PFF versus PGX: Welke preferente aandelen ETF is beter?

Voorkeursaandelen bieden beleggers de mogelijkheid om hogere rendementen te verkrijgen dan obligaties met een belegging die minder risico met zich meebrengt dan gewone aandelen, en dat is in wezen een soort hybride tussen een belegging in obligaties en een belegging in aandelen. Preferente stockdividenden zijn vast en komen op de eerste plaats boven gewone stockdividenden. Ook zijn preferente aandelen vaak aantrekkelijk voor beleggers met een hoger inkomen, omdat de dividenden meestal gekwalificeerde dividenden zijn die daarom tegen een aanzienlijk lager tarief worden belast dan gewone rente-inkomsten.

ETF's bieden een gemakkelijke manier om blootstelling te verkrijgen aan een mandje met preferente aandelen. Hoewel sommige preferente aandelen converteerbaar zijn naar gewone aandelen, houden de meeste ETF's voornamelijk niet-converteerbare preferente aandelenemissies aan. Een preferent aandeel ETF biedt beleggers diversificatie in preferente aandelen, en brengt gewoonlijk aanzienlijk lagere handelskosten met zich mee dan het kopen van individuele preferente aandelen, waarvan vele een zeer laag handelsvolume en liquiditeit hebben.

De twee meest gangbare preferente aandelen ETF's zijn de iShares US Preferred Stock ETF (NYSEARCA: PFF) en de Invesco Preferred ETF (NYSEARCA: PGX).

iShares US Preferred Stock ETF

De iShares US Preferred Stock ETF werd gelanceerd door BlackRock in 2007, en vanaf 19 april 2016 was het overweldigend de meest gebruikte preferente aandelen ETF, met $ 14, 7 miljard aan totaal beheerd vermogen (AUM). Deze ETF volgt de benchmark marktgewogen S&P US Preferred Stock Index, die bestaat uit preferente aandelen genoteerd op de New York Stock Exchange (NYSE) of NASDAQ exchange (dit omvat ook preferente aandelen die worden verhandeld op beurzen zoals de NYSEARCA en de NASDAQ Select Markt). Naast het houden van de aandelen in de onderliggende index, kan het fonds ook beleggen in andere effecten, futurescontracten, opties of swaps die volgens de fondsbeheerder het fonds helpen de index zo nauwkeurig mogelijk te volgen. Aandelen uit de financiële sector domineren de portefeuille en vertegenwoordigen 82% van de belangen van het fonds. De top drie van het fonds is Allergan Plc Preferred Stock 03/18 5, 5% (NYSE: AGN-PA), HSBC Holdings Pfd (NYSE: HSBC-PA) en Barclays Bank PLC (NYSE: BCS-PD). Met bijna 300 participaties van het fonds is geen enkel aandeel goed voor veel meer dan 2% van de totale portefeuille. De omloopsnelheid van de portefeuille is een relatief lage 13%.

De kostenratio van het fonds is 0, 47%, lager dan het gemiddelde van de preferente aandelencategorie 0, 55%. Het rendement op 12 maanden is 5, 79%. Het vijfjaarlijkse gemiddelde jaarrendement van het fonds is 6, 03%, iets minder dan het categoriegemiddelde van 6, 69%. Vanaf 19 april 2016 was het fonds tot op heden 1, 24% hoger (YTD), hoewel het nog steeds achterbleef bij het categoriegemiddelde van 2, 23%.

Invesco Preferred ETF

Invesco heeft in 2008 de Invesco Preferred ETF gelanceerd. Dit is de op één na meest gebruikte ETF in de preferente aandelencategorie, met een totale activa van $ 3, 7 miljard. Deze ETF volgt de marktkapitalisatie gewogen Bank of America Merrill Lynch Core Plus Fixed Rate Preferred Securities Index, een index die is ontworpen om de algemene marktprestaties van in US dollar luidende preferente effecten te weerspiegelen. Het fonds houdt zowel Amerikaanse binnenlandse effecten als buitenlandse preferente aandelen aan in de vorm van American Depositary Receipts (ADR). Financiële aandelen domineren opnieuw en maken 85% van de portefeuille-activa uit in een fonds met meer dan 200 totale belangen. De top drie bedrijven zijn Barclays Bank PLC, HSBC Holdings Pfd en Wells Fargo & Company, San Francisco Ca Pfd (NYSE: WFC-PN). De omzetratio van de portefeuille is 12%.

De kostenratio voor de Invesco Preferred ETF is 0, 50%, lager dan het gemiddelde van de preferente aandelencategorie 0, 55%. Het rendement op 12 maanden van het fonds is 5, 85%. Het vijfjaarlijkse gemiddelde jaarrendement is 7, 34% en overtreft het categoriegemiddelde. Op 19 april 2016 steeg het fonds met 1, 18% YTD, wat nog steeds minder presteerde dan het categoriegemiddelde van 2, 23%.

PFF en PGX vergelijken

Hoewel de prestaties van deze fondsen in termen van rendement en YTD-opbrengsten zeer vergelijkbaar zijn, en er weinig verschil is tussen de kostenratio's, behoudt de Invesco Preferred ETF een voorsprong op basis van zijn vijfjaarlijks gemiddeld geannualiseerd rendement. Een uitgebreider overzicht van de rendementsgeschiedenis van de twee fondsen laat ook zien dat het het voordeel bezit, met een driejarig gemiddeld geannualiseerd rendement van 6, 16% in vergelijking met 4, 87% voor de iShares US Preferred Stock ETF en een rendement van 6, 05%, hetgeen aanzienlijk hoger is dan het rendement van de iShares ETF van 2, 91%.