Ingehouden inkomsten
Ingehouden winst (RE) is het bedrag van het netto inkomen dat overblijft voor het bedrijf nadat het dividenden heeft uitgekeerd aan zijn aandeelhouders. Een bedrijf genereert inkomsten die positief (winst) of negatief (verlies) kunnen zijn.
Positieve winsten geven de bedrijfseigenaar (s) of het bedrijfsmanagement veel ruimte om het overtollige geld te benutten. Vaak wordt deze winst uitgekeerd aan de aandeelhouders, maar kan deze ook opnieuw worden geïnvesteerd in het bedrijf voor groeidoeleinden. Het geld dat niet aan aandeelhouders wordt betaald, geldt als ingehouden winst.
01:39Ingehouden inkomsten
Ingehouden winstformule en berekening
RE = BP + netto inkomen (of verlies) −C − Swhere: BP = beginperiode REC = contante dividenden S = stock dividenden \ begin {uitgelijnd} & \ text {RE} = \ text {BP} + \ text {netto inkomen (of verlies)} - \ text {C} - \ text {S} \\ & \ textbf {waarbij:} \\ & \ text {BP} = \ text {Beginperiode RE} \\ & \ text {C} = \ text {Cash dividenden} \\ & \ text {S} = \ text {Stock dividenden} \\ \ end {uitgelijnd} RE = BP + netto inkomen (of verlies) −C − Swhere: BP = beginperiode REC = Cash dividendenS = Stock dividenden
Wat behaalde inkomsten u vertelt
Wanneer een bedrijf overtollige inkomsten genereert, kan een deel van de langetermijnaandeelhouders een vast inkomen verwachten in de vorm van dividenden als beloning voor het plaatsen van hun geld in de onderneming. Handelaren die op zoek zijn naar winst op korte termijn, kunnen ook de voorkeur geven aan dividendbetalingen die onmiddellijke winst bieden.
Dividenden hebben ook de voorkeur omdat veel rechtsgebieden dividenden toestaan als belastingvrije inkomsten, terwijl winsten op aandelen onderworpen zijn aan belastingen. Anderzijds kan het management van het bedrijf geloven dat ze het geld beter kunnen gebruiken als het binnen het bedrijf wordt vastgehouden. Evenzo kunnen er aandeelhouders zijn die vertrouwen op het managementpotentieel en die hun liever de winst laten behouden in de hoop op een veel hoger rendement (zelfs met de belastingen).
Belangrijkste leerpunten
- Ingehouden winst (RE) is het bedrag van het netto inkomen dat overblijft voor het bedrijf nadat het dividenden heeft uitgekeerd aan zijn aandeelhouders.
- De beslissing om de inkomsten te behouden of te verdelen onder de aandeelhouders wordt meestal overgelaten aan het management van de onderneming.
- Een op groei gericht bedrijf mag helemaal geen dividenden betalen of zeer kleine bedragen betalen, omdat het misschien liever de ingehouden winst gebruikt om expansieactiviteiten te financieren.
Ingehouden winsten gebruiken
De volgende opties dekken in grote lijnen alle mogelijkheden om het overtollige geld te gebruiken:
- Het inkomstengeld kan (geheel of gedeeltelijk) worden verdeeld onder de ondernemers (aandeelhouders) in de vorm van dividenden.
- Het kan worden geïnvesteerd om de bestaande bedrijfsactiviteiten uit te breiden, zoals het vergroten van de productiecapaciteit van de bestaande producten of het inhuren van meer verkoopvertegenwoordigers.
- Het kan worden geïnvesteerd om een nieuw product / variant te lanceren, zoals een koelkastmaker die zich inspant om airconditioners te produceren, of een fabrikant van chocoladekoekjes die varianten met sinaasappel- of ananassmaak op de markt brengt.
- Het geld kan worden gebruikt voor elke mogelijke fusie, overname of partnerschap die leidt tot verbeterde zakelijke vooruitzichten.
