Long / Short Equity
Long / short equity is een beleggingsstrategie die longposities neemt in aandelen die naar verwachting zullen waarderen en shortposities in aandelen die naar verwachting zullen afnemen. Een long / short-aandelenstrategie is gericht op het minimaliseren van de marktblootstelling terwijl wordt geprofiteerd van aandelenwinsten in de longposities, samen met prijsdalingen in de shortposities. Hoewel dit niet altijd het geval is, moet de strategie op nettobasis winstgevend zijn.
De long / short-aandelenstrategie is populair bij hedgefondsen, waarvan vele een marktneutrale strategie hanteren, waarbij dollarbedragen van zowel long- als shortposities gelijk zijn.
02:17Long / Short Equity
Hoe lang / kort aandelen werkt
Long / short equity werkt door winstkansen te benutten in zowel potentiële opwaartse als neerwaartse verwachte koersbewegingen. Deze strategie identificeert en neemt longposities in aandelen die worden geïdentificeerd als relatief ondergewaardeerd, terwijl korte aandelen worden verkocht die als te duur worden beschouwd.
Hoewel veel hedgefondsen ook een long / short-aandelenstrategie hanteren met een long bias (zoals 130/30, waarbij long exposure 130% is en short exposure 30% is), gebruiken relatief minder hedgefondsen een short bias voor hun long / short strategie. Historisch gezien is het moeilijker om winstgevende korte ideeën te ontdekken dan lange ideeën.
Lange / korte aandelenstrategieën kunnen op verschillende manieren van elkaar worden onderscheiden - door marktgeografie (geavanceerde economieën, opkomende markten, Europa, enz.), Sector (energie, technologie, enz.), Beleggingsfilosofie (waarde of groei), enzovoort.
Een voorbeeld van een lange / korte aandelenstrategie met een breed mandaat zou een wereldwijd aandelengroeifonds zijn, terwijl een voorbeeld van een relatief beperkt mandaat een gezondheidsfonds in opkomende markten zou zijn.
Long / Short Equity versus Equity Market Neutral
Een long / short aandelenfonds verschilt van een equity market neutral (EMN) fonds in die zin dat dit laatste probeert om verschillen in aandelenkoersen te benutten door long en short te zijn in nauw verwante aandelen met vergelijkbare kenmerken.
Een EMN-strategie probeert de totale waarde van hun lange en korte posities ongeveer gelijk te houden, omdat dit helpt om het totale risico te verlagen. Om deze gelijkwaardigheid tussen long en short te behouden, moeten aandelenmarktneutrale fondsen opnieuw in evenwicht komen naarmate markttendensen zich vestigen en versterken.
Dus omdat andere long / short hedgefondsen de winst laten evolueren op markttendensen en deze zelfs versterken om deze te versterken, zijn aandelenmarktneutrale fondsen actief op weg naar rendement en vergroten ze de grootte van de tegenovergestelde positie. Wanneer de markt onvermijdelijk weer draait, verlagen aandelenmarktneutrale fondsen opnieuw de positie die zou moeten profiteren om meer in de portefeuille te raken die lijdt.
Een hedgefonds met een aandelenmarktneutrale strategie richt zich in het algemeen op institutionele beleggers die winkelen voor een hedgefonds dat obligaties kan verslaan zonder het hoge risico en hoge opbrengstprofiel van agressievere fondsen te dragen.
Belangrijkste leerpunten
- Long / short equity is een beleggingsstrategie die ernaar streeft een longpositie in te nemen in ondergewaardeerde aandelen, terwijl short te dure aandelen worden verkocht.
- Long / short streeft ernaar het traditionele long-only beleggen te vergroten door voordeel te halen uit winstkansen van effecten die zowel als ondergewaardeerd als overgewaardeerd zijn geïdentificeerd.
- Long / short equity wordt vaak gebruikt door hedgefondsen, die vaak een relatief lange voorkeur hebben - bijvoorbeeld een 130/30 strategie waarbij lange blootstelling 130% van AUM is en 30% een korte blootstelling is.
Long / Short Equity-voorbeeld: de pair-handel
Een populaire variant van het long / short-model is die van de 'paarhandel', waarbij een longpositie op een aandeel wordt gecompenseerd met een shortpositie op een ander aandeel in dezelfde sector.
Een belegger in de technologieruimte kan bijvoorbeeld een longpositie in Microsoft innemen en die compenseren met een shortpositie in Intel. Als de belegger 1.000 aandelen van Microsoft koopt voor $ 33 elk, en Intel voor $ 22 handelt, zou de korte poot van deze gepaarde transactie 1500 Intel-aandelen kopen, zodat de dollarbedragen van de long- en shortposities gelijk zijn.
De ideale situatie voor deze lange / korte strategie zou zijn dat Microsoft het zou waarderen en dat Intel zou weigeren. Als Microsoft stijgt naar $ 35 en Intel daalt naar $ 21, zou de totale winst op deze strategie $ 3.500 bedragen. Zelfs als Intel vooruitgaat naar $ 23 - omdat dezelfde factoren doorgaans de aandelen in een specifieke sector naar boven of naar beneden duwen - zou de strategie nog steeds winstgevend zijn op $ 500, hoewel veel minder.
Om het feit te omzeilen dat aandelen binnen een sector over het algemeen de neiging hebben om tegelijkertijd omhoog of omlaag te bewegen, gebruiken lange / korte strategieën vaak verschillende sectoren voor de lange en korte benen. Als de rentetarieven bijvoorbeeld stijgen, kan een hedgefonds short-gevoelige sectoren zoals nutsbedrijven short maken en lang blijven in defensieve sectoren zoals de gezondheidszorg.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.