The Rise and Fall of General Electric (GE)

Dit is geen goed jaar geweest voor General Electric (GE). Op 19 juni 2018 kwam GE's meer dan 100-jarige run op de Dow Jones Industrial Average tot een einde en werd het laatst overgebleven originele onderdeel van de Dow uit de index verwijderd. Slechts vijf maanden later, op 9 november 2018, doken de aandelen van GE met 8, 9 procent in pre-market trading, voor het eerst sinds de financiële crisis onder $ 9 per aandeel.

Ondanks de algemeen gepubliceerde vrije val van GE, zijn investeerders nog steeds zeer afgestemd op de opkomst en ondergang van een van de meest iconische Amerikaanse bedrijven. Alle ogen zijn gericht op GE's nieuw geslagen CEO, H. Lawrence Culp Jr., die de positie van CEO in oktober 2018 aannam. Marktanalisten gooiden Culp op 13 december 2018, nadat JPMorgan zijn tweejaarlijkse rating op GE verhoogde naar 'neutraal' van 'ondergewicht'. GE steeg met 12, 7 procent tot $ 7, 52 per aandeel voordat de markt openging, in wat de grootste winst voor één dag van het bedrijf in meer dan vijf jaar is geworden.

General Electric is zeker nog niet uit de lucht, maar er is nog werk aan de winkel. In dit artikel gaan we dieper in op de opkomst en ondergang van een bedrijf dat de Amerikaanse industrie en bedrijfscultuur is gaan definiëren.

1892: GE and the Birth of American Innovation

Wanneer de meeste Amerikanen 'GE' denken, denken ze waarschijnlijk aan gloeilampen, televisies en wasmachines. GE is uit de race geboren om betaalbaar licht en elektriciteit te leveren om de groei van industrieel Amerika te stimuleren en werd al snel een begrip. Het werd opgericht in 1892 als gevolg van een fusie tussen de Thomson-Houston Company en de Edison General Electric Company.

De eerste producten van GE waren gloeilampen, een elektrische locomotief, vroege röntgenapparatuur en een elektrisch fornuis. Het bedrijf begon met het produceren van elektrische huishoudelijke apparaten in de jaren 1920 en werd al snel gecrediteerd voor het veranderen van het landschap van het Amerikaanse huis.

In de jaren die volgden, ontwikkelde GE vacuümtechnologie die de uitvinding van de microgolf- en radarsystemen mogelijk maakte. Het voorzag het leger van apparatuur en leidinggevenden tijdens de Tweede Wereldoorlog en introduceerde in 1949 de J-47, de meest populaire straalmotor in de geschiedenis.

In de jaren zestig en zeventig was GE een pionier in laserlichttechnologie en medische beeldvorming.

1981: 'Neutron' Jack Welch's GE

Nadat de voormalige scheikundig ingenieur John F. Welch Jr. de eerste plaats bij GE in 1981 innam, verwierf GE RCA en NBC en breidde hij zich uit naar de financiële dienstverlening. Als titan in de zakenwereld stond Welch bekend om zijn agressieve overbrenging van onnodig personeel. Hij kreeg de bijnaam "Neutron Jack" vanwege zijn tactiek om GE's werknemers te elimineren maar zijn fysieke activa intact te laten.

Tegen de tijd dat Welch in 2001 aftrad, had hij GE getransformeerd van een $ 25 miljard productiebedrijf in een $ 130 miljard conglomeraat van 'grensloze' segmenten.

2008: GE In Crisis

De financiële crisis van 2008 trof GE hard. De aandelen van het bedrijf daalden met 42 procent gedurende het jaar, en na het vertrek van Welch werd duidelijk dat GE overbelast en opgeblazen was. Het financiële segment van GE Capital heeft het bedrijf tijdens de Grote Recessie bijna ten val gebracht omdat het geen concurrentievoordeel had ten opzichte van andere financiële dienstverleners. Tot op de dag van vandaag is er nog steeds sprake van klachten dat de balans te ondoorzichtig en log is.

Warren Buffett stapte beroemd in en investeerde $ 3 miljard in 2008 om de activiteiten van GE te stabiliseren. En GE's problemen eindigden niet met de financiële crisis. De aankoop van $ 9, 5 miljard van de energieactiviteiten van het Franse transportbedrijf Alstom in 2015 werd algemeen beschouwd als een flop.

Onder Jeffrey R. Immelt, het voormalige hoofd van GE Medical Systems en de opvolger van Welch, werd het bedrijf gedwongen GE Capital te ontmantelen en terug te keren naar zijn wortels in de productie. GE heeft ook miljarden dollars aan leningen en onroerend goed afgestoten en NBCUniversal, GE Plastics en GE Water en GE Appliances overboord gegooid.

