Lang gedateerde schatkisten op weerstand voor belangrijke katalysatoren

Langlopende staatsobligaties zijn gestegen tot weerstand boven katalysatoren die de economische groei van de VS in het volgende decennium kunnen beïnvloeden. Om te beginnen, de tijd dringt voor de VS en China om een ​​handelsovereenkomst te sluiten die de druk op de wereldwijde aandelenmarkten verlicht. De pauze van de Federal Reserve bij renteverhogingen is nauw verbonden met deze onderhandelingen omdat een sneller groeipad waarschijnlijk een hogere inflatie zal genereren. Een tweede sluiting van de overheid kan ook een impact hebben, waardoor het traject van het bbp van 2019 wordt gedempt.

Volgens oprichter BlackRock, Inc. (BLK), streeft de iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) "ernaar de beleggingsresultaten te volgen van een index die bestaat uit Amerikaanse staatsobligaties met resterende looptijden van meer dan 20 jaar." Het instrument biedt een betrouwbare momentopname van langetermijntrends voor obligaties en niveaus die in de gaten moeten worden gehouden om de vraag te peilen. Het werkt vooral goed met de CBOE 10-Year Treasury Yield Index (TNX) bij het meten van de eb en vloed in die belangrijke locaties.

Het TLT-obligatiefonds kwam in februari 2011 in een sterke opwaartse trend, sprong van een handelsvloer in de bovenste $ 80s en brak in 2012 uit boven het hoogste punt in 2009 op $ 123, 15, gepost tijdens de donkerste fase van de economische ineenstorting. De trendvooruitgang bereikte in augustus van dat jaar een piek van $ 132, 21 en versoepelde in een ondieper traject, met nominale nieuwe hoogtepunten in februari 2015 en juli 2016.

Een daling in juli 2015 zorgde voor een bereikondersteuning van $ 115 waarmee toegewijde kopers werden gevonden tijdens pullbacks in 2016, 2017 en de eerste helft van 2018. Uiteindelijk brak het uit in oktober 2018, met een verkoopklimaat dat een dieptepunt van vier jaar bereikte op $ 11, 90, vooruit van een bounce die in december opnieuw werd ondersteund. Prijsactie sinds die tijd heeft het fonds naar het 200-weken exponentieel voortschrijdend gemiddelde (EMA) en bereikweerstand (bovenste rode lijn) getild, versterkt door vier omkeringen in 2018.

Treasuries met een lange looptijd worden vaak verhandeld tegen aandelenmarkten, maar beide groepen lopen nu synchroon met de dreiging van een tragere groei en een lagere vraag naar kapitaal. Een uitbraak boven weerstand tegen $ 123 zou bearish technicals sinds januari 2018 verlichten, maar het zou een bonafide handelsdeal kunnen kosten om de benodigde vuurkracht aan te trekken. Toch is het een tweesnijdend zwaard omdat een sterkere groei de inflatieverwachtingen op de lange termijn kan beïnvloeden, met hogere opbrengsten en lagere prijzen.

De CBOE 10 Year Treasury Yield Index (TNX) behaalde in 1981 een recordhoogte, tegelijkertijd ging de Dow Jones Industrial Index een historische opwaartse trend tegemoet en ging een dalende trend in die zich nu in het 38e jaar bevindt. Prijsactie verliep in oktober 1987 naar een dalend kanaal, met twee trendlijnen die de winst gedurende de afgelopen 31 jaar beperkten. Het bereikte een dieptepunt in de buurt van 14 in 2012 en testte dat niveau in 2016, waarmee een mogelijke omkering van de dubbele bodem werd voltooid.

De index brak de rode trendlijn in oktober 2017 en volgde het voorbeeld met de blauwe trendline in januari 2018, wat duidt op een uitbraak van meerdere decennia die de afgelopen 13 maanden niet is bevestigd. Het handelt echter nog steeds boven beide lijnen, terwijl de maandelijkse stochastische oscillator sinds 2010 in de meest extreme oversold-waarde is gedaald, voorspellend dat de rendementen op 10 jaar in de komende maanden zullen stijgen.

De 50-maanden EMA nabij 26 ziet eruit als belangrijke ondersteuning op deze enorme grafiek, gelegen boven beide trendlijnen, maar onder het dieptepunt van januari 2019. De EMA van 200 maanden markeert langdurige weerstand, net als de afgelopen drie decennia. Gegeven deze barrière, zal het een doorbraak betekenen in het midden van de jaren 30 en 3, 50% 10-jaars schatkistrendement om de dubbele bodemomkering te bevestigen en de eerste bullmarkt te verkondigen sinds het eerste jaar van de Reagan-administratie.

Het komt neer op

Technieken op de lange termijn voorspellen dat het rendement op 10-jaars schatkist in de komende maanden zal stijgen, waardoor de prijzen op 30-jaars obligaties onder druk komen te staan. Dit suggereert op zijn beurt dat de iShares 20+ Year Treasury Bond ETF in 2019 moeilijk terrein kan winnen.

Openbaarmaking: de auteur had geen posities in de bovengenoemde effecten of hun derivaten op het moment van publicatie.