Prijsefficiëntie
Prijsefficiëntie is een beleggingstheorie die beweert dat activaprijzen het bezit zijn van alle beschikbare informatie door alle marktdeelnemers. De theorie stelt dat markten efficiënt zijn omdat alle relevante informatie die van invloed is op waarderingen zich in het publieke domein bevindt. Dat betekent dat het voor beleggers bijna onmogelijk zou moeten zijn om overtollige rendementen of "alpha" op een consistente basis te verdienen.
Belangrijkste leerpunten
- Prijsefficiëntie is de overtuiging dat activaprijzen het bezit zijn van alle beschikbare informatie door alle marktdeelnemers.
- De theorie stelt dat markten efficiënt zijn omdat alle relevante informatie die van invloed is op waarderingen zich in het publieke domein bevindt.
- Prijsefficiëntie is een gedeeld geloofsartikel voor de aanhangers van alle drie versies van de efficiënte markthypothese (EMH).
- Critici wijzen erop dat prijsefficiëntie gebrekkig is omdat niet iedereen hetzelfde denkt.
Inzicht in prijsefficiëntie
De efficiënte markthypothese (EMH) beweert dat de markt alle beschikbare informatie rationeel opneemt en deze onmiddellijk in de waardering van activa verwerkt. Prijsefficiëntie is een gedeeld geloofsartikel voor de aanhangers van alle drie de versies van EMH. Elke versie van deze theorie gaat ervan uit dat prijzen - en markten - efficiënt zijn.
Voorstanders van de 'zwakke' vorm van EMH beweren dat de huidige prijzen van beursgenoteerde effecten alle beschikbare informatie over hen weerspiegelen, dus hun prijzen in het verleden bieden geen richtlijnen voor het voorspellen van toekomstige prijsontwikkelingen.
De "semi-sterke" versie van EMH beweert dat hoewel prijzen efficiënt zijn, ze onmiddellijk reageren op nieuwe informatie. Ten slotte beweren aanhangers van de "sterke" versie van EMH dat activaprijzen niet alleen openbare kennis weerspiegelen, maar ook private voorkennis.
Voorbeeld van prijsefficiëntie
Fictief bedrijf CDE wordt momenteel verhandeld tegen $ 20 per aandeel. Op een dag brengt het, zoals verwacht, zijn nieuwste inkomstenrapport uit, online toegankelijk voor iedereen. De prestaties zijn goed, de begeleiding is opgewaardeerd, de consensusschattingen zijn vernietigd, en CDE voegt ook toe dat het bijna een grote acquisitie is die veel synergieën biedt en de winst zou moeten verdubbelen.
Nieuws dat CDE van plan is om een deel van zijn overtollige kapitaal te gebruiken om een opwindende nieuwe groeimogelijkheid na te jagen, zal vermoedelijk leiden tot een stijging van de aandelenkoers, evenals een betere vooruitzichten voor de handel. Iedereen ontving deze informatie en van iedereen wordt verwacht dat hij het erover eens is dat het bedrijf nu meer waard is, wat resulteert in prijsefficiëntie.
Als deze grote update op de een of andere manier alleen beschikbaar was voor een select aantal mensen. er zou minder prijsefficiëntie zijn. Degenen die het niet weten, zullen geen reden zien waarom de aandelen zouden worden verhandeld op meer dan $ 20 omdat er, voor zover zij weten, niets is veranderd. Degenen die het weten, zullen waarschijnlijk andere ideeën hebben, waardoor de waardering van CDE omhoog gaat. Plots weerspiegelt de prijs van CDE niet alle beschikbare informatie in het publieke domein.
Beperkingen van prijsefficiëntie
EMH is een hoeksteen van de moderne financiële theorie, maar trekt nog steeds veel aandacht. Critici wijzen erop dat prijsefficiëntie veel veronderstellingen maakt die in de praktijk niet altijd uitkomen.
Niet iedereen zal hetzelfde idee hebben van hoeveel een actief waard zou moeten zijn, zelfs als ze allemaal op de hoogte zijn van dezelfde informatie. Perceptie kan verschillen. Sommige beleggers kunnen bijvoorbeeld erg optimistisch zijn over de acquisitiestrategie van CDE, terwijl anderen de logica in twijfel trekken en valkuilen zien. Evenzo kunnen sommige beleggers bedrijven waarderen die contant geld vergaren boven bedrijven die proberen hun geld te laten werken, in de overtuiging dat dit een beter voorteken is voor dividendbetalingen.
Anders denken leidt tot mogelijke prijsafwijkingen en ondermijnt het idee van EMH dat het onmogelijk is voor beleggers om ondergewaardeerde aandelen te kopen of aandelen te verkopen voor te hoge prijzen.
Een ander voorbeeld dat het idee in twijfel trekt dat aandelenkoersen niet drastisch afwijken van hun reële waarden, zijn grote beurscrashes. Deze crashes zijn vaak gebaseerd op algemeen sentiment, in plaats van een specifieke verschuiving in de fundamenten van een bedrijf.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.