Platykurtic
De term "platykurtisch" verwijst naar een statistische verdeling waarin de overmatige kurtosewaarde negatief is. Om deze reden zal een platykurtische verdeling dunnere staarten hebben dan een normale verdeling, wat resulteert in minder extreme positieve of negatieve gebeurtenissen. Het tegenovergestelde van een platykurtische verdeling is een leptokurtische verdeling, waarin overtollige kurtosis positief is.
Beleggers zullen overwegen welke statistische verdelingen worden geassocieerd met verschillende soorten beleggingen bij het beslissen waar te beleggen. Meer risicomijdende investeerders geven misschien de voorkeur aan activa en markten met platykurtische distributies, omdat deze activa minder snel extreme resultaten zullen opleveren.
Belangrijkste leerpunten
- Platykurtische verdelingen zijn die met negatieve overmatige kurtosis.
- Ze hebben een lagere kans op extreme gebeurtenissen in vergelijking met een normale verdeling.
- Risico-averse beleggers kunnen zich richten op beleggingen waarvan het rendement een platykurtische verdeling volgt, om het risico op grote negatieve gebeurtenissen te minimaliseren.
Inzicht in platykurtische distributies
Er zijn drie basistypen van statistische verdelingen: leptokurtisch, mesokurtisch en platykurtisch. Deze verdelingen verschillen afhankelijk van hun hoeveelheid overmatige kurtosis, die verband houdt met de waarschijnlijkheid van extreem positieve of negatieve gebeurtenissen. De normale verdeling, die een soort mesokurtische verdeling is, heeft een kurtosis van drie. Daarom wordt gezegd dat distributies met kurtosis groter dan drie "positieve overmatige kurtosis" hebben, terwijl die met kurtosis van minder dan drie "negatieve overmatige kurtosis" hebben.
Terwijl mesokurtische verdelingen kurtosis van drie hebben, hebben leptokurtische en platykurtische verdelingen respectievelijk positieve en negatieve overmatige kurtosis. Daarom hebben leptokurtische distributies een relatief grote kans op extreme gebeurtenissen, terwijl het tegenovergestelde het geval is voor platykurtische distributies.
De volgende afbeeldingen tonen grafieken van deze drie soorten distributies, allemaal met dezelfde standaarddeviatie. Hoewel de figuur links niet veel van de verschillen tussen de staarten van deze verdelingen laat zien, geeft de figuur rechts een duidelijker beeld door de kwantielen van de verdelingen tegen elkaar uit te zetten. Deze techniek staat bekend als een kwantiel-kwantiel plot, of kortweg "QQ".
De meeste beleggers zijn van mening dat het rendement op de aandelenmarkt meer lijkt op een leptokurtische verdeling dan op een platykurtische verdeling. Dat wil zeggen, hoewel de meeste rendementen waarschijnlijk vergelijkbaar zijn met het gemiddelde rendement voor de markt als geheel, zullen de rendementen soms sterk afwijken van het gemiddelde. Deze dramatische en onvoorspelbare gebeurtenissen, ook wel 'zwarte zwanen' genoemd, komen minder vaak voor in platykurtische markten.
Om deze reden kunnen voorzichtiger beleggers vermijden om te investeren in leptokurtische markten en zich richten op beleggingen die platykurtische rendementen bieden. Aan de andere kant streven sommige beleggers doelbewust naar investeringen met leptokurtisch rendement, in de overtuiging dat hun extreem positieve rendement hun extreem negatieve rendement meer dan zal compenseren.
Voorbeeld uit de echte wereld van een platykurtische distributie
In 2011 publiceerde Morningstar een onderzoekspaper met informatie over de overmaat aan kurtosis van verschillende soorten activa, zoals waargenomen tussen februari 1994 en juni 2011. De lijst omvatte een breed scala aan beleggingen, van Amerikaanse en internationale aandelen tot onroerend goed, grondstoffen, contanten en obligaties.
De niveaus van overmatige kurtosis waren eveneens gevarieerd. Aan de onderkant van het spectrum bevonden zich contanten en internationale obligaties, die een excessieve kurtosis hadden van respectievelijk -1, 43 en 0, 58. Aan de andere kant van het spectrum bevonden zich Amerikaanse hoogrentende obligaties en hedgefonds-arbitragestrategieën met een excessieve kurtosis van 9, 33 en 22, 59.
Activaklassen met tussenliggende niveaus van excessieve kurtosis omvatten internationaal onroerend goed (2, 61), aandelen uit internationale opkomende economieën (1, 98) en grondstoffen (2, 29).
Een belegger die deze gegevens bekijkt, kan snel onderscheiden in welke soorten activa hij wil beleggen, gezien zijn tolerantie voor mogelijke zwarte zwaanevenementen. Risico-aversieve beleggers die de kans op extreme gebeurtenissen willen minimaliseren, kunnen zich richten op investeringen met een lage kurtosis, terwijl beleggers die zich meer vertrouwd voelen met extreme gebeurtenissen zich kunnen concentreren op die met een hoge kurtosis.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.