Zinkend Fonds
Een zinkend fonds is een fonds dat geld opzij houdt of bewaart om een schuld of obligatie af te lossen. Een bedrijf dat schulden uitgeeft, zal die schulden in de toekomst moeten afbetalen, en het zinkend fonds helpt de ontberingen van een grote omzet te verzachten. Er wordt een zinkend fonds opgericht zodat het bedrijf kan bijdragen aan het fonds in de jaren voorafgaand aan de looptijd van de obligatie.
02:04Zinkend Fonds
Een dalend fonds uitgelegd
Een zinkend fonds helpt bedrijven die schulden in de vorm van obligaties hebben uitgegeven geleidelijk geld te besparen en een grote afkoopsom op de vervaldag te vermijden. Sommige obligaties worden uitgegeven met de bijlage van een zinkend fondskenmerk. Het prospectus voor een dergelijke obligatie zal de data identificeren waarop de emittent de optie heeft om de obligatie vervroegd af te lossen met behulp van het zinkend fonds. Hoewel het zinkfonds bedrijven helpt ervoor te zorgen dat ze voldoende geld opzij hebben gezet om hun schulden af te lossen, kunnen ze in sommige gevallen de fondsen ook gebruiken om preferente aandelen of uitstaande obligaties in te kopen.
Lager standaardrisico
Een zinkend fonds voegt een element van veiligheid toe aan een emissie van bedrijfsobligaties voor beleggers. Aangezien er fondsen worden gereserveerd om de obligaties op de vervaldag af te lossen, is er minder kans op wanbetaling op het geld dat op de vervaldag verschuldigd is. Met andere woorden, het verschuldigde bedrag op de vervaldag is aanzienlijk minder als een zinkend fonds wordt opgericht. Als gevolg hiervan helpt een zinkend fonds beleggers enige bescherming te bieden in geval van faillissement of wanbetaling van het bedrijf. Een zinkend fonds helpt een bedrijf ook om bezorgdheid over het wanbetalingsrisico weg te nemen en bijgevolg meer investeerders aan te trekken voor hun uitgifte van obligaties.
kredietwaardigheid
Aangezien een zinkend fonds een element van beveiliging toevoegt en het standaardrisico verlaagt, zijn de rentetarieven op de obligaties meestal lager. Als gevolg hiervan wordt het bedrijf meestal als kredietwaardig beschouwd, wat kan leiden tot positieve ratings voor zijn schuld. Goede credit ratings verhogen de vraag naar bedrijfsobligaties van beleggers, wat met name handig is als een bedrijf in de toekomst extra schulden of obligaties moet uitgeven.
Financiële impact
Lagere kosten voor schuldendienst als gevolg van lagere rentetarieven kunnen de cashflow en winstgevendheid door de jaren heen verbeteren. Als het bedrijf goed presteert, zullen beleggers eerder in hun obligaties beleggen, wat leidt tot een grotere vraag en de kans dat het bedrijf indien nodig extra kapitaal zou kunnen aantrekken.
Belangrijkste leerpunten
- Een zinkend fonds is een rekening met geld dat is gereserveerd om een schuld of obligatie af te lossen.
- Dalende fondsen kunnen helpen de schuld af te lossen op de vervaldag of helpen bij het terugkopen van obligaties op de open markt.
- Oproepbare obligaties met zinkende fondsen kunnen vroeg worden teruggeboekt en toekomstige rentebetalingen van de belegger worden verwijderd.
- Door schulden vroegtijdig af te lossen via een zinkend fonds, bespaart u bedrijfskosten en voorkomt u dat het bedrijf in de toekomst in financiële moeilijkheden komt.
Oplaadbare obligaties
Als de uitgegeven obligaties opvraagbaar zijn, betekent dit dat het bedrijf een deel van de obligaties vervroegd kan terugbetalen of aflossen met behulp van het sinking-fonds wanneer dit financieel zinvol is. De obligaties zijn ingebed met een call-optie die de emittent het recht geeft om de obligaties te "bellen" of terug te kopen. Het prospectus van de obligatie-uitgifte kan informatie verschaffen over de opvraagbare functie, inclusief de timing waarop de obligaties kunnen worden opgeroepen, specifieke prijsniveaus, evenals het aantal obligaties dat opvraagbaar is. Gewoonlijk is slechts een deel van de uitgegeven obligaties opvraagbaar en worden de opvraagbare obligaties willekeurig gekozen met behulp van hun serienummers.
