Relatief waarderingsmodel
Een relatief waarderingsmodel is een bedrijfswaarderingsmethode die de waarde van een bedrijf vergelijkt met die van zijn concurrenten of branchegenoten om de financiële waarde van het bedrijf te beoordelen. Relatieve waarderingsmodellen zijn een alternatief voor absolute waardemodellen, die proberen de intrinsieke waarde van een bedrijf te bepalen op basis van de geschatte toekomstige vrije kasstromen verdisconteerd tot hun huidige waarde, zonder enige verwijzing naar een ander bedrijf of branchegemiddelde. Net als absolute waardemodellen kunnen beleggers relatieve waarderingsmodellen gebruiken om te bepalen of de aandelen van een bedrijf een goede koop zijn.
Belangrijkste leerpunten
- Een relatief waarderingsmodel is een bedrijfswaarderingsmethode die de waarde van een onderneming vergelijkt met die van haar concurrenten om de financiële waarde van de onderneming te bepalen.
- Een van de meest populaire relatieve waarderingsmultiples is de koers-winstverhouding (P / E).
- Een relatief waarderingsmodel verschilt van een absoluut waarderingsmodel dat niet verwijst naar een ander bedrijfs- of sectorgemiddelde.
- Een relatief waarderingsmodel kan worden gebruikt om de waarde van de aandelenkoers van een bedrijf te beoordelen in vergelijking met andere bedrijven of een sectorgemiddelde.
Typen modellen voor relatieve waardering
Er zijn veel verschillende soorten relatieve waarderingsratio's, zoals prijs / vrije kasstroom, bedrijfswaarde (EV), operationele marge, prijs / kasstroom voor onroerend goed en prijs / verkoop (P / S) voor retail.
Een van de meest populaire relatieve waarderingsmultiples is de koers-winstverhouding (P / E). Het wordt berekend door de aandelenkoers te delen door de winst per aandeel (EPS) en wordt uitgedrukt als de aandelenkoers van een bedrijf als een veelvoud van de winst. Een bedrijf met een hoge P / E-ratio wordt verhandeld tegen een hogere prijs per dollar aan inkomsten dan zijn concurrenten en wordt als overgewaardeerd beschouwd. Evenzo handelt een bedrijf met een lage P / E-ratio tegen een lagere koers per dollar EPS en wordt het als ondergewaardeerd beschouwd. Dit raamwerk kan worden uitgevoerd met elk veelvoud van prijzen om de relatieve marktwaarde te bepalen. Als de gemiddelde winst-en-verliesrekening voor een bedrijfstak dus 10x is en een bepaald bedrijf in die bedrijfstak handelt tegen 5x inkomsten, is het relatief ondergewaardeerd ten opzichte van zijn concurrenten.
Relatief waarderingsmodel versus absoluut waarderingsmodel
Relatieve waardering maakt gebruik van veelvouden, gemiddelden, ratio's en benchmarks om de waarde van een onderneming te bepalen. Een benchmark kan worden geselecteerd door een sectorbreed gemiddelde te vinden en dat gemiddelde wordt vervolgens gebruikt om de relatieve waarde te bepalen. Een absolute maatstaf verwijst daarentegen niet extern naar een benchmark of gemiddelde. De marktkapitalisatie van een bedrijf, de totale marktwaarde van al zijn uitstaande aandelen, wordt uitgedrukt als een gewoon dollarbedrag en vertelt u weinig over de relatieve waarde. Natuurlijk, met voldoende absolute waarderingsmaatstaven voor verschillende bedrijven, kunnen relatieve conclusies worden getrokken.
Speciale overwegingen
Geschatte relatieve waarde van voorraad
De P / E-ratio biedt niet alleen een relatieve waarde, maar stelt de analisten ook in staat terug te keren naar de koers waarop een aandeel zou moeten worden verhandeld op basis van zijn concurrenten. Als de gemiddelde winst-en-verliesrekening voor de gespecialiseerde detailhandel bijvoorbeeld 20x is, betekent dit dat de gemiddelde aandelenprijs van een bedrijf in de branche 20 keer zo hoog is als de winst per aandeel.
Stel dat Bedrijf A wordt verhandeld voor $ 50 op de markt en een winst per aandeel van $ 2 heeft. De P / E-ratio wordt berekend door $ 50 te delen door $ 2, wat 25x is. Dit is hoger dan het branchegemiddelde van 20x, wat betekent dat bedrijf A overgewaardeerd is. Als bedrijf A zou handelen tegen 20 keer de winst per aandeel, het sectorgemiddelde, zou het worden verhandeld tegen een prijs van $ 40, wat de relatieve waarde is. Met andere woorden, op basis van het sectorgemiddelde, wordt bedrijf A verhandeld tegen een prijs die $ 10 hoger is dan het zou moeten zijn, wat een kans om te verkopen vertegenwoordigt.
Vanwege het belang van het ontwikkelen van een nauwkeurige benchmark of sectorgemiddelde, is het belangrijk om alleen bedrijven in dezelfde branche en marktkapitalisatie te vergelijken bij het berekenen van relatieve waarden.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.