- Het kan ook worden gebruikt voor het terugkopen van aandelen.
- De inkomsten kunnen worden gebruikt om een uitstaande lening (schuld) van het bedrijf terug te betalen.
De eerste optie leidt ertoe dat het inkomstengeld voor altijd uit de boeken en rekeningen van het bedrijf gaat omdat dividendbetalingen onomkeerbaar zijn. Alle andere opties behouden echter het verdiengeld voor gebruik binnen het bedrijf, en dergelijke investeringen en financieringsactiviteiten vormen de ingehouden winst (RE).
Per definitie zijn ingehouden winsten de cumulatieve nettowinst of winst van een onderneming na verrekening van dividenduitkeringen. Het wordt ook een winstoverschot genoemd en vertegenwoordigt het reservegeld, dat beschikbaar is voor het bedrijfsmanagement om opnieuw in de onderneming te investeren. Uitgedrukt als een percentage van de totale inkomsten wordt dit ook een retentieratio genoemd en is deze gelijk aan (1 - dividenduitkering).
Hoewel de laatste optie van schuldaflossing ook leidt tot het uitgeven van geld, heeft het nog steeds een impact op de zakelijke rekeningen, zoals het opslaan van toekomstige rentebetalingen, waardoor het in aanmerking komt voor opname in ingehouden winsten.
Beheer en ingehouden winst
De beslissing om de inkomsten te behouden of te verdelen onder de aandeelhouders wordt meestal overgelaten aan het management van de onderneming. Het kan echter worden uitgedaagd door de aandeelhouders door meerderheid van stemmen, aangezien zij de echte eigenaren van het bedrijf zijn.
Management en aandeelhouders kunnen het bedrijf graag om verschillende redenen de winst laten behouden. Omdat het management beter op de hoogte is van de markt en de bedrijfsactiviteiten, kan het een project met een hoge groei voor ogen hebben, dat zij als een kandidaat kunnen beschouwen om in de toekomst substantiële rendementen te genereren. Op de lange termijn kunnen dergelijke initiatieven leiden tot een beter rendement voor de aandeelhouders van het bedrijf in plaats van het rendement van dividenduitkeringen. Het aflossen van hoogrentende schulden heeft ook de voorkeur van zowel het management als de aandeelhouders, in plaats van dividendbetalingen.
Meestal wordt het management van het bedrijf gebalanceerd. Het gaat om het betalen van een nominaal bedrag aan dividend en het behouden van een goed deel van de winst, wat een win-win biedt.
Dividenden en ingehouden winsten
Dividenden kunnen worden uitgekeerd in de vorm van contanten of aandelen. Beide vormen van distributie verminderen ingehouden winsten. Contante betaling van dividend leidt tot uitgaande kasstromen en wordt in de boeken en rekeningen opgenomen als netto verminderingen. Aangezien het bedrijf het eigendom van zijn liquide activa verliest in de vorm van contante dividenden, vermindert het de activawaarde van het bedrijf op de balans en beïnvloedt het RE.
Aan de andere kant, hoewel stockdividend niet tot een uitstroom van contanten leidt, draagt de stockbetaling een deel van de ingehouden winst over aan gewone aandelen. Als een bedrijf bijvoorbeeld één aandeel betaalt als dividend voor elk aandeel dat in het bezit is van de beleggers, zal de prijs per aandeel tot de helft dalen omdat het aantal aandelen in wezen zal verdubbelen. Omdat het bedrijf geen echte waarde heeft gecreëerd door simpelweg een stockdividend aan te kondigen, wordt de marktprijs per aandeel aangepast in overeenstemming met het aandeel van het stockdividend.
Hoewel de toename van het aantal aandelen mogelijk geen invloed heeft op de balans van het bedrijf omdat de marktprijs automatisch wordt aangepast, verlaagt het de waardering per aandeel, wat wordt weerspiegeld in kapitaalrekeningen en daarmee de RE beïnvloedt.
