Materieel nadelig effect een waarschuwingsbord voor aandelen

Er zijn belangrijke zinnen die beleggers moeten herkennen als grote rode vlaggen. Helaas proberen bedrijven in deponeringen bij de Securities and Exchange Commission en legale standaardsets deze zinnen vaak te verdoezelen in een poging hun impact op de markt te verminderen. Gelukkig, door enkele belangrijke zinnen te herkennen, zullen toevallige lezers alert zijn op een aantal zeer belangrijke informatie die zal helpen investeringsfouten te voorkomen. Een van deze kernzinnen is "materieel nadelig effect".

Hier zullen we een kijkje nemen op wat deze verklaring betekent en waarom beleggers deze niet moeten negeren. (Zie ook: Geavanceerde analyse van de financiële overzichten .)

Inleiding tot nadelig effect van materiaal

Een wezenlijk nadelig effect duidt meestal op een ernstige daling van de winstgevendheid of de mogelijkheid dat de activiteiten of de financiële positie van het bedrijf ernstig in gevaar worden gebracht. Dit is een duidelijk signaal voor beleggers dat er iets mis is.

Stel bijvoorbeeld dat Industrial Blowdart Inc. een grote klant heeft die 25% van de jaarlijkse omzet vertegenwoordigt. Als die klant elders zaken doet, zal de beslissing een wezenlijk nadelig effect hebben op de omzet, winstgevendheid en het vermogen van Business om in zaken te blijven. Het materiële nadelige effect van het bedrijf zou als volgt kunnen luiden: "Eén klant is goed voor meer dan 25% van onze jaarlijkse omzet. Het verlies zal een wezenlijk nadelig effect hebben op de winst van Blowdart en blijft een voortdurende zorg."

Of stel dat Blowdart een kritische kredietlijn heeft die het gebruikt om werkkapitaal te financieren (bijv. Inventaris of debiteuren). Als de bank weigert de kredietlijn te verlengen, zal de moeilijkheid of het onvermogen om een ​​andere geldschieter te vinden een wezenlijk nadelig effect hebben op de operationele kasstroom en het vermogen om normaal te werken, laat staan ​​dat het een levensvatbare onderneming blijft.

Algemeen geaccepteerde boekhoudprincipes (GAAP) bieden flexibiliteit bij het bepalen van wat moet worden gedefinieerd en bekendgemaakt als een wezenlijke bijwerking. Ondanks de SEC-actie in 1999 en de toegenomen controle die bedrijven hebben, blijven velen hun eigen definities gebruiken om hun inkomsten te beheren.

Materialiteit: als het ertoe doet, is het materieel

Een stukje informatie is materieel als het redelijk is om te verwachten dat openbaarmaking van die informatie de aandelenkoers van het bedrijf zal beïnvloeden. Bedrijven en hun accountants blijven manieren vinden om inkomsten te beheren door met hun eigen definities van materialiteit te komen. Dit houdt in dat een numerieke drempel wordt vastgesteld (bijvoorbeeld 5%) en wordt besloten dat alles dat onder de drempel valt, geen invloed heeft op de onderste regel, niet relevant is en dus geen discussie behoeft. Er zijn ook gevallen waarin bedrijven, om hun fouten te verbergen, netto-items tegen elkaar plaatsen om onder hun numerieke drempels te blijven. De reden voor deze misleiding is winstbeheer. (Zie ook: Wat is winstbeheer? )

In 1998 heeft de SEC een rechtszaak aangespannen tegen WR Grace & Co. en beweerde dat het bedrijf van 1991 tot 1995 een "reserve" van $ 60 miljoen aan immateriële elementen gebruikte om de inkomsten te egaliseren - met volledige kennis van de bedrijfsrevisoren. De SEC beweerde dat dit gebruik van reserves niet in overeenstemming was met GAAP. In 1999 stemde WR Grace ermee in het gebruik van deze praktijk te staken en op te heffen en $ 1 miljoen te storten in een fonds met betrekking tot GAAP-educatie.

Helaas bleven veel bedrijven immateriële items netto om de winstdoelstellingen te behalen. De verrekening vindt plaats op de regel Overige baten / lasten van de winst- en verliesrekening. Posten die worden gebruikt om te netto zijn winsten / verliezen op investeringen en herstructureringsreserves.

