Hoe wordt de aandelenkoers van een bedrijf bepaald?

Over het algemeen wordt de aandelenmarkt gedreven door vraag en aanbod, net als elke andere markt. Wanneer een aandeel wordt verkocht, wisselen koper en verkoper geld in voor aandelenbezit. De prijs waarvoor het aandeel is gekocht, wordt de nieuwe marktprijs. Wanneer een tweede aandeel wordt verkocht, wordt deze prijs de nieuwste marktprijs, enz.

Hoe meer vraag naar een voorraad, hoe hoger de prijs en vice versa. Hoe meer aanbod van een voorraad, hoe lager het de prijs drijft en vice versa. Dus hoewel in theorie de beursgang van een aandeel (IPO) een prijs heeft die gelijk is aan de waarde van zijn verwachte toekomstige dividendbetalingen, fluctueert de koers van het aandeel op basis van vraag en aanbod. Veel marktkrachten dragen bij aan vraag en aanbod, en dus aan de aandelenkoers van een bedrijf.

Bedrijfswaarde en aandelenkoers van het bedrijf

Het is eenvoudig om de wet van vraag en aanbod te begrijpen; de vraag begrijpen kan moeilijk zijn. De koersbeweging van een aandeel geeft aan wat beleggers denken dat een bedrijf waard is - maar hoe bepalen ze wat het waard is? Eén factor is zeker de huidige winst: hoeveel winst het maakt. Maar beleggers kijken vaak verder dan de cijfers. Dat wil zeggen dat de koers van een aandeel niet alleen de huidige waarde van een bedrijf weerspiegelt, maar ook de vooruitzichten voor een bedrijf, de groei die beleggers er in de toekomst van verwachten.

De aandelenkoers van een bedrijf voorspellen

Er worden kwantitatieve technieken en formules gebruikt om de koers van de aandelen van een bedrijf te voorspellen. DDM-kortingsmodellen (DDM's) genoemd, zijn gebaseerd op het concept dat de huidige prijs van een aandeel gelijk is aan het totaal van alle toekomstige dividendbetalingen wanneer deze worden verdisconteerd naar hun huidige waarde. Door het aandeel van een bedrijf te bepalen door de som van de verwachte toekomstige dividenden, gebruiken dividendkortingsmodellen de theorie van de tijdwaarde van geld (TVM).

Het Gordon-groeimodel

Er bestaan ​​verschillende soorten dividendkortingsmodellen. Een van de meest populaire, vanwege zijn rechtlijnigheid, is het Gordon groeimodel. Ontwikkeld in de jaren 1960 door de Amerikaanse econoom Myron Gordon, wordt de vergelijking voor het Gordon-groeimodel weergegeven als volgt:

Huidige waarde van aandelen = (dividend per aandeel) / (discontovoet - groeipercentage)

Of, als vergelijking:

P = D1r − gwhere: P = Huidige voorraad Priceg = Constant groeipercentage in continuïteit verwacht voor de dividendenr = Constante kosten van eigen vermogen voor dat bedrijf (of rendement) D1 = Waarde van de dividenden van het volgende jaar \ begin {uitgelijnd} & P = \ dfrac {D_1} {rg} \\ & \ textbf {where:} \\ & P = \ text {\ small Huidige aandelenkoers} \\ & g = \ text {\ small Constante groeisnelheid in eeuwigheid} \\ & \ text {\ small verwacht voor de dividenden} \\ & r = \ text {\ small Constante kosten van eigen vermogen daarvoor} \\ & \ text {\ klein bedrijf (of rendement)} \\ & D_1 = \ text { \ kleine waarde van de dividenden van het volgende jaar} \\ \ einde {uitgelijnd} P = r − gD1 waarbij: P = Huidige voorraad Priceg = Constant groeipercentage in eeuwigheid verwacht voor de dividenr = Constante kosten van eigen vermogen voor dat bedrijf (of rendement) D1 = Waarde van de dividenden van het volgende jaar

Waarom geven bedrijven om hun aandelenprijs?

Voorbeeld van een waardering van aandelenkoersen

Stel bijvoorbeeld dat Alphabet Inc. aandelen worden verhandeld tegen $ 100 per aandeel. Deze onderneming vereist een minimumrendement van 5% (r) en betaalt momenteel een dividend van $ 2 per aandeel (D ₁ ), dat naar verwachting jaarlijks met 3% zal stijgen (g).

De intrinsieke waarde (p) van het aandeel wordt berekend als: $ 2 / (0, 05 - 0, 03) = $ 100.

Volgens het Gordon Growth Model worden de aandelen correct gewaardeerd op hun intrinsieke niveau. Als ze zouden handelen tegen bijvoorbeeld $ 125 per aandeel, zouden ze met 25% worden overgewaardeerd; als ze zouden handelen tegen $ 90, zouden ze ondergewaardeerd zijn met $ 10 (en een koopmogelijkheid om beleggers te waarderen die dergelijke aandelen zoeken).

Het komt neer op

De Gordon Growth Model-vergelijking hierboven behandelt de huidige waarde van een aandeel op dezelfde manier als eeuwigheid, die verwijst naar een constante stroom van identieke kasstromen voor een oneindige hoeveelheid tijd zonder einddatum. Natuurlijk is het mogelijk dat bedrijven in het echte leven niet elk jaar hetzelfde groeipercentage handhaven en dat hun stockdividenden niet constant stijgen.

Hoewel een aandelenprijs conceptueel wordt bepaald door de verwachte toekomstige dividenden, keren veel bedrijven geen dividenden uit.