De pioniers van financiële fraude

Een echte geschiedenis van fraude zou moeten beginnen in 300 voor Christus, toen een Griekse handelsnaam Hegestratos een grote verzekeringspolis sloot die bekend staat als bottomry. Kortom, de handelaar leent geld en stemt ermee in het met rente terug te betalen wanneer de lading, in dit geval maïs, wordt afgeleverd. Als de lening niet wordt terugbetaald, kan de geldschieter de boot en zijn lading kopen.

Hegestratos was van plan zijn lege boot te laten zinken, de lening te houden en de maïs te verkopen. Het lukte niet en hij verdronk toen hij probeerde te ontsnappen aan zijn bemanning en passagiers toen ze hem betrapten. Dit is het eerste geregistreerde incident dat we kennen, maar het is veilig om aan te nemen dat er al fraude is sinds het begin van de handel. In plaats van helemaal vanaf het begin te beginnen, zullen we ons richten op de groei van beursfraude in de VS.

Het eerste insider handelsschandaal

In 1792, slechts een paar jaar nadat Amerika officieel een natie werd, produceerde het zijn eerste fraude. Op dit moment waren Amerikaanse obligaties vandaag de dag als uitgiften in de ontwikkelingslanden of junk bonds - ze fluctueerden in waarde met elk beetje nieuws over de lotgevallen van de koloniën die ze hadden uitgegeven. De truc van beleggen in zo'n volatiele markt was om het nieuws een stap voor te zijn, waardoor de waarde van een obligatie omhoog of omlaag zou gaan.

Alexander Hamilton, secretaris van de Schatkist, begon de Amerikaanse financiën te herstructureren door uitstaande obligaties van verschillende kolonies te vervangen door obligaties van de nieuwe centrale overheid. Bijgevolg zochten grote obligatiebeleggers mensen die toegang hadden tot de Schatkist om erachter te komen welke obligatie-emissies Hamilton zou gaan vervangen.

William Duer, lid van de binnenste cirkel van president George Washington en assistent-secretaris van de Schatkist, was ideaal geplaatst om te profiteren van voorkennis. Duer was op de hoogte van alle acties van de Schatkist en tikte zijn vrienden en ruilde zijn eigen portefeuille in voordat hij selecte informatie aan het publiek lekte waarvan hij wist dat die de prijzen zou opdrijven. Dan zou Duer eenvoudig verkopen voor een gemakkelijke winst. Na jaren van dit soort manipulatie, zelfs door Treasury-fondsen te plunderen om grotere weddenschappen te maken, verliet Duer zijn functie, maar hield hij zijn interne contacten. Hij bleef zijn eigen geld en dat van andere investeerders investeren in zowel schuldkwesties als de aandelen van banken die overal in het land opduiken. (Zie ook: Top 4 meest schandalige handel met voorkennis Debacles .)

Met al het Europese en binnenlandse geld dat obligaties achtervolgde, was er echter een speculatieve overvloed toen emittenten zich haastten om geld in te zamelen. In plaats van een stap terug te doen van de oververhitte markt, rekende Duer op zijn informatievoorsprong om vooruit te komen en stapelde hij zijn slecht verkregen winsten op. en die van zijn investeerders in de markt. Duer leende ook zwaar om zijn obligatieweddenschappen verder te benutten.

De correctie was onvoorspelbaar en scherp, waardoor Duer bleef hangen aan waardeloze investeringen en enorme schulden. Hamilton moest de markt redden door obligaties op te kopen en zich als een laatste geldschieter te gedragen. William Duer belandde in de gevangenis van de schuldenaar, waar hij stierf in 1799. De speculatieve obligatiezeepbel in 1792 en de grote hoeveelheid obligatiehandel was interessant genoeg de katalysator voor de Buttonwood Agreement.

Fraude vernietigt een president

Ulysses S. Grant, een gerenommeerde held uit de Burgeroorlog en voormalig president, wilde zijn zoon alleen maar helpen in het bedrijfsleven te slagen, maar hij veroorzaakte uiteindelijk financiële paniek. De zoon van Grant, Buck, had al bij verschillende bedrijven gefaald, maar was vastbesloten om te slagen op Wall Street. Buck ging een partnerschap aan met Ferdinand Ward, een gewetenloze man die alleen geïnteresseerd was in de legitimiteit die de Grant-naam opleverde. Ze openden een bedrijf genaamd Grant & Ward. Ward ging onmiddellijk rond met het bijeenbrengen van kapitaal van investeerders en beweerde ten onrechte dat de voormalige president ermee had ingestemd om hen te helpen bij het binnenhalen van vette overheidscontracten. Ward gebruikte dit geld vervolgens om te speculeren op de markt. Helaas was Ward niet zo begaafd met speculeren als met praten. Hij verloor zwaar.

Van de hoofdstad die verspild werd, was $ 600.000 gebonden aan de Marine National Bank, en zowel de bank als Grant & Ward stonden op instorten. Ward overtuigde Buck om zijn vader om meer geld te vragen. Grant Sr., al zwaar geïnvesteerd in het bedrijf, kon niet genoeg bedenken en moest een persoonlijke lening van $ 150.000 vragen aan William Vanderbilt. Ward nam het geld in wezen aan en rende weg. Marine National Bank stortte in na een bankrun en de val ervan hielp de paniek van 1884 te raken.

