Qualcomm op risico van Apple, Samsung, Huawei-chips

Qualcomm Inc. (QCOM) heeft dit jaar een pak slaag temidden van bredere technische onrust. Aandelen van de chipmaker, die woensdagochtend met ongeveer 1, 4% daalden op $ 49, 27, weerspiegelen een verlies van bijna 25% year-to-date (YTD), wat achterblijft bij de daling van 2% van de bredere S&P 500 in dezelfde periode. Volgens een team van analisten op straat zou de in San Diego gevestigde fabrikant van halfgeleiders met meer neerwaartse druk te maken kunnen krijgen omdat sommige van haar grootste klanten hun eigen aangepaste chips beginnen te produceren. (Zie ook: Qualcomm Sinks On Job Cuts, Roadblock to NXP Deal. )

Wells Fargo-analist David Wong gaf deze week een briefje af aan klanten waarin stond dat Qualcomm en andere chipfabrikanten nieuwe aangepaste chips van technische titanen zoals Apple Inc. (AAPL) en Samsung Electronics uit Zuid-Korea konden zien, een serieuze beet van de inkomsten. De sombere noot komt omdat Apple-leveranciers al zijn neergeslagen door de angst van beleggers over de vertragende vraag naar mobiele telefoons.

Wong verwijst naar componenten zoals de in eigen huis gemaakte A11 Bionic-processor van Apple, waarop de nieuwste en beste telefoon van Apple draait, de iPhone X. Het "captive" -gedeelte wordt gemaakt door Apple en wordt alleen gebruikt door de technische gigant, in tegenstelling tot chips verkocht op de open markt en beschikbaar voor gebruik door iedereen, die bekend staan ​​als "merchant" -verkopen.

Handelschipbedrijven die risico lopen

"We denken dat het groeiende gebruik van intern ontworpen chips door de grootste smartphonebedrijven een tegenwind voor groei vormt voor handelaarchipbedrijven die processors voor smartphoneapplicaties en basisbandchips maken", schreef Wong.

De Wells Fargo-analist, die een neutrale beoordeling van QCOM handhaaft, wees op gegevens van onderzoeksbureau Strategy Analytics en schatte dat ongeveer een derde van de omzet van de "applicatieprocessor" in smartphones bestaat uit captive chips van Apple, Samsung en de Chinese concurrent Huawei. De markt voor handelschips daarentegen heeft een consolidatie in een race met drie spelers tussen Qualcomm, de MediaTek van Taiwan en de Chinese Spreadtrum, merkte Hong op, die de ruimte als bedreigd beschouwt door uitbreiding van use cases en uitgebreide mogelijkheden van captive-chips. De analist suggereerde bijvoorbeeld dat de basisbandprocessor van Qualcomm, niet alleen de app-processors, zou kunnen worden vervangen door nieuwe rivaliserende chips.

Wong woog ook de mogelijkheid dat Apple samenwerkt met Intel Corp. (INTC), niet alleen als een tweede bron voor Qualcomm voor basisbandchips, maar ook voor "toekomstige gieterijservices om een ​​aangepaste geïntegreerde toepassingsprocessor en een basisbandmodem te maken", zoals gemeld door Barron's.

QCOM is gepland om zijn meest recente kwartaalresultaten vandaag na de sluitingsbel te rapporteren. (Zie ook: 'Double Ordering' Hurts Chip Cos .: Morgan Stanley. )