Warrants: een riskant maar hoog rendement beleggingsinstrument

Een warrant is vergelijkbaar met een optie, die de houder het recht geeft maar niet de verplichting om een ​​onderliggende waarde te kopen tegen een bepaalde prijs, hoeveelheid en toekomstige tijd. Het is anders dan een optie omdat een warrant wordt uitgegeven door een bedrijf, terwijl een optie een instrument is dat wordt aangeboden door een centrale beurs, zoals de Chicago Board Options Exchange (CBOE).

Het effect dat in het bevel wordt vertegenwoordigd - meestal aandelenkapitaal - wordt geleverd door de uitgevende onderneming in plaats van een tegenpartij die de aandelen houdt. Een warrant kan ook het vertrouwen van een aandeelhouder vergroten, op voorwaarde dat de onderliggende waarde van het effect in de loop van de tijd toeneemt. Laten we de soorten warrants, hun kenmerken en de voor- en nadelen die ze bieden onderzoeken.

Soorten Warrants

Er zijn twee verschillende soorten warrants, een call-warrant en een put-warrant. Een call-warrant vertegenwoordigt een specifiek aantal aandelen dat tegen een specifieke prijs, op of voor een bepaalde datum, van de emittent kan worden gekocht. Een put-warrant vertegenwoordigt een bepaald bedrag van het eigen vermogen dat tegen een gespecificeerde prijs, op of voor een bepaalde datum aan de emittent kan worden verkocht. Warrants zijn slechts één type aandelenderivaat.

Kenmerken van een Warrant

Het warrantcertificaat bevat informatie over de kenmerken van het effect en de rechten of verplichtingen van de houder. Alle warrants hebben een specifieke vervaldatum, wat de laatste dag is waarop de rechten van een warrant kunnen worden uitgevoerd. Warrants worden ook geclassificeerd op basis van hun trainingsstijl. Een Amerikaans warrant kan bijvoorbeeld op elk moment vóór of op de vermelde vervaldatum worden uitgeoefend, terwijl een Europees warrant alleen op de vervaldatum kan worden uitgeoefend.

Belangrijkste leerpunten

• Warrants worden uitgegeven door bedrijven, die de houder het recht geven maar niet de verplichting om een ​​effect tegen een bepaalde prijs te kopen.
• Bedrijven nemen vaak warrants op als onderdeel van het aanbod om beleggers te verleiden het nieuwe effect te kopen.
• Warrants hebben de neiging om de procentuele mutatiebeweging te overdrijven in vergelijking met de onderliggende aandelenprijs.

Het certificaat bevat ook gedetailleerde informatie over het onderliggende instrument. Een warrant komt meestal overeen met een specifiek aantal aandelen, maar het kan ook een commodity, index of valuta vertegenwoordigen. De uitoefenprijs of uitoefenprijs geeft het bedrag aan dat moet worden betaald om de call warrant te kopen of de put warrant te verkopen. De betaling van de uitoefenprijs resulteert in een overdracht van de gespecificeerde aandelen of waarde van het onderliggende instrument.

De conversieratio geeft het aantal warrants aan dat nodig is om één beleggingseenheid te kopen of verkopen. Een call-warrant geeft bijvoorbeeld aan dat de conversieratio om aandelen XYZ te kopen 3: 1 is, wat betekent dat de houder drie warrants nodig heeft om één aandeel te kopen. Doorgaans zal de aandelenkoers laag zijn als de conversieratio hoog is en vice versa. Een indexwarrant draagt ​​een indexvermenigvuldiger in plaats van een conversieratio, waarbij dat aantal wordt gebruikt om het bedrag te bepalen dat aan de houder moet worden betaald op de uitoefeningsdatum.

Investeren in Warrants

Warrants zijn transparante en overdraagbare certificaten die doorgaans aantrekkelijker zijn in beleggingsprogramma's op middellange tot lange termijn. Deze vaak risicovolle beleggingsinstrumenten met een hoog rendement blijven grotendeels onbenut in langetermijnstrategieën en bieden een aantrekkelijk alternatief voor speculanten en hedgers. Desondanks bieden warrants een haalbare optie voor particuliere beleggers omdat de eigendomskosten meestal laag zijn en de initiële investering die nodig is om een ​​groot deel van het eigen vermogen te beheren relatief klein is.

