Hoe duurzaam is het concurrentievoordeel van Whole Foods?

Whole Foods Market Inc. (WFM) is een supermarktketen die zich richt op het aanbieden van biologische en natuurlijke voedingsmiddelen, en heeft ongeveer 490 locaties vanaf oktober 2018. Door een klantervaring van hoge kwaliteit te creëren en zich te concentreren op zijn productnis, heeft het bedrijf vestigde een economische gracht door merksterkte. Het bedrijf werd in 2017 overgenomen door Amazon, maar blijft als een dochteronderneming opereren onder de oorspronkelijke naam.

Buffett's economische grachten

Warren Buffett wordt beschouwd als een van de meest beroemde waardebeleggers en zijn strategie was gebaseerd op het identificeren van bedrijven die cashflowgroei genereerden via duurzame economische grachten. Economische grachten zijn veilige concurrentievoordelen die zijn afgeleid van schaalvoordelen, sterke merkidentiteit, intellectueel eigendom, het netwerkeffect, wettelijke bescherming of een superieure bedrijfscultuur.

Zonder een dergelijke slotgracht zijn de winstmarges van een bedrijf gedoemd te bezwijken voor concurrentiekrachten en uiteindelijk niet in staat te zijn de marginale kapitaalkosten te evenaren. Dit evenwicht creëert geen economische winst en neemt de prikkel om te investeren weg.

Grachtanalyse van de supermarktmarkt

De schaal van Whole Foods biedt een concurrentievoordeel ten opzichte van haar meer directe concurrenten. Winstmarges en economische winststatistieken bevestigen de aanwezigheid van een economische slotgracht. Deze slotgracht is duurzaam zolang grotere concurrenten niet directer de biologische en natuurlijke voedselmarkt betreden, maar dergelijke concurrentie kan leiden tot een snelle verslechtering van een concurrentievoordeel.

De supermarktmarkt is zeer concurrerend en de overstapkosten zijn in wezen nul. Concurrentievoordelen zijn moeilijk te behalen en succesvolle bedrijven kiezen vaak voor superieure winkellocaties, krijgen betere voorwaarden van leveranciers, voeren efficiënte supply chains en beheren hun productaanbod en inventaris effectief. Intellectuele eigendom, wettelijke bescherming en het netwerkeffect zijn niet vaak consequent bij gevestigde industriële deelnemers.

Whole Foods heeft niet de schaal die de grootste supermarkt, hypermarkt en discountclubwinkels hebben, zoals Kroger (KR), Wal-Mart (WMT), Costco (COST), Albertsons, Safeway en Publix. Hoewel, met de steun van Amazon die in de nabije toekomst kan veranderen.

Whole Foods richt zich echter op een meer specifieke markt, met een focus op biologische en natuurlijke voedingsmiddelen. Het heeft een schaalvoordeel ten opzichte van meer directe concurrenten zoals The Fresh Market, Trader Joe's en Sprouts Farmers 'Markets (SFM). Deze schaal creëert een slotgracht ten opzichte van zijn naaste concurrenten, maar is niet van toepassing op de bredere supermarktmarkt. Dit schaalvoordeel zou kunnen verdwijnen als de grootste kruideniers een strategische impuls geven aan het biologische segment.

Concurrentievoordelen voor Whole Foods

De sterke merkidentiteit van Whole Foods is waarschijnlijk de grootste bron van concurrentievoordeel. Het bedrijf heeft zich gevestigd als de leider in het biologische en natuurlijke voedingssegment en heeft zwaar geïnvesteerd in winkelkwaliteit en klantenservice. Deze factoren onderscheiden het van andere kruideniers en ze hebben een relatief loyale klantenbasis bevorderd. Om deze reputatie te behouden, moet het bedrijf blijven rangschikken onder de marktleiders in facilitaire investeringen. Het zal waarschijnlijk ook hoge arbeidskosten met zich meebrengen om de klantenservice op peil te houden. Deze inkomsten- en kasstromen worden gedeeltelijk gecompenseerd door een verhoogd prijszettingsvermogen.

Whole Foods heeft zeker een concurrerende gracht vanwege zijn grootte en merkkracht, maar het is enigszins beperkt tot zijn niche. De supermarktmarkt is uiteindelijk zeer competitief en volwassen. De duurzaamheid van het concurrentievoordeel van Whole Foods is, althans op korte termijn, afhankelijk van de onwil of het onvermogen van de grotere concurrenten om zich op de biologische markt te richten.

Economische grachten resulteren doorgaans in hoge en stabiele winstmarges. Whole Foods is een marktleider met brutomarges in het algemeen boven de 30% en de operationele marge behoort ook tot de hoogste.