Een op groei gericht bedrijf betaalt mogelijk helemaal geen dividenden of zeer kleine bedragen, omdat het misschien liever de ingehouden winst gebruikt om activiteiten zoals onderzoek en ontwikkeling, marketing, werkkapitaalvereisten, kapitaaluitgaven en overnames te financieren om extra groei te realiseren . Dergelijke bedrijven hebben door de jaren heen een hoge RE. Een rijpend bedrijf heeft misschien niet veel opties of projecten met een hoog rendement om het overtollige geld te gebruiken en geeft er misschien de voorkeur aan dividenden uit te keren. Dergelijke bedrijven hebben een lage RE.
Ingehouden winst versus omzet
Zowel omzet als ingehouden winst zijn belangrijk bij het evalueren van de financiële gezondheid van een bedrijf, maar ze belichten verschillende aspecten van het financiële plaatje. De omzet staat bovenaan de winst-en-verliesrekening en wordt vaak het bovenste regelnummer genoemd bij het beschrijven van de financiële prestaties van een bedrijf. Omdat inkomsten de totale inkomsten zijn die een bedrijf heeft verdiend, zijn deze inkomsten gegenereerd vóór bedrijfskosten en worden overheadkosten in mindering gebracht. In sommige bedrijfstakken wordt omzet bruto-omzet genoemd omdat het brutocijfer vóór aftrek is.
Ingehouden winst is het deel van de winst van een bedrijf dat wordt aangehouden of behouden en bewaard voor toekomstig gebruik. Ingehouden winsten kunnen worden gebruikt voor het financieren van een uitbreiding of het betalen van dividenden aan aandeelhouders op een later tijdstip. Ingehouden inkomsten zijn gerelateerd aan netto (in tegenstelling tot bruto) inkomsten, omdat dit het netto inkomstenbedrag is dat een bedrijf in de loop van de tijd heeft gespaard.
Beperkingen van ingehouden winsten
Als analist geeft het absolute cijfer van ingehouden winsten tijdens een bepaald kwartaal of jaar mogelijk geen zinvol inzicht en de observatie over een periode van tijd (zoals meer dan vijf jaar) geeft mogelijk alleen de trend aan over hoeveel geld een bedrijf aanhoudt . Als belegger zou men veel meer willen afleiden - zoals hoeveel rendement de ingehouden winst heeft gegenereerd en of deze beter waren dan andere alternatieve beleggingen.
Ingehouden verdienen tegen marktwaarde
Een manier om te beoordelen hoe succesvol het bedrijf was in het gebruik van het ingehouden geld, is te kijken naar een sleutelfactor genaamd 'Ingehouden winst op marktwaarde'. Het wordt berekend over een periode van tijd (meestal een paar jaar) en beoordeelt de verandering in aandelenkoers tegen de nettowinst ingehouden door het bedrijf.
Gedurende de periode van vijf jaar tussen september 2013 en september 2017 steeg de aandelenkoers van Apple van $ 95, 30 naar $ 154, 12 per aandeel. Gedurende dezelfde periode van vijf jaar bedroeg de totale winst per aandeel $ 38, 87, terwijl het totale dividend dat door het bedrijf werd uitgekeerd $ 10 per aandeel bedroeg. Deze cijfers worden verkregen door de winst per aandeel en het dividend per aandeel voor elk van de vijf jaar samen te vatten. Deze cijfers zijn beschikbaar onder het gedeelte 'Kernratio' van de bedrijfsrapporten.
Zoals beschikbaar op het MorningStar-portaal, had Apple de volgende EPS- en dividendcijfers over het gegeven tijdsbestek, en samenvatten geeft de bovenstaande waarden voor totale EPS en totale dividend:
Het verschil tussen de totale winst per aandeel en het totale dividend geeft het nettoresultaat van het bedrijf: $ 38, 87 - $ 10 = $ 28, 87. Dat wil zeggen dat het bedrijf gedurende de periode van vijf jaar in totaal $ 28, 87 winst per aandeel behield. Gedurende dezelfde duur steeg de aandelenprijs met ($ 154, 12 - $ 95, 30 = $ 58, 82) per aandeel. Het delen van deze prijsstijging per aandeel door de nettowinst die per aandeel wordt behouden, geeft een factor ($ 58, 82 / $ 28, 87 = 2, 037), wat aangeeft dat het bedrijf voor elke dollar aan ingehouden winst erin slaagde een waarde van $ 2, 037 aan marktwaarde te creëren.