In 1999 probeerde de SEC te voorkomen dat bedrijven materiële artikelen verbergen door de volgende regels vast te stellen:

• Een opzettelijke afwijking, zelfs als het een immaterieel bedrag betreft, is materieel vanwege de intentie om te misleiden.
• Numerieke drempels alleen zijn onaanvaardbaar.
• Het management moet ook kwalitatieve zaken afwegen als de afwijking een wijziging in de winst zal verbergen of een belangrijk bedrijfssegment betreft.
• Het bedrijf kan geen artikelen netto ontvangen. Verrekening leidt tot een afwijking van de jaarrekening van de onderneming.

Geen vroegtijdig waarschuwingssignaal

Materieel nadelig effect is geen vroegtijdig waarschuwingssignaal, maar eerder een teken dat een situatie al is verslechterd tot een zeer slechte fase. Meestal is dit het resultaat van een opeenstapeling van gebeurtenissen in de loop van de tijd die samenvallen tot een punt waar een kritische limiet wordt overschreden. Het op de voet volgen van de bedrijfsresultaten van een bedrijf in de loop van de tijd zal beleggers waarschuwen voor mogelijke materiële nadelige effecten. Dit soort bewustzijn vereist veel inspanning, tijd en ervaring.

Veronderstel bijvoorbeeld dat de financiële toestand van Blowdart zodanig is verslechterd dat het in gebreke blijft met de leningsconvenanten. Dit is een wezenlijke ongunstige gebeurtenis omdat het betekent dat als het bedrijf en de bank het niet eens kunnen worden over hoe de lening moet worden geherstructureerd, de lening kan worden opgevraagd en onmiddellijk moet worden terugbetaald. Hiermee zou Blowdart failliet gaan.

Als u Blowdart-aandelen zou volgen, zou u weten dat er problemen waren. U moet ook de SEC-archieven doorzoeken om de leningsovereenkomsten te vinden en vervolgens die complexe documenten lezen om de relevante leningsconvenanten en de statistieken te vinden die worden gebruikt om te bepalen of de kredietnemer in overeenstemming of in gebreke was.

Het is mogelijk dat Blowdart en zijn bankiers de leningen kunnen herstructureren en het bedrijf door de moeilijke tijden kunnen helpen. Omgekeerd, als de bank de relatie wil beëindigen, moet Blowdart een andere geldschieter vinden, wat misschien niet gemakkelijk is vanwege de recente bedrijfsgeschiedenis van het bedrijf of de huidige ongunstige economische omstandigheden.

In deze hypothetische situatie moeten beleggers deze aandelen herzien in het licht van hun eigen risicoaversie. Hoewel de uitkomst zelfs 60/40 kan zijn voor een succesvolle heronderhandeling van leningen, wilt u misschien niet met het extra risico omgaan. Zo ja, verkoop de aandelen. Als u het bedrijf en de industrie echter nauwgezet hebt bestudeerd en van mening bent dat er een aantal sterke fundamentele redenen zijn om de aandelen voor de lange termijn te bezitten, kunt u besluiten deze vast te houden.

Waar vindt u materiaal met bijwerkingen?

Overheidsvoorschriften vereisen dat bedrijven materiële gebeurtenissen bekendmaken. De zinsnede materiële ongunstige effecten kan worden gevonden in het volgende:

• De toelichtingen bij financiële overzichten, aangeduid als voetnoten, zijn te vinden in de 10-K's en 10-K's van een bedrijf en in het oordeel van de auditor, die betrekking hebben op de kwestie die het materiële nadelige effect zou kunnen veroorzaken. De materiële negatieve effectverklaring zou bijvoorbeeld verschijnen in de financiële staten van Blowdart, waarin debiteuren of klantconcentratie en de schulden- en kredietfaciliteiten worden besproken. (Zie ook: Voetnoten: begin met het lezen van de kleine lettertjes .)
• Persberichten kunnen een materiële ongunstige effectzin bevatten als het bericht financieringskwesties behandelt of als het bedrijf een materiële gebeurtenis aankondigt.
• De bespreking en analyse van het management (MD&A) in het jaarverslag van een bedrijf kan enige verwijzing bevatten naar het materiële nadelige effect.

Het komt neer op

Het is moeilijk om elk bedrijfsdetail in de financiële overzichten van een bedrijf te bespreken. Er is een evenwicht nodig tussen vereiste toelichtingen en vervelende rapportagelast. Bedrijven moeten aan de kant van overdisclosure blijven staan, omdat beleggers transparantie meer waarderen dan de illusie van stabiele inkomsten.