Prijs-cashflowverhouding - P / CF-definitie
De prijs / cashflow (P / CF) -ratio is een voorraadwaarderingsindicator of een veelvoud die de waarde van de prijs van een aandeel meet in verhouding tot de operationele kasstroom per aandeel. De ratio maakt gebruik van operationele kasstromen die niet-contante kosten, zoals afschrijvingen en amortisatie, toevoegen aan het nettoresultaat. Het is vooral handig voor het waarderen van aandelen met een positieve cashflow maar die niet winstgevend zijn vanwege de grote niet-contante kosten.
De formule voor de prijs-cashflowverhouding - P / CF is
Prijs-cashflowverhouding = aandeelprijs Werkende cashflow per aandeel \ text {Prijs-cashflowverhouding} = \ frac {\ text {share-prijs}} {\ text {Operationele cashflow per aandeel}} Prijs-cashflowverhouding = Bedrijfscashflow per ShareShare-prijs
01:13Wat is de prijs-cashverhouding?
Hoe de verhouding tussen prijs en cashflow te berekenen
Om volatiliteit in het veelvoud te voorkomen, kan een gemiddelde prijs van 30 of 60 dagen worden gebruikt om een stabielere aandelenwaarde te verkrijgen die niet scheef wordt getrokken door willekeurige marktbewegingen.
De operationele kasstroom die in de noemer van de ratio wordt gebruikt, wordt verkregen door een berekening van de door de onderneming gegenereerde 12-maands operationele kasstromen gedeeld door het aantal uitstaande aandelen.
Naast het uitvoeren van de wiskunde per aandeel, kan de berekening ook voor het hele bedrijf worden uitgevoerd door de totale marktwaarde van een bedrijf te delen door de totale operationele kasstroom.
Wat zegt de prijs-cashflowverhouding?
De koers-cashflowverhouding meet hoeveel contanten een bedrijf genereert ten opzichte van zijn aandelenkoers, in plaats van wat het registreert in inkomsten ten opzichte van zijn aandelenkoers, gemeten aan de hand van de koers / winstverhouding. De koers-cashflowverhouding is naar verluidt een betere investeringswaarderingsindicator dan de koers-winstverhouding, omdat kasstromen niet zo gemakkelijk kunnen worden gemanipuleerd als inkomsten, die worden beïnvloed door afschrijvingen en andere niet-contante posten . Sommige bedrijven lijken onrendabel vanwege grote, niet-contante uitgaven, ook al hebben ze positieve kasstromen.
Belangrijkste leerpunten
- De prijs-cashflowverhouding is een veelvoud die de marktwaarde van een bedrijf vergelijkt met zijn operationele cashflow of zijn aandelenprijs per aandeel met operationele cashflow per aandeel.
- De prijs-naar-kasstroom werkt goed voor bedrijven die grote niet-contante uitgaven hebben, zoals afschrijvingen.
- Een laag veelvoud betekent dat een aandeel mogelijk ondergewaardeerd is.
Voorbeeld van de gebruikte prijs-cashflowverhouding
Overweeg een bedrijf met een aandelenkoers van $ 10 en 100 miljoen uitstaande aandelen. Het bedrijf heeft een bedrijfscashflow van $ 200 miljoen in een bepaald jaar. De operationele kasstroom per aandeel is als volgt:
$ 200 miljoen 100 miljoen aandelen = $ 2 \ frac {\ text {\ $ 200 miljoen}} {\ text {100 miljoen aandelen}} = \ $ 2100 miljoen aandelen $ 200 miljoen = $ 2
Het bedrijf heeft dus een koers-cashflowverhouding van zijn aandelenkoers van $ 10 / operationele kasstroom per aandeel van $ 2 = 5 of 5x. Dit betekent dat de investeerders van het bedrijf bereid zijn om $ 5 te betalen voor elke dollar cashflow, of dat de marktwaarde van het bedrijf de operationele cashflow vijf keer dekt.
U kunt ook de prijs-cashflowverhouding op het niveau van het hele bedrijf berekenen door de verhouding tussen de marktkapitalisatie van het bedrijf en de operationele cashflow te nemen. De marktkapitalisatie is $ 10 x 100 miljoen aandelen = $ 1.000 miljoen. Hieruit volgt dat de ratio ook kan worden berekend als $ 1.000 miljoen / $ 200 miljoen = 5, of hetzelfde resultaat als het berekenen van de ratio per aandeel.
Het optimale niveau van deze ratio hangt af van de sector waarin een bedrijf actief is en zijn volwassenheidsfase. Een nieuw en snelgroeiend technologiebedrijf kan bijvoorbeeld in een veel hogere ratio handelen dan een hulpprogramma dat al tientallen jaren in gebruik is.
Dit komt omdat, hoewel het technologiebedrijf misschien slechts marginaal winstgevend is, beleggers bereid zullen zijn om het een hogere waardering te geven vanwege de groeivooruitzichten. Het nutsbedrijf daarentegen heeft stabiele kasstromen maar weinig groeivooruitzichten en handelt bijgevolg tegen een lagere waardering.
Hoewel er geen enkel cijfer is dat wijst op een optimale prijs-cashverhouding, kan een verhouding in de lage enkele cijfers erop wijzen dat de voorraad ondergewaardeerd is, terwijl een hogere verhouding kan wijzen op een mogelijke overwaardering.
Verschil tussen de P / CF-ratio en de prijs / vrije-cashflowverhouding
De prijs-vrije-cashflowverhouding, die rekening houdt met de vrije cashflow (FCF) - of cashflow minus kapitaaluitgaven - is een rigoureuzere maatstaf dan de prijs-cashflowverhouding.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.