Als de onderneming dit geld niet had behouden en in plaats daarvan een rentedragende lening had genomen, zou de gegenereerde waarde minder zijn geweest door de uitgaande rentebetaling. RE biedt gratis kapitaal om projecten te financieren die efficiënte waardecreatie door winstgevende bedrijven mogelijk maken.
Een blik op een vergelijkbare berekening voor een ander aandeel, Walmart Inc. (WMT), geeft aan dat gedurende de periode van vijf jaar tussen januari 2013 en januari 2018, de aandelenkoers van het volwassen bedrijf steeg van $ 69, 95 naar $ 106, 6 en dat de nettowinst $ 12, 36 per aandeel bedroeg . De verandering in marktwaarde met betrekking tot ingehouden winsten bedraagt ($ 106, 6 - $ 69, 95) / $ 12, 36 = 2, 965, wat aangeeft dat Walmart bijna de drievoudige marktwaarde heeft gegenereerd voor elke dollar ingehouden winst.
Waarde gecreëerd
Lezers moeten er echter rekening mee houden dat de bovenstaande berekeningen een indicatie zijn van de gecreëerde waarde met betrekking tot het gebruik van ingehouden winsten, en niet de totale waarde die door het bedrijf is gecreëerd. Het is mogelijk dat het Apple-aandeel tijdens de studieperiode mogelijk meer rendement heeft gegenereerd dan het Walmart-aandeel, omdat Apple mogelijk ook afzonderlijke (niet-RE) grote investeringen heeft gedaan die in het algemeen tot meer winst hebben geleid. Aan de andere kant kan Walmart een hoger cijfer hebben voor ingehouden winsten ten opzichte van de marktwaarde, maar het kan over het algemeen hebben geworsteld wat leidt tot een relatief lager totaalrendement.
Voorbeeld van ingehouden winst
Bedrijven noteren publiekelijk ingehouden winsten onder het eigen vermogen op de balans. Het cijfer is nu een standaard geworden en wordt als een afzonderlijk regelitem op de balans van de onderneming gerapporteerd. Uit de recente balans van Apple Inc. (AAPL) blijkt bijvoorbeeld dat het bedrijf vanaf juni 2018 een winst van $ 79.436 miljard had behouden:
Evenzo had de iPhone-maker, wiens fiscale jaar eindigt in september, vanaf september 2017 $ 98, 33 miljard als ingehouden winst:
De ingehouden winsten worden berekend door netto-inkomsten toe te voegen aan (of netto verliezen af te trekken van) de ingehouden winsten van de vorige termijn en vervolgens eventuele netto-dividend (sen) af te trekken aan de aandeelhouders.
Het cijfer wordt berekend aan het einde van elke boekhoudperiode (driemaandelijks / jaarlijks). Zoals de formule suggereert, zijn ingehouden winsten afhankelijk van het overeenkomstige cijfer van de vorige periode. Het resulterende aantal kan positief of negatief zijn, afhankelijk van het netto inkomen of verlies gegenereerd door het bedrijf.
Als alternatief kan het bedrijf dat grote dividenden betaalt waarvan de netten de andere cijfers overschrijden, er ook toe leiden dat ingehouden winsten negatief worden. Elk item dat van invloed is op het netto-inkomen (of nettoverlies), zal invloed hebben op de ingehouden winst. Dergelijke items omvatten verkoopinkomsten, kosten van verkochte goederen (COGS), afschrijvingen en noodzakelijke bedrijfskosten.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.