Lange Straddle
Een lange spreiding is een optiestrategie waarbij de handelaar zowel een long call als een long put op dezelfde onderliggende waarde met dezelfde vervaldatum en uitoefenprijs koopt. De uitoefenprijs is 'at the money' of er zo dicht mogelijk bij. Omdat oproepen profiteren van een opwaartse beweging en profiteren van een neerwaartse beweging in de onderliggende beveiliging, annuleren beide componenten kleine bewegingen in beide richtingen, daarom is het doel van een straddle om te profiteren van een zeer sterke beweging, meestal veroorzaakt door een nieuwswaardige gebeurtenis, in beide richtingen door de onderliggende waarde.
Belangrijkste leerpunten
- Een lange afstand is een optiestrategie die probeert te profiteren van grote, onvoorspelbare bewegingen.
- De strategie omvat het kopen van zowel een call- als put-optie.
- Geavanceerde berekeningen door optieverkopers maken deze strategie uitdagend.
- Een alternatief gebruik voor de strategie kan zijn om te profiteren van de stijgende vraag naar deze opties.
Inzicht in een lange afstand
De lange straddle-optiestrategie is een weddenschap dat de onderliggende waarde aanzienlijk in prijs zal stijgen, zowel hoger als lager. Het winstprofiel is hetzelfde, ongeacht de manier waarop het actief beweegt. Doorgaans denkt de handelaar dat het onderliggende actief zal evolueren van een staat met lage volatiliteit naar een staat met hoge volatiliteit op basis van de aanstaande publicatie van nieuwe informatie.
02:34Wat is een lange afstand?
Handelaren kunnen een lange straat gebruiken voor een nieuwsbericht, zoals een inkomstenversie, Fed-actie, de goedkeuring van een wet of het resultaat van een verkiezing. Ze gaan ervan uit dat de markt op een dergelijk evenement wacht, dus is de handel onzeker en binnen een klein bereik. Tijdens het evenement wordt al die opgekropte bullishness of bearishness losgelaten, waardoor het onderliggende actief snel beweegt. Omdat het resultaat van de feitelijke gebeurtenis onbekend is, weet de handelaar natuurlijk niet of hij bullish of bearish moet zijn. Daarom is een lange spreiding een logische strategie om van beide uitkomsten te profiteren. Maar zoals elke investeringsstrategie, heeft een lange reeks ook uitdagingen.
Het risico dat inherent is aan de strategie is dat de markt niet sterk genoeg zal reageren op het evenement of het nieuws dat het genereert. Dit wordt nog verergerd door het feit dat optieverkopers weten dat het evenement op handen is en de prijzen van put- en callopties verhogen in afwachting van het evenement. Dit betekent dat de kosten van het uitproberen van de strategie veel hoger zijn dan alleen gokken op één richting, en ook duurder zijn dan gokken op beide richtingen als er geen nieuwswaarde nadert.
Omdat optieverkopers erkennen dat er een verhoogd risico is ingebouwd in een gepland, nieuwsevenement, verhogen ze de prijzen voldoende om te dekken wat ze verwachten ongeveer 70% van het verwachte evenement te zijn. Dit maakt het voor handelaren veel moeilijker om van de beweging te profiteren, omdat de prijs van de straddle al milde bewegingen in beide richtingen omvat. Als de verwachte gebeurtenis geen sterke beweging in beide richtingen voor de onderliggende veiligheid zal genereren, zullen gekochte opties waarschijnlijk waardeloos verlopen, wat een verlies voor de handelaar veroorzaakt.
Alternatief gebruik van een lange bok
Veel handelaren suggereren een alternatieve methode voor het gebruik van de straddle zou kunnen zijn om de verwachte stijging van de impliciete volatiliteit te vangen. Ze geloven dat ze deze strategie kunnen uitvoeren in de periode voorafgaand aan het evenement, zeg drie weken of meer, maar neem een dag of twee winst voordat het evenement daadwerkelijk plaatsvindt. Deze methode probeert te profiteren van de toenemende vraag naar de opties zelf, waardoor de impliciete volatiliteitscomponent van de opties zelf toeneemt.
Omdat geïmpliceerde volatiliteit in de loop van de tijd de meest invloedrijke variabele is in de prijs van een optie, verhoogt een toenemende impliciete volatiliteit de prijs van alle opties (putten en oproepen) tegen alle uitoefenprijzen. Het bezitten van zowel de put als de call verwijdert het directionele risico van de strategie, waardoor alleen de impliciete volatiliteitscomponent overblijft. Dus als de transactie wordt gestart voordat de impliciete volatiliteit toeneemt en wordt verwijderd terwijl de impliciete volatiliteit op zijn hoogtepunt is, dan moet de transactie winstgevend zijn.
De beperking van deze tweede methode is natuurlijk de natuurlijke neiging voor opties om waarde te verliezen vanwege tijdsverval. Het overwinnen van deze natuurlijke prijsdaling moet worden gedaan door opties te selecteren met vervaldatums waarvan het onwaarschijnlijk is dat deze aanzienlijk zullen worden beïnvloed door tijdsverval (ook bekend bij optiehandelaren als theta).
Een lange portaal bouwen
Long straddle-posities hebben onbeperkte winst en beperkt risico. Als de prijs van de onderliggende waarde blijft stijgen, is het potentiële voordeel onbeperkt. Als de prijs van de onderliggende waarde nul wordt, is de winst de uitoefenprijs minus de betaalde premies voor de opties. In beide gevallen is het maximale risico de totale kosten om de positie in te voeren, wat de prijs van de calloptie plus de prijs van de putoptie is.
De winst wanneer de koers van de onderliggende waarde stijgt, wordt gegeven door:
- Winst (omhoog) = prijs van de onderliggende waarde - de uitoefenprijs van de calloptie - betaalde nettopremie
De winst wanneer de koers van de onderliggende waarde daalt, wordt gegeven door:
- Winst (omlaag) = Slagprijs van putoptie - de prijs van de onderliggende waarde - betaalde nettopremie
Het maximale verlies is de totale betaalde netto premie plus eventuele handelscommissies. Dit verlies treedt op wanneer de koers van de onderliggende waarde gelijk is aan de uitoefenprijs van de opties bij afloop.
Een aandeel heeft bijvoorbeeld een prijs van $ 50 per aandeel. Een call-optie met een uitoefenprijs van $ 50 kost $ 3, en de kosten van een put-optie met dezelfde strike zijn ook $ 3. Een belegger gaat een stapje verder door een van elke optie te kopen. Dit betekent dat de optie verkopers een waarschijnlijkheid van 70 procent verwachten dat de beweging van het aandeel $ 6 of minder in beide richtingen zal zijn. De positie profiteert echter bij het verlopen als het aandeel boven $ 56 of onder $ 44 is geprijsd, ongeacht hoe het oorspronkelijk was geprijsd.
Het maximale verlies van $ 6 per aandeel ($ 600 voor één call en één putcontract) treedt alleen op als het aandeel exact op $ 50 wordt geprijsd aan het einde van de vervaldag. De handelaar zal minder verlies dan dit ervaren als de prijs ergens tussen $ 56 en $ 44 per aandeel ligt. De handelaar zal winst ervaren als de voorraad hoger is dan $ 56 of lager dan $ 44. Als het aandeel bijvoorbeeld na afloop vervalt naar $ 65, is de positiewinst (winst = $ 65 - $ 50 - $ 6 = $ 9).
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.