In 2009 verlaagde het bedrijf haar jaarlijkse dividend van $ 1, 24 naar $ 0, 82. De dividenden daalden in 2010 nog verder. Immelt was 16 jaar CEO van General Electric en trad eerder af dan verwacht 2017. Hij accepteerde later de functie van voorzitter bij Athenahealth.

$ 3 miljard

De hoeveelheid geld die Warren Buffett beroemd maakte en investeerde om de activiteiten van GE te stabiliseren.

2017: GE probeert de storm te doorstaan

De General Electric Company viert zijn ^125e verjaardag in 2017 en staat alom bekend als een van de meest betrouwbare artiesten op de aandelenmarkt. Maar de laatste tijd heeft GE enkele van zijn slechtste jaren in de recente geschiedenis doorstaan.

Sinds januari 2017 daalde het aandeel maar liefst 69, 05 procent, toen het bedrijf aankondigde dat het in 2017 12.000 banen zou schrappen en het dividend in december met 50 procent werd verlaagd. De marktkapitalisatie van het bedrijf, die in augustus 2018 $ 107 miljard bedroeg, is meer gedaald dan de volledige marktkapitalisatie van concurrent Honeywell International Inc. Na de meest recente val van General Electric op 9 november 2018, werd het bedrijf gewaardeerd op $ 72, 63 miljard.

In november 2017 kondigde GE plannen aan voor een brede herstructurering en halveerde hun driemaandelijkse dividend voor 24 tot 12 cent per aandeel. In dezelfde maand ontsloeg GE duizenden werknemers in alle afdelingen van het land. De aandelen van het bedrijf daalden met 3, 5 procent na de aankondiging. Op 1 oktober 2018 kondigde GE aan dat H. Lawrence Culp John Flannery als voorzitter en CEO van het bedrijf onmiddellijk zou vervangen. Flannery, die had gezworen om de bedrijfssegmenten van GE te trimmen, werd vervangen in ongeveer een jaar dienst in de functie omdat de verliezen onder druk bleven drukken op het bedrijf. Dit is de laatste in een reeks maatregelen die GE heeft genomen om zijn financiële resultaten te verbeteren.

Belangrijkste leerpunten

• GE had een 100-jarige run op de DJIA.
• In 2018 werd GE's laatste originele component van de Dow gedropt.
• Ondanks zijn problemen is GE nog steeds actief in 180 landen en heeft het meer dan 313.000 werknemers.

Het industriële conglomeraat heeft het moeilijk, maar het probeert al een tijdje een ommekeer te maken. In een poging de activiteiten te stroomlijnen, kondigde GE in juni 2018 aan dat het van plan was zijn gezondheidszorgunit als zelfstandige onderneming af te splitsen. Het bedrijf heeft ook onthuld dat het zijn belang in zijn oliedienstenbedrijf Baker Hughes zal verkopen, in de hoop dat het door deze acties zich zal kunnen concentreren op de eenheden luchtvaart, energie en hernieuwbare energie.

De gezondheidszorgeenheid van het bedrijf, GE Healthcare, kondigde in april 2018 aan dat het zijn IT-activiteiten aan Veritas Capital zou verkopen voor $ 1, 05 miljard. De bedrijfssegmenten die Veritas heeft overgenomen, zijn onder meer financieel beheer, ambulante zorg en personeelsbeheersoftware, volgens een verklaring van GE. Deze verkoop was de eerste van een geplande afstoting van $ 20 miljard aan activa gericht op het creëren van een "eenvoudiger, meer gerichte GE". Later, in december, diende General Electric papierwerk in voor een IPO van GE Healthcare, nieuws dat de aandelen van het bedrijf deed stijgen met meer dan 8 procent. Het openbaar aanbod zou van GE Healthcare, dat vorig jaar bijna $ 19 miljard omzet opleverde, een van de grootste openbare zorgbedrijven ter wereld maken.

Acquisities, verkopen en IPO's terzijde, we mogen niet vergeten dat GE klanten heeft in meer dan 180 landen en wereldwijd 313.000 mensen in dienst heeft. Het is actief in verschillende massieve industriële segmenten, waaronder energie, hernieuwbare energie, olie en gas, luchtvaart, gezondheidszorg, transport, verlichting. GE Power is de grootste omzetgenerator voor GE en verdiende in 2017 bijna $ 36 miljard. Het volgende meest winstgevende segment was GE Aviation met ongeveer $ 27, 4 miljard.

Omdat GE ernaar streeft zijn overgewicht te verkleinen, blijft het kampen met minder dan enthousiaste voorspellingen van analisten die zich afvragen of er een bodem in zicht is voor de aandelen.