Terugbetaalde obligatie
Terugbetaalde obligaties zijn obligaties waarvan de hoofdsom in contanten al opzij wordt gehouden door de oorspronkelijke emittent van de schuld. Een subset van de klassen van gemeentelijke en bedrijfsobligaties, de fondsen die nodig zijn om terugbetaalde obligaties af te lossen, worden tot het einde van de looptijd in escrow gehouden, meestal door aankoop van schatkistpapier of agentuurpapier.
Terugbetaalde obligaties kunnen ook worden aangeduid als vooraf terugbetaalde obligaties of eerdere uitgiften.
UITBRAAK Terugbetaalde obligatie
Per definitie betekent de term "terugbetaling" het herfinancieren van een andere schuldverplichting. Het is niet ongebruikelijk dat gemeenten nieuwe obligaties uitgeven om geld in te zamelen om bestaande obligaties af te schaffen. De obligaties die worden uitgegeven om oudere obligaties terug te betalen, worden terugbetalingsobligaties of pre-refundding bonds genoemd. De uitstaande obligaties die worden afgelost met opbrengsten van terugbetaalde obligaties worden terugbetaalde obligaties genoemd. De dynamiek bij elkaar opgeteld, is een terugbetaalde obligatie een obligatie van een eerdere uitgifte die wordt geherfinancierd met behulp van een terugbetaling.
Een terugbetaalde obligatie wordt oorspronkelijk uitgegeven door een gemeentelijke, provinciale of lokale overheidsinstantie als een obligatie met algemene verplichting of een inkomstenobligatie. De omgekeerde relatie die bestaat tussen obligatiekoersen en rentetarieven betekent dat wanneer de heersende rentetarieven in de economie dalen, de prijzen op uitstaande obligaties zullen stijgen. Dit betekent ook dat een emittent van een bestaande obligatie vastloopt met een hogere rente dan welke emittenten van nieuwe obligaties hun beleggers betalen. Aangezien uitgevende instellingen van obligaties geld proberen te lenen met een zo laag mogelijke rente, zullen ze doorgaans een bestaande obligatie aflossen voordat deze vervalt en de obligatie herfinancieren met een lagere rentevoet die de lagere rentetarieven weerspiegelt. In feite zullen de opbrengsten van de uitgifte van de nieuwe obligaties met lagere rente worden gebruikt om de obligaties met hogere rente af te betalen.
Call-obligaties hebben echter een call-beschermingsperiode, vermeld in het trust-contract, die voorkomt dat een obligatie-emittent zijn obligaties vervroegd uittrekt voor een bepaald tijdstip. Een opeisbare obligatie van 10 jaar kan bijvoorbeeld een beschermingsperiode van 4 jaar hebben. Dit betekent dat de emittent de obligaties niet gedurende 4 jaar kan aflossen, waarna hij ervoor kan kiezen om zijn recht om de obligatie op te roepen uit te oefenen op de gegeven eerste call-datum - de eerste datum waarop een obligatie kan worden opgeroepen nadat de beschermingsperiode voor de call is verstreken.
Een emittent die gebruik wil maken van de lagere rentetarieven tijdens de call protection period, kan terugbetaling van gemeentelijke obligaties uitgeven. De opbrengst van de nieuwe uitgifte wordt op een geblokkeerde rekening geplaatst totdat de calldatum van de terugbetaalde obligatie is bereikt. Meer specifiek worden de opbrengsten van de terugbetalingsobligatie gebruikt om Schatkisteffecten te kopen die worden gedeponeerd en in escrow worden gehouden. De rente gegenereerd door de Treasuries helpt bij het betalen van de rente op de terugbetaalde obligaties tot de calldatum, op welk moment de opbrengsten in escrow zullen worden gebruikt om bestaande houders van de terugbetaalde obligatie af te betalen. De datum van terugbetaling is meestal de eerste opvraagbare datum van de obligaties.
Betalingen op terugbetaalde obligaties worden als kwalitatief gelijkwaardig beschouwd aan Treasuries, die worden ondersteund door het volledige vertrouwen en krediet van de Amerikaanse overheid, na het passeren van een bindende geblokkeerde rekening. Terugbetaalde obligaties hebben doorgaans een 'AAA'-rating vanwege dit cashback-systeem en bieden als zodanig weinig premie voor Treasuries met een vergelijkbare looptijd. Bovendien behouden terugbetaalde obligaties een belastingvrije status voor federale belastingdoeleinden.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.