Response Lag
Reactievertraging, ook wel impactlag genoemd, is de tijd die nodig is voor correctief monetair en fiscaal beleid, ontworpen om de economische cyclus glad te strijken of te reageren op een ongunstige economische gebeurtenis, om de economie te beïnvloeden nadat deze eenmaal zijn geïmplementeerd.
Response Lag begrijpen
Reactievertraging is een van de vier beleidsachterstanden die het voor beleidsmakers moeilijk maakt om de prestaties van de economie te verbeteren - en deze zelfs kan destabiliseren. Vanwege herkenningsachterstand kan het maanden of zelfs jaren duren voordat politici erkennen dat er een economische schok of een structurele verandering in de economie is opgetreden. Dan is er nog een beleidsachterstand, waarbij beleidsmakers debatteren over de juiste beleidsreactie, gevolgd door een uitvoeringsachterstand voordat enige fiscale of monetaire beleidsmaatregelen worden genomen.
Hoe Response Lag werkt
In populaire verbeelding kunnen centrale banken de economie naar believen beheersen door de geldhoeveelheid en rentetarieven te manipuleren. In werkelijkheid is het moeilijk om te bepalen hoe effectief het monetaire beleid is geweest, laat staan hoe strak het monetaire beleid zou moeten zijn. Wanneer de Federal Reserve de rentevoet van de federale fondsen verlaagt, kan het 18 maanden duren voordat er enig bewijs is voor de impact van die veranderingen, en kunnen centrale banken merken dat ze aan een touwtje trekken. Dit onvermogen om de economie af te stemmen, met als doel het sluiten van bedrijfscycli, is misschien de reden waarom veel verkrappende cycli in de geschiedenis van de Fed zijn gevolgd door een recessie of depressie.
Er zijn veel redenen waarom de respons vertraging op renteverlagingen. Huiseigenaren met hypotheken met een vaste rente kunnen pas profiteren van renteverlagingen als hun leningen worden herfinancierd. Banken stellen het doorgeven van renteverlagingen vaak uit aan consumenten. Bedrijven en consumenten kunnen ook wachten om te zien of een tariefverandering tijdelijk of permanent is voordat ze nieuwe investeringen doen. En als lagere rentetarieven de valuta verzwakken, kan het maanden duren voordat nieuwe exportorders worden geplaatst.
Reactievertraging bij andere economische maatregelen
Het effect van belastingverlagingen of wijzigingen in de overheidsuitgaven is directer, hoewel ze ook invloed hebben op de langetermijntrend van economische groei. Maar het duurt nog maanden voordat het fiscale beleid effect heeft op de economie. Hoewel de belastinghervorming van Trump in januari 2018 van kracht werd, voelden de meeste Amerikanen pas in het voorjaar van 2019 de volledige effecten.
Ander beleid stimuleert meer besparingen om de productiviteit te verbeteren. Een hogere spaarquote raakt het huidige verbruik, maar leidt op de lange termijn tot meer investeringen en hogere levensstandaarden - volgens het Solow-residu. Kwantitatieve versoepeling is bekritiseerd omdat het weinig doet om echte kapitaalinvesteringen aan te moedigen die de productiecapaciteit van de economie zouden verbeteren.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.