Op activa gebaseerde aanpak
Een op activa gebaseerde benadering is een soort bedrijfswaardering die zich richt op de intrinsieke waarde van een bedrijf. De intrinsieke waarde wordt bepaald door de totale verplichtingen van de totale activa af te trekken. Er kan enige ruimte zijn voor interpretatie om te beslissen welke activa en passiva van de onderneming in de waardering moeten worden opgenomen en hoe de waarde van elk van de activa moet worden gemeten.
Inzicht in een op activa gebaseerde benadering
Het identificeren en behouden van het bewustzijn van de waarde van een bedrijf is een belangrijke verantwoordelijkheid voor financiële managers. Over het algemeen nemen het rendement voor belanghebbenden en beleggers toe wanneer de waarde van een bedrijf stijgt en vice versa.
Er zijn een paar verschillende manieren om de waarde van een bedrijf te identificeren. Twee van de meest voorkomende zijn de aandelenwaarde en de bedrijfswaarde. De op activa gebaseerde benadering kan ook worden gebruikt in combinatie met deze twee methoden of als een op zichzelf staande waardering. Zowel de vermogenswaarde als de bedrijfswaarde vereisen het gebruik van eigen vermogen bij de berekening. Als een bedrijf geen eigen vermogen heeft, kunnen analisten de op activa gebaseerde waardering als alternatief gebruiken. Veel belanghebbenden zullen ook op activa gebaseerde waarde berekenen en deze volledig gebruiken in waarderingsvergelijkingen. Op activa gebaseerde waarde kan ook vereist zijn voor particuliere bedrijven in bepaalde soorten analyses als extra due diligence. Bovendien kan op activa gebaseerde waarde ook een belangrijke overweging zijn wanneer een bedrijf een verkoop of liquidatie plant.
Op activa gebaseerde waarde berekenen
De op activa gebaseerde benadering gebruikt de waarde van activa om de waardering van een bedrijfsentiteit te berekenen.
In zijn meest basale vorm is de op activa gebaseerde waarde gelijk aan de boekwaarde van het bedrijf of het eigen vermogen. De berekening wordt gegenereerd door verplichtingen van activa af te trekken.
Vaak kan de waarde van activa minus passiva verschillen van de waarden die op de balans worden gerapporteerd vanwege timing en andere factoren. Op activa gebaseerde waarderingen kunnen ruimte bieden voor het gebruik van marktwaarden in plaats van balanswaarden. Analisten kunnen ook bepaalde immateriële activa opnemen in op activa gebaseerde waarderingen die al dan niet op de balans staan.
Netto-activa aanpassen
Een van de grootste uitdagingen om tot een op activa gebaseerde waardering te komen, is het aanpassen van netto-activa. Een aangepaste op activa gebaseerde waardering tracht de marktwaarde van activa in de huidige omgeving te identificeren. Balanswaarderingen gebruiken afschrijvingen om de waarde van activa in de loop van de tijd te verlagen. De boekwaarde van een actief is dus niet noodzakelijk gelijk aan de reële marktwaarde. Andere overwegingen voor aanpassingen van de netto-activa kunnen bepaalde immateriële activa omvatten die niet volledig op de balans worden gewaardeerd of helemaal op de balans worden opgenomen. Bedrijven vinden het misschien niet nodig om bepaalde handelsgeheimen te waarderen, maar aangezien een aangepaste benadering op basis van activa kijkt naar wat een bedrijf mogelijk zou kunnen verkopen in de huidige markt, zouden deze immateriële activa belangrijk zijn om te overwegen.
In een aangepaste berekening van de netto-activa kunnen ook aanpassingen worden gemaakt voor verplichtingen. Marktwaarde-aanpassingen kunnen mogelijk de waarde van verplichtingen verhogen of verlagen, wat direct van invloed is op de berekening van aangepaste netto-activa.
- Er zijn verschillende methoden beschikbaar om de waarde van een bedrijf te berekenen.
- Een op activa gebaseerde benadering identificeert de nettoactiva van een bedrijf door verplichtingen van activa af te trekken.
- De op activa gebaseerde waardering wordt vaak aangepast om de intrinsieke waarde van een bedrijf te berekenen op basis van de marktwaarde van zijn activa en passiva.