De oorsprong van de schuldencrisis van Griekenland

De Griekse schuldencrisis blijft bijna tien jaar na erkenning in het nieuws in het wereldwijde financiële nieuws. De crisis broeit al zo lang, dat een opfriscursus over de oorzaak ervan in de eerste plaats op zijn plaats kan zijn.

De schuldencrisis is ontstaan ​​door de fiscale losbandigheid van de Griekse overheid ("losbandigheid" wordt gedefinieerd als verspillende en buitensporige uitgaven). Toen Griekenland op 1 januari 1981 het 10e lid van de Europese Gemeenschap werd, waren zijn economie en financiën in goede staat, met een schuldquote van 28% en een begrotingstekort van minder dan 3% van het BBP. Maar de situatie verslechterde dramatisch in de komende 30 jaar.

De weg naar schulden

In oktober 1981 kwam de Panhellenic Socialist Movement (PASOK), een partij opgericht door Andreas Papandreou in 1974, aan de macht op een populistisch platform. In de komende drie decennia wisselde PASOK af aan de macht met de Nieuwe Democratiepartij die ook werd opgericht in 1974. In een voortdurende poging om hun kiezers gelukkig te houden, vertoonden beide partijen liberaal welzijnsbeleid aan hun kiezers, waardoor een opgeblazen, inefficiënt en protectionistisch beleid ontstond economie.

De lonen voor werknemers in de publieke sector stegen bijvoorbeeld elk jaar automatisch, in plaats van te zijn gebaseerd op factoren zoals prestaties en productiviteit. Pensioenen waren ook genereus. Een Griekse man met 35 jaar dienst in de publieke sector kon op 58-jarige leeftijd met pensioen en een Griekse vrouw kon onder bepaalde omstandigheden al met 50 jaar met pensioen. Misschien wel het meest beruchte voorbeeld van buitensporige vrijgevigheid was de prevalentie van 13e en 14e maand betalingen aan Griekse werknemers. Werknemers hadden recht op een extra maandloon in december om te helpen met vakantiekosten en ontvingen ook een half maandloon met Pasen en een half wanneer ze hun vakantie namen.

Als gevolg van de lage productiviteit, het uithollen van het concurrentievermogen en de ongebreidelde belastingontduiking, moest de overheid haar toevlucht nemen tot een enorme schuldenlast om de partij in stand te houden. De toelating van Griekenland tot de eurozone in januari 2001 en de invoering van de euro maakten het voor de overheid veel gemakkelijker om te lenen. De reden hiervoor was dat de rente op Griekse obligaties en de rentetarieven sterk daalden naarmate ze samenkwamen met die van sterke Europese Unie (EU) -leden zoals Duitsland. Zo daalde het rendementsverschil tussen 10-jarige Griekse en Duitse staatsobligaties van meer dan 600 basispunten in 1998 tot ongeveer 50 basispunten in 2001. Als gevolg hiervan groeide de Griekse economie met een reële BBP-groei van gemiddeld 3, 9% per jaar tussen 2001 en 2008, de tweede snelste na Ierland in de eurozone.

Onhoudbare groei

Maar die groei kwam op een steile prijs, in de vorm van stijgende tekorten en een oplopende schuldenlast. Dit werd nog verergerd door het feit dat deze maatregelen voor Griekenland al de limieten hadden overschreden die werden opgelegd door het stabiliteits- en groeipact van de EU toen het werd toegelaten tot de eurozone. De schuldquote van Griekenland lag bijvoorbeeld in 2000 op 103%, ruim boven het maximaal toegestane niveau van 60% van de eurozone. Het begrotingstekort van Griekenland als percentage van het BBP bedroeg 3, 7% in 2000, ook boven de grens van de eurozone van 3%.

De mal ging omhoog kort na de financiële crisis van 2008-09, toen investeerders en crediteuren zich concentreerden op de kolossale staatsschuldenlast van de VS en Europa. Omdat standaard een reële mogelijkheid was, begonnen beleggers veel hogere opbrengsten te eisen voor overheidsschuld uitgegeven door de PIIGS (Portugal, Ierland, Italië, Griekenland en Spanje) als compensatie voor dit extra risico.

Tot die tijd was het staatsschuldrisico van de PIIGS gecamoufleerd door hun rijke buren in het noorden, zoals Duitsland. Tegen januari 2012 is de renteverschuiving tussen 10-jarige Griekse en Duitse staatsobligaties verbreed met maar liefst 3.300 basispunten, volgens onderzoek van de Federal Reserve Bank of St. Louis.

Bron: tradingeconomics.com

Terwijl de Griekse economie krimpt in de nasleep van de crisis, schoot de schuld / bbp-ratio omhoog en bereikte een piek van 180% in 2011. De laatste nagel in de kist kwam in 2009, toen een nieuwe Griekse regering onder leiding van Papandreou's zoon George aan de macht kwam en bleek dat het begrotingstekort 12, 7% bedroeg, meer dan het dubbele van het eerder bekendgemaakte cijfer, waardoor de schuldencrisis in een hogere versnelling terechtkwam.

Het komt neer op

De Griekse schuldencrisis heeft zijn oorsprong in de fiscale losbandigheid van vorige regeringen, waaruit blijkt dat landen zich, net als individuen, niet kunnen veroorloven om ver buiten hun middelen te leven. Als gevolg hiervan moeten Grieken mogelijk jarenlang met strenge bezuinigingsmaatregelen leven.