Bescherm uw buitenlandse investeringen tegen valutarisico

Beleggen in buitenlandse effecten is een goede zaak voor uw langetermijnportefeuille, maar blijft nieuwe bedreigingen voor beleggers. Naarmate meer mensen hun beleggingsuniversum verbreden door uit te breiden naar wereldwijde aandelen en obligaties, moeten ze ook het risico dragen dat gepaard gaat met schommelingen in wisselkoersen.

Schommelingen in deze valutawaarden, of het nu de thuisvaluta of de vreemde valuta is, kunnen het rendement van buitenlandse investeringen verbeteren of verlagen. Valuta speelt een belangrijke rol bij het beleggen; lees verder om mogelijke strategieën te ontdekken die de effecten ervan kunnen bagatelliseren.

Voordelen van buitenlandse diversificatie

Er is gewoon geen twijfel over de voordelen van het bezit van buitenlandse effecten in uw portefeuille. De moderne portefeuilletheorie (MPT) heeft immers vastgesteld dat de wereldmarkten niet in de pas lopen en dat door activaklassen met een lage correlatie met elkaar in de juiste verhoudingen te combineren, het risico op portefeuilleniveau kan worden verminderd, ondanks de aanwezigheid van volatiele onderliggende effecten.

Ter opfrissing variëren correlatiecoëfficiënten tussen -1 en +1. Alles minder dan een perfecte positieve correlatie (+1) wordt beschouwd als een goede diversificatie. De onderstaande correlatiematrix toont de lage correlatie van buitenlandse effecten met binnenlandse posities.

Maandelijkse correlaties 1988 tot 2006

Bron: Dimensional Fund Advisors

De combinatie van buitenlandse en binnenlandse activa heeft doorgaans een magisch effect op het langetermijnrendement en de volatiliteit van de portefeuille; deze voordelen brengen echter ook een aantal onderliggende risico's met zich mee.

Risico's van internationale investeringen

Verschillende niveaus van beleggingsrisico's zijn inherent aan buitenlandse beleggingen: politiek risico, lokale belastingimplicaties en wisselkoersrisico. Wisselkoersrisico is vooral belangrijk, omdat het rendement van een bepaald buitenlands aandeel (of beleggingsfonds met buitenlandse aandelen) vervolgens moet worden omgezet in Amerikaanse dollars voordat een belegger de winst kan besteden. Laten we elk risico afbreken.

• Portefeuillerisico
  Het politieke klimaat van het buitenland creëert portefeuillerisico's omdat overheden en politieke systemen voortdurend in beweging zijn. Dit heeft meestal een zeer directe impact op economische en zakelijke sectoren. Politiek risico wordt beschouwd als een soort niet-systematisch risico dat met specifieke landen gepaard gaat, dat kan worden gediversifieerd door te beleggen in een breed scala van landen, effectief bereikt met brede buitenlandse beleggingsfondsen of exchange-traded funds (ETF's).
• belasting
  Buitenlandse belastingen vormen nog een complicatie. Net zoals buitenlandse beleggers met Amerikaanse effecten onderworpen zijn aan Amerikaanse overheidsbelasting, worden buitenlandse beleggers ook belast op buitenlandse effecten. Belastingen op buitenlandse investeringen worden meestal ingehouden in het land van herkomst voordat een belegger enige winst kan realiseren. Winsten worden vervolgens opnieuw belast wanneer de belegger de fondsen repatrieert.
• Valutarisico
  Ten slotte is er valutarisico. Schommelingen in de waarde van valuta's kunnen rechtstreeks van invloed zijn op buitenlandse beleggingen en deze schommelingen beïnvloeden het risico van beleggen in niet-Amerikaanse activa. Soms werken deze risico's in uw voordeel, andere keren niet. Laten we bijvoorbeeld zeggen dat uw buitenlandse beleggingsportefeuille vorig jaar een rendement van 12% genereerde, maar uw eigen valuta 10% van zijn waarde verloor. In dit geval wordt uw netto rendement verhoogd als u uw winst omzet in Amerikaanse dollars, omdat een dalende dollar internationale investeringen aantrekkelijker maakt. Maar het omgekeerde is ook waar; als een buitenlands aandeel daalt, maar de waarde van de eigen valuta voldoende versterkt, dempt dit verder het rendement van de buitenlandse positie.

Valutarisico minimaliseren

Ondanks de waargenomen gevaren van buitenlandse investeringen, kan een belegger het risico op verlies door schommelingen in wisselkoersen verminderen door zich in te dekken met valutafutures. Eenvoudig gezegd houdt hedging in dat het ene risico wordt genomen om het andere te compenseren. Futures-contracten zijn vooruitbestellingen om een ​​actief te kopen of verkopen, in dit geval een valuta. Een belegger die op een toekomstige datum kasstromen in vreemde valuta verwacht te ontvangen, kan de huidige wisselkoers vergrendelen door een compenserende valutafuturespositie aan te gaan.

