Sukuk

Wat is een Sukuk?

Een sukuk is een islamitisch financieel certificaat, vergelijkbaar met een obligatie in de westerse financiën, die voldoet aan de islamitische religieuze wet die algemeen bekend staat als de sharia. Aangezien de traditionele westerse rentebetalende obligatiestructuur niet is toegestaan, verkoopt de emittent van een sukuk een beleggersgroep een certificaat en gebruikt de opbrengst vervolgens om een ​​actief te kopen, waarvan de beleggersgroep gedeeltelijk eigenaar is. De emittent moet ook een contractuele belofte doen om de obligatie op een toekomstige datum tegen nominale waarde terug te kopen.

Sukuk begrijpen

Sukuk is extreem populair geworden sinds 2000, toen de eerste sukuk werd uitgegeven door Maleisië. Bahrein volgde in 2001. Snel vooruit naar de huidige tijd, en sukuk worden gebruikt door zowel islamitische bedrijven als door de staat gerunde organisaties, die een groot deel van de wereldwijde obligatiemarkt innemen.

De islamitische wet verbiedt wat bekend staat als "riba" of belang. Daarom kunnen traditionele, westerse schuldinstrumenten niet als beleggingsvehikels worden gebruikt. Om dit te omzeilen, werd sukuk gecreëerd om de opbrengsten en kasstromen van schuldfinanciering te koppelen aan een specifiek actief dat wordt gekocht, waardoor de voordelen van dat actief effectief worden verdeeld. Dit stelt investeerders in staat om het verbod dat onder Sharia is beschreven te omzeilen en toch de voordelen van schuldfinanciering te ontvangen. Vanwege de manier waarop sukuk is gestructureerd, kan financiering alleen worden aangetrokken voor identificeerbare activa.

Dus, sukuk vertegenwoordigen geaggregeerde en onverdeelde aandelen in eigendom in een materieel actief als het betrekking heeft op een specifiek project of een specifieke investeringsactiviteit. Een belegger in een sukuk bezit daarom geen schuldverplichting van de obligatie-emittent, maar bezit in plaats daarvan een deel van het actief dat aan de belegging is gekoppeld. Dit betekent dat sukuk-houders, in tegenstelling tot obligatiehouders, een deel van de inkomsten ontvangen door het bijbehorende actief ontvangen.

Sukuk en conventionele obligaties hebben vergelijkbare kenmerken zoals:

1. Beide bieden beleggers betalingsstromen. Sukuk-beleggers ontvangen periodiek winst gegenereerd door de onderliggende waarde, terwijl obligatiebeleggers periodieke rentebetalingen ontvangen.
2. Obligaties en sukuk worden in eerste instantie uitgegeven aan beleggers.
3. Beide worden beschouwd als veiliger beleggingen dan aandelen.

De belangrijkste verschillen tussen sukuk en conventionele schuldinstrumenten (obligaties) zijn:

1. Sukuk omvat eigendom van activa, terwijl obligaties schuldverplichtingen zijn.
2. Als het actief dat een sukuk ondersteunt, waardeert, kan de sukuk waarderen, terwijl de rentabiliteit van obligaties strikt te wijten is aan de rentevoet.
3. Activa ter ondersteuning van sukuk voldoen aan de sharia, terwijl obligaties riba zijn en niet-sharia-conforme bedrijven kunnen financieren.
4. De waardering van Sukuk is gebaseerd op de waarde van de activa die deze ondersteunen, terwijl de prijs van obligaties grotendeels wordt bepaald door de kredietwaardigheid.

Belangrijkste leerpunten

• Een sukuk is een islamitisch financieel certificaat, vergelijkbaar met een obligatie in de westerse financiën, die voldoet aan de islamitische religieuze wet die algemeen bekend staat als de sharia.
• Sukuk omvat eigendom van activa, terwijl obligaties schuldverplichtingen zijn.
• Zowel sukuk als obligaties bieden beleggers betalingsstromen.

Sukuk-voorbeeld

De meest voorkomende vorm van een sukuk is een vertrouwenscertificaat. Verrassend genoeg vallen deze certificaten onder de westerse wetgeving. De structuur van dit type sukuk is echter vrij ingewikkeld. De organisatie die geld inzamelt, maakt eerst een offshore special purpose vehicle (SPV). De SPV geeft vertrouwencertificaten uit aan gekwalificeerde beleggers en zet de opbrengst van de beleggingen in de richting van een financieringsovereenkomst met de uitgevende organisatie. In ruil daarvoor verdienen de investeerders een deel van de winst verbonden aan het actief.

Sukuk gestructureerd als vertrouwenscertificaten zijn alleen van toepassing als de SPV kan worden gecreëerd in een offshore rechtsgebied dat trusts toestaat. Dit is soms niet mogelijk. Als er geen SPV en vertrouwenscertificaten kunnen worden gemaakt, kan een sukuk worden gestructureerd als een alternatieve civielrechtelijke structuur. In dit scenario wordt een actiefleasemaatschappij opgericht in het land van herkomst, die het actief effectief koopt en terugleent aan de organisatie die financiering nodig heeft.

Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.

Gerelateerde termen

Sharia Definitie Sharia is een islamitische religieuze wet die religieuze rituelen en aspecten van het dagelijks leven regelt, inclusief investeringsstrategie. meer Equipment Trust Certificate (ETC) Een Equipment Trust Certificate is een schuldinstrument waarmee een bedrijf een actief in bezit kan nemen en dit in de loop van de tijd kan betalen. meer Beveiligde Obligatie Een beveiligde obligatie wordt beveiligd door de toezegging van de emittent van een specifiek actief, een vorm van onderpand voor de lening. meer Murabaha De murabaha-vorm van financiering wordt in de islam gebruikt in plaats van traditionele leningen. Een instelling biedt de kosten- en winstmarge van een actief. meer Beveiligingsdefinitie Een effect is een fungibel, verhandelbaar financieel instrument dat een soort financiële waarde vertegenwoordigt, meestal in de vorm van een aandeel, obligatie of optie. meer Sharia-compatibele fondsen Definitie Sharia-compatibele fondsen zijn beleggingsfondsen die worden beheerst door de vereisten van de sharia-wetgeving en de principes van de moslimreligie. meer partnerlinks