of America (HCA) door Kohlberg Kravis Roberts & Co. (KKR), Bain & Co. en Merrill Lynch in 2006.
• In een leveraged buy-out (LBO) is er meestal een verhouding van 90% schuld tot 10% eigen vermogen.

Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.

Gerelateerde termen

Meer informatie over wat een buy-out is Een buy-out is de verwerving van een meerderheidsbelang in een bedrijf; het wordt vaak synoniem gebruikt met de term 'acquisitie'. meer SEC Schema 13E-3 SEC Schema 13-E-3 is een schema dat een beursgenoteerd bedrijf of een gelieerde onderneming moet indienen bij de Securities and Exchange Commission (SEC) wanneer dat bedrijf 'privé' wordt. meer Wat is herverpakking in private equity? Wanneer een private equity-onderneming alle aandelen van een in moeilijkheden verkerende openbare onderneming koopt en deze privé neemt om haar activiteiten te vernieuwen en met winst te verkopen, wordt het proces herverpakken genoemd. meer Clubdeal Een clubdeal is een private equity buy-out of de veronderstelling van een meerderheidsbelang in een onderneming waarbij meerdere private equity-ondernemingen betrokken zijn. meer Institutionele buy-out (IBO) Een institutionele buy-out is de verwerving van een meerderheidsbelang in een bedrijf door een institutionele belegger. meer Highly Leveraged Transaction (HLT) Een zeer leveraged transactie is een banklening aan een bedrijf dat al een enorme schuldenlast heeft. meer partnerlinks