Herhaling van crisis meer waarschijnlijk dan niet: Phil Angelides

De Financial Crisis Enquiry Commission is in 2009 opgericht om het officiële onderzoek in te stellen naar de oorzaken van de crisis van 2008 die de VS en het wereldwijde banksysteem op de knieën bracht. Phil Angelides, de voormalige penningmeester van Californië en een democratische gubernatoriale kandidaat voor de staat, werd belast met het leiden van de Commissie en het produceren van een rapport over haar bevindingen. Het rapport, uitgegeven aan het Congres in 2011, werd ook gepubliceerd als een manuscript en maakte de lijsten van de bestsellers van de New York Times en Washington Post. Het rapport concludeerde dat "wijdverspreide tekortkomingen in financiële regulering en toezicht verwoestend waren voor de stabiliteit van de financiële markten van het land" en dat "dramatische mislukkingen van corporate governance en risicobeheer bij veel systeemrelevante financiële instellingen een belangrijke oorzaak van deze crisis waren".

Angelides, nu 65 jaar oud, is momenteel de president van Riverview Capital Investments en richt zich op het ontwikkelen van schone energieprojecten en duurzame stedelijke gemeenschappen. Hij is nog steeds een uitgesproken criticus van wat hij 'roekeloos gedrag' op Wall Street noemt, en de pogingen van de huidige regering om regelgeving zoals de Dodd-Frank Act te beteugelen, die in de nasleep van de crisis zijn ingevoerd om belastingbetalers en huiseigenaren te beschermen van toekomstige crises.

Vraag en antwoord met Phil Angelides

Investopedia heeft Angelides ingehaald om hem zijn mening te vragen over waar we tien jaar verwijderd zijn van de crisis.

Investopedia: wat was de grootste geleerde les of de belangrijkste verandering die tot stand is gekomen door de financiële crisis?

Phil Angelides: De financiële crisis van 2008 - zoals de crash van 1929 en de spaar- en kredietcrisis - herinnerde ons eraan dat robuust toezicht door toezichthouders essentieel is voor de stabiliteit en veiligheid van ons financiële systeem. De Financial Crisis Enquiry Commission concludeerde dat de financiële crisis een vermijdbare ramp was als gevolg van het falen van toezichthouders om Wall Street roekeloosheid te beteugelen. De waarschuwingssignalen van een dreigende financiële implosie waren duidelijk - doordringende roofzuchtige leningen, FBI-waarschuwingen over wijdverspreide hypotheekfraude, een niet-duurzame stijging van de huizenprijzen, financiële instellingen met een grote hefboomwerking die enorme risico's nemen, en een explosie van risicovolle subprime-leningen en secularisatie - maar toch toezichthouders faalde om de bedreigingen voor ons financiële systeem en onze economie te onderdrukken. De invoering van Dodd-Frank financiële hervormingen versterkte het publieke toezicht en de markttransparantie, keerde decennia van deregulering omver die door Wall Street en zijn bondgenoten werden geduwd en leidde een periode van financiële systeemstabiliteit, economische expansie en winstgevendheid van banken in.

Investopedia: Welke les of lessen hebben we sinds de financiële crisis niet geleerd of niet kunnen volgen?

Phil Angelides: Normaal leren we van de gevolgen van onze fouten. Wall Street is echter, nadat het roekeloze gedrag echte juridische, economische of politieke gevolgen heeft bespaard, nooit de kritische zelfanalyse van zijn acties of de fundamentele cultuurveranderingen uitgevoerd die het gevolg waren van het debacle dat het veroorzaakte.

Geholpen door een redding van meerdere triljoen dollar aan belastingbetalers en versterkt door een snelle terugkeer naar recordwinsten en uitvoerende lonen, hebben de grote banken vanaf de eerste dag een fel achterhoedegevecht tegen hervormingen gevoerd. Wall Street werd verder aangemoedigd om weerstand te bieden aan de hervorming door het falen van het ministerie van Justitie om hogere leidinggevenden civiel te vervolgen of aansprakelijk te stellen voor wangedrag - een mislukking die niet alleen de inspanningen om toekomstige misdrijven af ​​te schrikken heeft ondermijnd, maar ook terecht cynisme en woede heeft opgewekt rechtvaardigheid van onze juridische en politieke instellingen.

Sinds 2008 hebben financiële ondernemingen meer dan $ 1, 5 miljard uitgegeven aan federale lobbyactiviteiten en meer dan $ 1, 6 miljard bijgedragen aan federale campagnes omdat ze de regulatoren wilden beroven van de fondsen die nodig zijn om hun werk te doen; gezond verstand voorschriften blokkeren; en, hand in hand samenwerkend met hun Republikeinse congres-bondgenoten, openbare ambtenaren lastigvallen en pesten die belast zijn met de bescherming van ons financiële systeem.

Dat te veel op Wall Street ongewijzigd blijft ten opzichte van het tijdperk vóór de crisis, maakt een herhaling van roekeloos gedrag dat de financiële crisis van 2008 waarschijnlijker heeft gemaakt dan waarschijnlijk.

Investopedia: zijn investeerders en consumenten vandaag veiliger dan 10 jaar geleden?

Phil Angelides: Dankzij de financiële hervormingen die zijn doorgevoerd na de crisis en de benoemingen in het Obama-tijdperk bij belangrijke financiële regelgevende instanties, zijn investeerders en consumenten vandaag veiliger dan in de aanloop naar de crisis. De beschermingsmaatregelen die na de crisis zijn ingesteld, worden nu echter aangevallen door het driemanschap van de Trump-regering, congresrepublikeinen en Wall Street, met de duidelijke agenda om terug te keren naar het deregulerende beleid en bloedarm toezicht dat leidde tot de 2008 financiële ineenstorting.

Ze hebben mensen aan het hoofd gezet van belangrijke agentschappen - Steve Mnuchin bij de Treasury Department, Joesph Otting bij het kantoor van de Comptroller of the Currency, Jay Clayton bij de Securities and Exchange Commission en Christopher Giancarlo bij de Commodities Futures Trading Commission - wiens gemeenschappelijke kenmerk is hun levenslange service in en loyaliteit aan de financiële sector.

Deze conflictrijke afspraken zullen de weg vrijmaken voor verzwakte regelgeving. Ze gaan het reeds zwakke systeem van straf voor financieel wangedrag onderuit halen, met boetes die door de SEC worden opgelegd tegen beursgenoteerde bedrijven die dramatisch dalen sinds Trump aantrad en met de co-directeur van de SEC om aan te geven dat het agentschap zijn recente streven naar bekentenissen van wangedrag als onderdeel van nederzettingen.

En ze halen methodisch individuele pijlers van bescherming neer - onder andere, waardoor het toezicht op 25 van de grootste financiële bedrijven van het land wordt losgemaakt; het ondermijnen van het Bureau voor consumentenbescherming; en het blokkeren van de fiduciaire regel, die vereist dat financiële adviseurs handelen in het belang van hun cliënt - aangezien de Trump-administratie meer ingrijpende deregulerende veranderingen voorbereidt.