Uit kerven

Wat is een carve-out?

Een carve-out is de gedeeltelijke afstoting van een bedrijfseenheid waarin een moedermaatschappij een minderheidsbelang van een kinderonderneming verkoopt aan externe investeerders.

Een onderneming die een carve-out uitvoert, verkoopt een bedrijfseenheid niet ronduit, maar verkoopt in plaats daarvan een aandelenbelang in dat bedrijf of spint het bedrijf zelf af met behoud van een aandelenbelang. Door een carve-out kan een bedrijf profiteren van een bedrijfssegment dat mogelijk geen deel uitmaakt van zijn kernactiviteiten.

In tegenstelling tot een spin-off ontvangt het moederbedrijf doorgaans een instroom van contanten via een carve-out.

01:44

Uit kerven

Hoe een carve-out werkt

In een carve-out verkoopt de moedermaatschappij sommige of alle aandelen in haar dochteronderneming aan het publiek via een beursintroductie (IPO). Aangezien aandelen aan het publiek worden verkocht, vestigt een carve-out ook een nieuwe groep aandeelhouders in de dochteronderneming. Een carve-out gaat vaak vooraf aan de volledige spin-off van de dochteronderneming aan de aandeelhouders van de moedermaatschappij. Opdat een dergelijke toekomstige spin-off belastingvrij zou zijn, moet het voldoen aan de vereiste van 80 procent controle, wat betekent dat niet meer dan 20 procent van de aandelen van de dochteronderneming in een IPO kan worden aangeboden.

Een carve-out scheidt een dochteronderneming of een bedrijfseenheid effectief van de moedermaatschappij als een zelfstandige onderneming. De nieuwe organisatie heeft een eigen raad van bestuur en jaarrekeningen. Het moederbedrijf behoudt echter meestal een meerderheidsbelang in het nieuwe bedrijf en biedt strategische ondersteuning en middelen om het bedrijf te laten slagen.

Een bedrijf kan om verschillende redenen zijn toevlucht nemen tot een carve-outstrategie in plaats van een volledige desinvestering, en toezichthouders houden hier rekening mee bij het goedkeuren of afkeuren van een dergelijke herstructurering. Soms is een business unit diep geïntegreerd, waardoor het voor het bedrijf moeilijk is om de unit volledig te verkopen terwijl het toch solvabel blijft. Degenen die een investering in de carve-out overwegen, moeten overwegen wat er zou kunnen gebeuren als het oorspronkelijke bedrijf de banden met de carve-out volledig verbreekt en wat er in de eerste plaats toe leidde.

Belangrijkste leerpunten

• In een carve-out verkoopt de moedermaatschappij sommige of alle aandelen in haar dochteronderneming aan het publiek via een beursintroductie (IPO) en scheidt een dochteronderneming of bedrijfseenheid effectief van haar moedermaatschappij als een zelfstandige onderneming.
• Aangezien aandelen aan het publiek worden verkocht, vestigt een carve-out ook een nieuwe groep aandeelhouders in de dochteronderneming.
• Door een carve-out kan een bedrijf profiteren van een bedrijfssegment dat mogelijk geen deel uitmaakt van zijn kernactiviteiten.

Carve-outs versus spin-offs

Bij een aandelenuitbreiding verkoopt een bedrijf aandelen in een bedrijfseenheid. Het uiteindelijke doel van het bedrijf is misschien om zijn belangen volledig af te stoten, maar dit kan niet voor meerdere jaren zijn. Dankzij de carve-out voor aandelen kan het bedrijf contanten ontvangen voor de aandelen die het nu verkoopt. Dit type carve-out kan worden gebruikt als het bedrijf niet van mening is dat er één koper voor het hele bedrijf beschikbaar is of als het bedrijf enige controle over de business unit wil behouden.

Een andere desinvesteringsoptie is de spin-off. In deze strategie verkoopt het bedrijf een bedrijfsonderdeel door van dat onderdeel een zelfstandig bedrijf te maken. In plaats van aandelen in de business unit openbaar te verkopen, krijgen huidige investeerders aandelen in de nieuwe onderneming. De afgesplitste business unit is nu een onafhankelijke onderneming met eigen aandeelhouders, hoewel de oorspronkelijke moedermaatschappij mogelijk nog steeds een aandelenbelang heeft. In 2015 voltooide GE bijvoorbeeld een tweejarig proces van het scheiden van Synchrony Financial (NYSE: SYF), de grootste Amerikaanse aanbieder van private label creditcards, in een spin-off van $ 20, 4 miljard.

Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.

Gerelateerde termen

Desinvestering Definitie Desinvestering is het proces waarbij dochterondernemingen, investeringen of divisies worden verkocht om de waarde van de moedermaatschappij te maximaliseren. meer Belastingvrije spin-off Belastingvrije spin-off verwijst naar een zakelijke actie waarbij een beursgenoteerd bedrijf een van zijn bedrijfseenheden afsplitst als een geheel nieuw bedrijf. meer Wat u moet weten over moedermaatschappijen Een moederbedrijf is een bedrijf dat een meerderheidsbelang heeft in een ander bedrijf, waardoor het controle heeft over haar activiteiten. meer Uitleg van Spinouts: Chipotle en Old Navy Een spin-out is een soort bedrijfsafstemming waarbij een divisie wordt gescheiden om een ​​nieuw onafhankelijk bedrijf te vormen. meer Waarom gelieerde bedrijven ertoe doen Bedrijven zijn gelieerd wanneer het ene bedrijf een minderheidsaandeelhouder is van het andere. In de meeste gevallen bezit de moedermaatschappij minder dan een belang van 50% in de gelieerde onderneming. meer Hoe Spinoffs werken - en wat ze ons vertellen Een spin-off is de oprichting van een onafhankelijk bedrijf door de verkoop of distributie van nieuwe aandelen van een bestaand bedrijf of divisie van een moederbedrijf. meer partnerlinks