Definitie van negatieve rentetarieven
Er is sprake van een negatief renteklimaat wanneer de nominale dagrente voor een bepaalde economische zone onder nul procent daalt. Dit betekent dat banken en andere financiële instellingen zouden moeten betalen om hun overtollige reserves bij de centrale bank te bewaren in plaats van positieve rente-inkomsten te ontvangen.
Een negatief rentebeleid (NIRP) is een onconventioneel monetair beleidstool waarbij nominale richtrentes worden ingesteld met een negatieve waarde, onder de theoretische ondergrens van nul procent.
Belangrijkste leerpunten
- Er is sprake van een negatieve renteomgeving wanneer de rentetarieven voor overnachtingen onder nul procent dalen.
- In 2009 en 2010 gebruikten Zweden en in 2012 Denemarken negatieve rentetarieven om hete geldstromen naar hun economieën tegen te gaan.
- In 2014 heeft de Europese Centrale Bank (ECB) een negatieve rentevoet ingesteld die alleen van toepassing was op bankdeposito's die bedoeld waren om te voorkomen dat de eurozone in een deflatoire spiraal terechtkwam.
- In een negatieve renteomgeving moeten financiële instellingen rente betalen om deposito's te storten en kunnen ze daadwerkelijk rente ontvangen op geleend geld.
De basisprincipes van een negatieve renteomgeving
De aanleiding voor een negatieve rentevoet is om de economische groei te stimuleren door banken aan te moedigen om extra reserves te lenen of te beleggen in plaats van een gegarandeerd verlies te ervaren. De theorie luidt dat, met rentetarieven onder nul, banken, bedrijven en huishoudens de economie zullen stimuleren door geld uit te geven in plaats van te sparen. Aangenomen wordt dat een negatieve renteomgeving banken aanmoedigt om meer leningen te verstrekken, huishoudens om meer producten te kopen en bedrijven om extra geld te investeren in plaats van het bij de bank te deponeren.
Omdat het logistiek moeilijk en kostbaar is om grote hoeveelheden fysiek geld over te dragen en op te slaan, zijn sommige banken nog steeds goed met het betalen van negatieve rente op hun deposito's. Als de rente echter voldoende negatief wordt ingesteld, zal deze de opslagkosten gaan overschrijden. Negatieve rentetarieven zijn bedoeld om banken te straffen voor het aanhouden van contanten in plaats van het verstrekken van leningen. Ze zouden het, in ieder geval in theorie, goedkoper moeten maken voor bedrijven en huishoudens om leningen aan te gaan, meer leningen aan te moedigen en meer geld in de economie te pompen.
Risico's van een negatieve renteomgeving
Er zijn enkele risico's verbonden aan een negatieve renteomgeving. Als banken huishoudens straffen voor het sparen, hoeft dat niet noodzakelijkerwijs consumenten aan te moedigen om meer geld uit te geven. In plaats daarvan kunnen ze thuis geld verzamelen. Het instellen van een negatieve renteomgeving kan zelfs leiden tot een cash run, waardoor huishoudens ertoe worden aangezet hun geld uit de bank te halen om te voorkomen dat ze negatieve rentetarieven betalen om te sparen.
Banken die cashruns willen vermijden, kunnen afzien van het toepassen van de negatieve rente op de relatief kleine deposito's van spaarders in huishoudens. In plaats daarvan passen ze negatieve rentetarieven toe op de grote saldi die door pensioenfondsen, beleggingsondernemingen en andere zakelijke klanten worden aangehouden. Dit moedigt bedrijfsspaarders aan om te beleggen in obligaties en andere voertuigen die een beter rendement bieden, terwijl de bank en de economie worden beschermd tegen de negatieve effecten van een cash run.
Voorbeelden van negatieve rentevoetomgevingen
De Zwitserse regering voerde in het begin van de jaren zeventig de facto een negatief renteregime in om valutatoename tegen te gaan doordat beleggers de inflatie in andere delen van de wereld ontvluchtten.
Recente voorbeelden van negatieve renteomgevingen zijn de Europese Centrale Bank (ECB), die haar rentetarieven in 2014 onder nul liet dalen. Anderhalf jaar later, in 2016, heeft de Bank of Japan ook negatieve rentetarieven aangenomen. De centrale banken van Zweden, Denemarken en Zwitserland zijn ook overgeschakeld naar negatieve rentetarieven van 2009-2012. Deze landen gebruikten negatieve rentetarieven om hete geldstromen naar hun economieën tegen te houden om controle te houden over hun wisselkoersen terwijl buitenlands kapitaal naar die economieën stroomde.
Centrale banken hebben in deze landen een negatieve renteomgeving gecreëerd in een poging om deflatie te stoppen, die, zo vrezen zij, snel uit de hand zou lopen, valuta's devalueren en economische vooruitgang ontsporen sinds de Grote Recessie. De negatieve rentetarieven zijn echter tot nu toe klein.
Centrale banken hebben geaarzeld om de negatieve rentetarieven te ver onder nul te verlagen, omdat de praktijk om negatieve renteomgevingen te creëren pas recent begon, met de ECB als de eerste grote financiële instelling die een dergelijke omgeving heeft gecreëerd. De ECB rekent banken 0, 4 procent rente om 's nachts contant te houden. De Bank of Japan rekent 0, 10 procent rente om contant geld aan te houden en de Zwitserse centrale bank rekent 0, 75 procent rente aan om contant geld aan te houden.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.