Grant Sr. betaalde zijn schuld aan Vanderbilt met al zijn persoonlijke bezittingen, inclusief zijn uniformen, zwaarden, medailles en andere memorabilia uit de oorlog. Ward werd uiteindelijk opgepakt en zes jaar gevangengezet.

De baanbrekende Daniel Drew

Van fraude, handel met voorkennis tot voorraadmanipulatie, het aantal voorbeelden explodeert. Aan het einde van de 19e eeuw zagen mannen als Jay Gould, James Fisk, Russell Sage, Edward Henry Harriman en JP Morgan de jonge aandelenmarkt veranderen in hun persoonlijke speeltuin. Omdat we echter voorrang geven aan de pioniers van fraude en beursmanipulatie, hoeven we niet verder te kijken dan Daniel Drew. Drew begon in vee en bracht de term 'bewaterde stam' in ons vocabulaire - later introduceerde hij dezelfde term op de aandelenmarkt. Hij werd een financier toen de portefeuille van leningen die hij aan collega-veehouders verstrekte hem het kapitaal gaf om grote posities in transportaandelen te gaan kopen.

Drew leefde in een tijd vóór openbaarmaking, toen alleen de meest elementaire voorschriften bestonden. Zijn techniek stond bekend als een hoek. Hij zou alle aandelen van een bedrijf opkopen en er vervolgens vals nieuws over verspreiden om de prijs te verlagen. Dit zou handelaren aanmoedigen om de aandelen short te verkopen. In tegenstelling tot vandaag was het mogelijk om de werkelijke uitstaande aandelen vele malen te verkopen.

Toen het tijd werd om hun shortposities te dekken, zouden handelaren ontdekken dat de enige persoon die aandelen aanhield Daniel Drew was en hij een hoge premie verwachtte. Het succes van Drew met hoeken leidde tot nieuwe operaties. Drew verhandelde vaak aandelen in volle eigendom tussen hem en andere manipulatoren tegen steeds hogere prijzen. Wanneer deze actie de aandacht van andere handelaren trok, zou de groep het aandeel weer op de markt dumpen.

Het gevaar van de gecombineerde kak- en schep- en pomp- en stortschema's van Drew lag in de shortpositie. In 1864 werd Drew in een hoek gevangen door Vanderbilt. Drew probeerde een bedrijf te korten dat Vanderbilt tegelijkertijd probeerde over te nemen. Drew liep zwaar tekort, maar Vanderbilt had alle aandelen gekocht. Bijgevolg moest Drew zijn positie dekken tegen een premie die rechtstreeks aan Vanderbilt werd betaald.

Drew en Vanderbilt vochten opnieuw in 1866 over een andere spoorweg, maar deze keer was Drew veel wijzer, of in ieder geval veel corrupter. Terwijl Vanderbilt probeerde een van Drew's spoorwegen op te kopen, drukte Drew steeds meer illegale aandelen. Vanderbilt volgde zijn vorige strategie en gebruikte zijn oorlogskist om de extra aandelen op te kopen. Dit liet Drew weglopen van de wet voor het water geven van aandelen en liet Vanderbilt contant geld arm. De twee strijders kwamen tot een ongemakkelijk bestand: de manipulators van Drew, Fisk en Gould, werden boos door het bestand en samengespannen om Drew te ruïneren. Hij stierf brak in 1879.

De Stock Pools

Tot de jaren 1920 trof de meeste marktfraude alleen de paar Amerikanen die investeerden. Toen het zich vooral beperkte tot gevechten tussen rijke manipulatoren, voelde de regering geen noodzaak om in te grijpen. Na de Eerste Wereldoorlog ontdekten de gemiddelde Amerikanen echter de aandelenmarkt. Om te profiteren van de instroom van gretig nieuw geld, werkten manipulators samen om voorraadpools te creëren. Kort gezegd, voorraadpools voerden Daniel Drew-stijl manipulatie op een grotere schaal uit. Omdat er meer investeerders bij betrokken waren, waren de winsten van het manipuleren van aandelen voldoende om het management van de beoogde bedrijven te overtuigen om deel te nemen. De stockpools werden zeer krachtig en manipuleerden zelfs large-cap aandelen zoals Chrysler, RCA en Standard Oil.

Toen de bubbel barstte in 1929, waren zowel het grote publiek als de regering wankelend door het niveau van corruptie dat tot de financiële ramp had bijgedragen. Aandelenpools namen het leeuwendeel van de schuld op zich, wat leidde tot de oprichting van de Securities and Exchange Commission. Ironisch genoeg was het eerste hoofd van de SEC een speculant en voormalig poolinsider, Joseph Kennedy Sr.

Het SEC tijdperk

Met de oprichting van de SEC werden marktregels geformaliseerd en werd stockfraude gedefinieerd. Gemeenschappelijke manipulatiepraktijken waren verboden, net als de grote handel in voorkennis. Wall Street zou niet langer het Wilde Westen zijn waar gunslingers zoals Drew en Vanderbilt elkaar ontmoetten voor confrontaties. Dat wil niet zeggen dat de pomp en dump of handel met voorkennis is verdwenen. In het SEC-tijdperk worden investeerders nog steeds in beslag genomen door fraudeurs, maar ze hebben nu juridische bescherming die hen in staat stelt op zijn minst enige voldoening te krijgen.