PV10
PV10 is de contante waarde van de geschatte toekomstige olie- en gasinkomsten na aftrek van geschatte directe kosten en verdisconteerd tegen een jaarlijkse disconteringsvoet van 10%. Vooral gebruikt in de energie-industrie, is PV10 nuttig bij het schatten van de contante waarde van de bewezen olie- en gasreserves van een bedrijf.
Om PV10 te berekenen, maken reservoiringenieurs een reserverapport voor bestaande putten en bewezen onontwikkelde putlocaties, rekening houdend met de huidige productiesnelheid van elke put, individuele productiekosten, uitgaven voor reserveontwikkeling en de verwachte afname.
UITBREIDING PV10
Reservoiringenieurs schatten toekomstige bruto-inkomsten door een geschikte escalatiegraad toe te passen of door de geldende energieprijzen te gebruiken. Indirecte kosten, zoals schuldendienst, uitputting, amortisatie en administratieve overheadkosten, evenals kosten die geen verband houden met onroerend goed, worden niet meegenomen in de berekening van PV10.
Hoewel de PV10-berekening op grote schaal wordt gebruikt door beleggers en marktanalisten, is het geen financiële maatstaf die wordt berekend in overeenstemming met algemeen aanvaarde boekhoudprincipes (GAAP), omdat deze geen invloed heeft op het effect van inkomstenbelasting op toekomstige inkomsten. Het verschilt meestal van de gestandaardiseerde meting, een metriek die direct vergelijkbaar is met de GAAP-financiële meting.
PV10 en bedrijfswaarde
De PV10-berekening wordt vaak geschreven als de EV / PV10-berekening. Ondernemingswaarde (EV) of bedrijfswaarde (FV), meet de marktwaarde van de onderneming. Het wordt berekend door de marktkapitalisatie, preferente aandelen en schulden van de onderneming op te tellen en vervolgens geldmiddelen en kasequivalenten af te trekken. In wezen kan EV worden beschouwd als een hypothetische overnameprijs; als de onderneming wordt overgenomen, neemt de overnemende onderneming de schuld van de onderneming over en behoudt zij haar contanten. Als de PV10-waarde van een bedrijf hoger is dan de EV, is het aandeel theoretisch geprijsd onder de waarde die het in de loop van de tijd zal genereren. Als de EV lager is dan de PV10, is de aandelen van het bedrijf aantrekkelijk voor beleggers.
Voorbeeld
Overweeg bijvoorbeeld Exxon Mobil in 2012. De EV van het bedrijf bedroeg op dat moment $ 449 miljard. Tegen het einde van 2012 had Exxon iets meer dan 25 miljard olie-equivalent vaten gegarandeerde reserves. Het doel van de onderneming is om al haar jaarlijkse productie te vervangen door nieuwe reserves; daarom blijft dit cijfer constant. Met deze cijfers bedroeg de EV / reserve van Exxon Mobil $ 17, 80, wat aangeeft dat de waarde ervan ruwweg $ 18 kan worden geschat op de bewezen oliereserves van het bedrijf. Rekening houdend met alle cijfers van Exxon Mobil over 2012, bedroeg de PV10 van het bedrijf $ 176 miljard.
Bottom Line
Over het algemeen is het moeilijk om waarde toe te kennen aan olie- en gasreserves en toekomstige inkomsten. De PV10-metriek is nuttig bij het bepalen van een geschatte waarde in een branche die voor beleggers waarschijnlijk een van de moeilijkste is om te begrijpen en nauwkeurig te evalueren.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.