Warrants kunnen enige bescherming bieden tijdens een berenmarkt, waar, naarmate de koers van onderliggende aandelen begint te dalen, de relatief goedkopere warrant mogelijk niet zoveel verlies realiseert als de werkelijke aandelenprijs.

Voordelen van Warrants

Laten we eens kijken naar een voorbeeld dat een potentieel voordeel van warrants illustreert. Stel dat XYZ-aandelen momenteel genoteerd zijn op $ 1, 50 per aandeel. Voor deze prijs zou een belegger $ 1500 nodig hebben om 1.000 aandelen te kopen. Als de belegger er echter voor koos om een ​​XYX-call warrant (die één aandeel vertegenwoordigde) te kopen met een prijs van $ 0, 50, zou hij of zij 3.000 aandelen met hetzelfde kapitaal kunnen bezitten.

Omdat warrantprijzen doorgaans laag zijn, zijn de leverage en gearing die ze bieden doorgaans hoog, wat potentieel grotere vermogenswinsten en -verliezen oplevert. Hoewel het gebruikelijk is dat aandelen en warrants in absolute termen gelijktijdig worden verplaatst, zal de procentuele winst of het verlies aanzienlijk variëren vanwege het initiële prijsverschil. Anders gezegd, warrants hebben de neiging om de procentuele mutatiebeweging ten opzichte van de aandelenprijs te overdrijven.

Laten we naar een ander voorbeeld kijken om deze punten te illustreren. Stel dat XYZ-aandelen $ 0, 30 winnen vanaf $ 1, 50 en sluiten op $ 1, 80, wat een winst van 20% oplevert. Tegelijkertijd krijgt het warrant $ 0, 30 en stijgt het 60% van 0, 50 naar $ 0, 80. In dit voorbeeld wordt de gearingfactor berekend door de oorspronkelijke aandelenprijs te delen door de oorspronkelijke warrantprijs: $ 1, 50 / $ 0, 50 = 3, waarmee het algemene bedrag aan financiële hefboomwerking wordt aangegeven dat de warrant aanbiedt. Hoe hoger het getal, hoe groter het potentieel voor vermogenswinsten of -verliezen.

Als real-life voorbeeld sloot Berkren Hathaway van Warren Buffett een deal om te beleggen in Bank of America, door warrants te verwerven voor gewone BAC-aandelen tegen een uitoefenprijs van $ 7, 14 per stuk, ongeveer $ 5 miljard. Het aandeel steeg uiteindelijk tot $ 24, 32 per aandeel, waardoor het Oracle van Omaha die warrants kon uitoefenen voor meer dan $ 17 miljard, hetgeen een winst van $ 12 miljard op de oorspronkelijke investering weerspiegelt.

Nadelen van Warrants

Zoals elk ander type belegging, hebben warrants ook nadelen en risico's. Zoals hierboven vermeld, kan de hefboomwerking en gearing die warrants bieden hoog zijn, maar deze kunnen ook in het nadeel van de belegger werken. Laten we zeggen dat we de uitkomst van het XYZ-voorbeeld omkeren en een koersdaling van $ 0, 30 realiseren. In dit geval zou het procentuele verlies voor de aandelenprijs 20% zijn, terwijl het verlies op de warrant 60% zou zijn. Leverage kan tot op zekere hoogte een goede zaak zijn.

De waarde van het certificaat kan tot nul dalen, wat een ander nadeel voor de belegger van de warrant vormt, omdat, als het gebeurt voordat het wordt uitgeoefend, de warrant elke terugbetalingswaarde zou verliezen. Ten slotte heeft een warranthouder geen stem-, aandeelhouder- of dividendrechten en krijgt hij geen zeggenschap over het functioneren van de onderneming, ook al wordt hij of zij beïnvloed door hun beslissingen en beleid.

Bottom Line

Warrants kunnen een nuttige aanvulling zijn op een traditionele portefeuille, maar beleggers moeten alert zijn op marktbewegingen vanwege hun risicovolle aard. Toch biedt dit grotendeels ongebruikte investeringsalternatief de mogelijkheid om te diversifiëren zonder te moeten concurreren met de grootste marktspelers. Wat geldt voor warrants, geldt ook voor opties.