Nominale opbrengstspreiding
Een nominale renteverspreiding is het verschil, uitgedrukt in basispunten, tussen de Schatkist en de niet-Treasury-effecten met dezelfde looptijd. Het is het bedrag dat, wanneer toegevoegd aan het rendement op een bepaald punt in de Treasury-rentecurve, de kortingsfactor vertegenwoordigt die de kasstromen van een effect gelijk zal maken aan de huidige marktprijs.
Inzicht in nominale opbrengstspreads
Nominale rendementsspreads zijn een conventie die vaak wordt gebruikt voor de prijsbepaling van bepaalde soorten door hypotheek gedekte effecten (MBS). Er zijn veel verschillende soorten MBS's, maar de meeste worden verhandeld tegen een nominale rendementsverschil. Deze MBS's zijn geprijsd tegen een spread over de geïnterpoleerde Treasury-curve op het punt dat gelijk is aan hun gewogen gemiddelde levensduur (WAL).
Een renteverschil is een verschil tussen het genoteerde rendement op verschillende schuldinstrumenten die vaak verschillende looptijden, ratings en risico hebben. De spread is eenvoudig te berekenen, omdat u de opbrengst van de ene aftrekt van die van de andere.
De nominale rendementsspreiding wordt als gemakkelijk te begrijpen beschouwd, aangezien het gaat om de beoordeling van het verschil tussen een rendement op bedrijfsobligaties tot de vervaldatum en de waarde van de equivalente schatkistobligatie met dezelfde tijdlijn. U vergelijkt de overheids- en bedrijfsversies van dezelfde obligatie met identieke looptijden.
Een nominale renteverspreiding definieert één punt langs de gehele Treasury-rentecurve om de spread te bepalen, op dat specifieke punt, waar de prijs van het effect en de contante waarde van de kasstroom van het effect gelijk zijn.
Het gebruiksgemak voor nominale rendementspreads heeft bepaalde nadelen. De spread onthult bijvoorbeeld geen onderliggende opties of derivaten en de bijbehorende risico's. Het houdt ook geen rekening met spot-looptijden, die een verschil kunnen maken voor de totale vraag naar de obligatie.
Belangrijkste leerpunten
- Een nominale renteverschil is het verschil tussen een Treasury- en een niet-Treasury-effect met dezelfde looptijd.
- De spread wordt vaak gebruikt om bepaalde soorten door hypotheek gedekte effecten te waarderen.
Andere soorten opbrengstspreads
Een zero-volatility spread (Z-spread) meet de spread die door de belegger wordt gerealiseerd over de gehele spot-rentecurve, in de veronderstelling dat de obligatie tot het einde van de looptijd zou worden aangehouden. Deze methode kan een tijdrovend proces zijn, omdat het veel berekeningen vereist op basis van vallen en opstaan. Je zou in principe beginnen met het proberen van één spread-cijfer en de berekeningen uitvoeren om te zien of de contante waarde van de kasstromen gelijk is aan de prijs van de obligatie. Als dit niet het geval is, moet u opnieuw beginnen en blijven proberen totdat de twee waarden gelijk zijn.
Een optie-aangepaste spread (OAS) converteert het verschil tussen de reële prijs en de marktprijs, uitgedrukt als een dollarwaarde, en zet die waarde om in een rendementsmaatstaf. Renteschommelingen spelen een essentiële rol in de OAS-formule. De optie die in het effect is ingebouwd, kan van invloed zijn op de kasstromen, iets waarmee rekening moet worden gehouden bij het berekenen van de waarde van het effect.
Voorbeeld van een nominale opbrengstspreiding
Stel dat het rendement op de vervaldag van een schatkistobligatie 5% is en het overeenkomstige cijfer voor een vergelijkbare bedrijfsobligatie die tegelijkertijd vervalt 7% is. Dan is het nominale renteverschil tussen de twee obligaties 2%.
Een voorbeeld van het gebruik van nominale rendementspreads is hun gebruik in MBS-prijzen voor derivaten die worden gegarandeerd door de Government National Mortgage Association (GNMA), een overheidsorganisatie die leningen verstrekt aan beginnende huiseigenaren met een laag tot gemiddeld inkomen. MBS's ondersteund door GNMA garanderen volledige en tijdige terugbetaling van hoofdsom met rente.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.