Noncallable
Een niet-afrekenbaar effect is een financieel effect dat niet vroegtijdig door de emittent kan worden afgelost, behalve met de betaling van een boete. De emittent van een niet-berekenbare obligatie onderwerpt zich aan renterisico omdat deze bij uitgifte de rentevoet vergrendelt die zij zal betalen totdat het effect vervalt. Als de rente daalt, moet de emittent de hogere rente blijven betalen totdat het effect vervalt.
De meeste schatkisteffecten en gemeentelijke obligaties zijn niet te berekenen.
Niet-berekenbaar begrijpen
Preferente aandelen en bedrijfsobligaties bevatten callbepalingen die zijn vastgelegd in het aandelenprospectus of trust indenture op het moment van uitgifte van effecten. Een callvoorziening kan erop wijzen dat een obligatie opvraagbaar of niet-opvraagbaar is. Een opvraagbaar effect kan vervroegd worden terugbetaald en betaalt een premie om de belegger te compenseren voor het risico dat hij of zij geen extra rente zal verdienen in het geval dat het effect vóór zijn vervaldatum wordt afgelost. Obligaties worden vaak 'opgeroepen' wanneer de rentetarieven dalen, omdat lagere rentetarieven betekenen dat het bedrijf zijn schulden tegen lagere kosten kan herfinancieren. Als de gangbare rentetarieven in de economie bijvoorbeeld dalen tot 3%, zal een bestaande obligatie met een couponrente van 4% hogere financieringskosten vertegenwoordigen voor de uitgevende onderneming. Om zijn kosten te verlagen, kan de uitgevende onderneming besluiten de bestaande obligaties af te lossen en opnieuw uit te geven tegen de lagere rentevoet. Hoewel deze stap voordelig is voor emittenten, hebben obligatiebeleggers een nadeel omdat ze worden blootgesteld aan herbeleggingsrisico - het risico van herbelegging van opbrengsten tegen een lagere rente.
Een obligatie kan ook onberekenbaar zijn, hetzij voor de duur van de levensduur van de obligatie, hetzij tot een vooraf bepaalde periode is verstreken na de eerste uitgifte. Een obligatie die volledig onberekenbaar is, kan door de emittent niet vroegtijdig worden afgelost, ongeacht het rentetarief op de markt. Niet-opeisbare obligatiehouders worden beschermd tegen inkomensverlies dat wordt veroorzaakt door voortijdige aflossing. Ze zijn gegarandeerd regelmatige rente- of couponbetalingen zolang de obligatie niet is vervallen, wat ervoor zorgt dat hun rente-inkomsten en rentabiliteit voorspelbaar zijn. Obligatie-emittenten hebben echter een nadeel, omdat ze misschien vastzitten aan het betalen van hogere rentebetalingen op een obligatie en dus hogere kosten van schulden wanneer de rentetarieven zijn gedaald. Als gevolg hiervan betalen niet-afkoopbare obligaties beleggers doorgaans een lagere rente dan afkoopbare obligaties. Het risico is echter lager voor de belegger, die ervan verzekerd is de vermelde rentevoet te ontvangen voor de duur van het effect.
Sommige opvraagbare obligaties zijn niet-opvraagbaar gedurende een bepaalde periode nadat ze voor het eerst zijn uitgegeven. Deze periode wordt een oproepbeschermingsperiode genoemd. Een trust-contract kan bijvoorbeeld bepalen dat een obligatie met een looptijd van 20 jaar pas acht jaar na de uitgiftedatum mag worden opgevraagd. De call protection period zorgt ervoor dat obligatiehouders rentebetalingen blijven ontvangen gedurende ten minste acht jaar, gedurende welke tijd de obligaties onberekenbaar blijven. Nadat de oproepbescherming is geëindigd, wordt het niet-afrekenbare effect opvraagbaar en wordt de datum waarop een emittent zijn obligaties kan aflossen, een eerste oproepdatum genoemd. Als de emittent vóór de vervaldatum zijn obligaties terugbetaalt vanwege aantrekkelijkere herfinancieringspercentages, worden er geen rentebetalingen meer gedaan aan obligatiehouders.
Een onberekenbare obligatie of preferent aandeel dat wordt afgelost vóór de vervaldatum of tijdens de call protection period zal een hoge boete betalen.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.