Op de valutamarkten kopen en verkopen speculanten futures op valuta's om te profiteren van veranderingen in wisselkoersen. Beleggers kunnen long- of shortposities innemen in de valuta van hun keuze, afhankelijk van hoe zij denken dat die valuta zal presteren. Als een speculant bijvoorbeeld gelooft dat de euro ten opzichte van de Amerikaanse dollar zal stijgen, zullen ze een contract aangaan om de euro op een vooraf bepaald tijdstip in de toekomst te kopen. Dit wordt een lange positie genoemd. Omgekeerd zou je kunnen stellen dat dezelfde speculant een shortpositie in de Amerikaanse dollar heeft ingenomen.

Er zijn twee mogelijke resultaten met deze hedgingstrategie. Als de speculant correct is en de euro stijgt ten opzichte van de dollar, zal de waarde van het contract ook stijgen en zal de speculant winst maken. Als de euro echter daalt ten opzichte van de dollar, daalt de waarde van het contract.

Wanneer u een futures-contract koopt of verkoopt, zoals in ons voorbeeld hierboven, wordt de prijs van het goed (in dit geval de valuta) vandaag vastgesteld, maar wordt de betaling pas later gedaan. Aan beleggers die valutafutures verhandelen, wordt gevraagd om marge op te nemen in de vorm van contanten en de contracten worden elke dag op de markt gebracht, zodat de winsten en verliezen op de contracten elke dag worden berekend. Valutahedging kan ook op een andere manier worden bereikt. In plaats van een valutaprijs voor een latere datum vast te leggen, kunt u de valuta in plaats daarvan direct tegen de spotprijs kopen. In beide scenario's koopt u uiteindelijk dezelfde valuta, maar in één scenario betaalt u niet vooraf voor het actief.

Investeren in de valutamarkt

De waarde van valuta's fluctueert met het wereldwijde aanbod en de vraag naar een specifieke valuta. De vraag naar buitenlandse aandelen is ook een vraag naar vreemde valuta, wat een positief effect heeft op de prijs. Gelukkig is er een hele markt gewijd aan de handel in vreemde valuta, de valutamarkt genaamd (forex, kortweg). Deze markt heeft geen centrale markt zoals de New York Stock Exchange; in plaats daarvan worden alle activiteiten elektronisch uitgevoerd in een van de grootste liquide markten ter wereld.

Er zijn verschillende manieren om te beleggen in de valutamarkt, maar sommige zijn riskanter dan andere. Beleggers kunnen valuta's rechtstreeks verhandelen door hun eigen accounts op te zetten, of ze hebben toegang tot valuta- beleggingen via forex brokers.

Marginale valutahandel is echter een uiterst risicovolle vorm van beleggen en is alleen geschikt voor particulieren en instellingen die in staat zijn om de potentiële verliezen die het met zich meebrengt te verwerken. In feite kunnen beleggers die op zoek zijn naar blootstelling aan valuta- beleggingen het best gediend worden om ze te verwerven via fondsen of ETF's - en er zijn genoeg om uit te kiezen.

Sommige van deze producten wedden tegen de dollar, andere voor, terwijl andere fondsen gewoon een mandje met wereldwijde valuta kopen. U kunt bijvoorbeeld een ETF kopen die bestaat uit valutafuturescontracten op bepaalde G10-valuta's, die kunnen worden ontworpen om de trend te benutten dat valuta's in verband met hoge rentetarieven de neiging hebben in waarde te stijgen ten opzichte van valuta's in verband met lage rentetarieven. Aandachtspunten bij het opnemen van valuta in uw portefeuille zijn kosten (zowel handels- als fondskosten), belastingen (historisch gezien was beleggen in valuta zeer inefficiënt) en het vinden van het juiste toewijzingspercentage.

Het komt neer op

Beleggen in buitenlandse aandelen heeft een duidelijk voordeel bij de opbouw van de portefeuille. Buitenlandse aandelen hebben echter ook unieke risico-eigenschappen die Amerikaanse aandelen niet hebben. Naarmate investeerders hun investeringen naar het buitenland uitbreiden, willen ze mogelijk enkele hedgingstrategieën implementeren om zichzelf te beschermen tegen voortdurende schommelingen in valutawaarden. Tegenwoordig is er geen tekort aan beleggingsproducten om u te helpen dit doel gemakkelijk te bereiken.