Een opvraagbare waarde wordt meestal aangeroepen voor een bedrag dat iets boven de nominale waarde ligt en degene die eerder zijn genoemd, hebben een hogere callwaarde. Bijvoorbeeld, een obligatie opvraagbaar tegen een prijs van 102 betaalt de belegger $ 1.020 voor elke nominale waarde van $ 1.000, maar bepalingen kunnen aangeven dat de prijs na een jaar naar 101 daalt.
Als de rentetarieven dalen na de uitgifte van de obligatie, kan het bedrijf nieuwe schulden uitgeven tegen een lagere rente dan de opvraagbare obligatie. Het bedrijf gebruikt de opbrengst van de tweede uitgifte om de opvraagbare obligaties af te lossen door de call-functie uit te oefenen. Als gevolg hiervan heeft het bedrijf zijn schuld geherfinancierd door de hoger renderende opvraagbare obligaties af te lossen met de nieuw uitgegeven schuld tegen een lagere rente.
Als de rentetarieven dalen, wat zou leiden tot hogere obligatiekoersen, zou de nominale waarde van de obligaties lager zijn dan de huidige marktprijzen. In dit geval kunnen de obligaties worden opgevraagd door het bedrijf dat de obligaties van beleggers tegen nominale waarde terugbetaalt. De beleggers zouden een deel van hun rentebetalingen verliezen, wat zou resulteren in minder langetermijninkomsten.
Andere soorten dalende fondsen
Dalende fondsen kunnen worden gebruikt om preferente aandelen terug te kopen. Preferente aandelen betalen meestal een aantrekkelijker dividend dan gewone aandelen. Een bedrijf zou contante deposito's kunnen reserveren om te gebruiken als een zinkend fonds om preferente aandelen af te schaffen. In sommige gevallen kan aan het aandeel een call-optie zijn gekoppeld, wat betekent dat het bedrijf het recht heeft om het terug te kopen tegen een vooraf bepaalde prijs.
Zakelijke boekhouding van dalende fondsen
Een zinkend fonds wordt meestal als een vast actief (of langlopend actief) op de balans van een bedrijf vermeld en wordt vaak in de lijst opgenomen voor langetermijnbeleggingen of andere beleggingen.
Bedrijven die kapitaalintensief zijn, geven meestal langlopende obligaties uit om aankopen van nieuwe installaties en apparatuur te financieren. Olie- en gasbedrijven zijn kapitaalintensief omdat ze een aanzienlijke hoeveelheid kapitaal of geld nodig hebben om langetermijnactiviteiten zoals boorplatforms en boorapparatuur te financieren.
Real World Voorbeeld van een Sinking Fund
Laten we bijvoorbeeld zeggen dat Exxon Mobil Corp. (XOM) US $ 20 miljard aan langlopende schulden heeft uitgegeven in de vorm van obligaties. Rentebetalingen moesten halfjaarlijks aan obligatiehouders worden betaald. Het bedrijf heeft een zinkend fonds opgericht waarbij elk jaar $ 4 miljard aan het fonds moet worden betaald om schulden af te lossen. Tegen het derde jaar had Exxon $ 12 miljard van de $ 20 miljard aan langlopende schulden afgelost.
Het bedrijf had ervoor kunnen kiezen geen zinkend fonds op te richten, maar zou in jaar vijf $ 20 miljard hebben moeten betalen uit winst, contant geld of ingehouden winst om de schuld af te betalen. Het bedrijf zou ook vijf jaar rente hebben moeten betalen over alle schulden. Als de economische omstandigheden waren verslechterd of de prijs van olie was ingestort, zou Exxon mogelijk een tekort aan contanten hebben gehad vanwege lagere inkomsten en niet in staat zijn geweest zijn schuldbetaling te voldoen.
Door de schuld vroegtijdig te betalen via een zinkend fonds, bespaart u bedrijfskosten en voorkomt u dat het bedrijf op lange termijn in financiële moeilijkheden komt als de economische of financiële omstandigheden verslechteren. Het zinkfonds biedt Exxon ook de mogelijkheid om indien nodig meer geld te lenen. In ons voorbeeld hierboven, laten we zeggen tegen jaar drie, moest het bedrijf een andere obligatie uitgeven voor extra kapitaal. Aangezien er nog slechts $ 8 miljard van de $ 20 miljard aan oorspronkelijke schuld resteert, zou het waarschijnlijk meer kapitaal kunnen lenen, aangezien het bedrijf zo'n solide staat van dienst heeft in het vervroegd aflossen van zijn schuld.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.