Beursongeluk van 1929
De beurscrash van 1929 begon op 24 oktober. Hoewel het wordt herinnerd voor de paniekverkoop in de eerste week, vonden de grootste valpartijen plaats in de volgende twee jaar. Het industriële gemiddelde van Dow Jones bereikte pas op 8 juli 1932 een dieptepunt, tegen die tijd was het 89% gedaald ten opzichte van de piek van september 1929, waardoor het de grootste berenmarkt in de geschiedenis van Wall Street was. De Dow Jones keerde pas in november 1954 terug naar zijn hoogtepunt in 1929.
Beursongeluk van 1929 verklaard
De beurscrash van 1929 volgde op een bullmarkt die de Dow Jones in vijf jaar met 400% had zien stijgen. Maar met industriële bedrijven die handelen in koers-winstverhoudingen van 15, leken waarderingen niet onredelijk na een decennium van recordproductiviteitsgroei in de industrie - dat wil zeggen totdat u rekening houdt met de holdingbedrijven van openbare nutsbedrijven.
In 1929 waren duizenden elektriciteitsbedrijven geconsolideerd in holdings die zelf eigendom waren van andere holdings, die ongeveer tweederde van de Amerikaanse industrie in handen hadden. Tien lagen scheidden de boven- en onderkant van enkele van deze complexe zeer leveraged piramides. Zoals de Federal Trade Commission in 1928 meldde, vormden de oneerlijke praktijken waar deze holdings bij betrokken waren - zoals het verzilveren van dochterondernemingen via servicecontracten en frauduleuze boekhouding met waardevermindering en opgeblazen vastgoedwaarden - een 'bedreiging voor de belegger'.
De beslissing van de Federal Reserve om in speculatie te regeren, omdat het middelen afleidde van productief gebruik, en het herkortingspercentage verhoogde van 6% naar 5% in augustus, was een ongeluk dat zou gebeuren. De druppel die de rug van de kameel brak, was waarschijnlijk het nieuws, in oktober 1929, dat de openbare nutsbedrijven zouden worden gereguleerd. De resulterende uitverkoop vloeide door het systeem, toen beleggers die aandelen op marge hadden gekocht gedwongen verkopers werden.
In plaats van te proberen het financiële systeem te stabiliseren, deed de Fed, die dacht dat de crash noodzakelijk of zelfs wenselijk was, niets om de golf van bankfaillissementen die het financiële systeem verlamden te voorkomen - en maakte de inzinking erger dan het zou zijn geweest. Zoals minister van Financiën Andrew Mellon tegen president Herbert Hoover zei: "De arbeid liquideren, voorraden liquideren, de boeren liquideren, onroerend goed liquideren ... Het zal de rotte uit het systeem verwijderen."
De crash werd verergerd door de ineenstorting van een parallelle boom in buitenlandse obligaties. Omdat de vraag naar Amerikaanse export was gestimuleerd door de enorme bedragen die aan buitenlandse leners waren geleend, verdween deze door de verkoper gefinancierde vraag naar Amerikaanse goederen van de ene dag op de andere.
Maar de markt zakte niet gestaag. Begin 1930 herstelde het kort met ongeveer 50% - in wat een klassieke dode kattenstuit zou zijn - voordat het opnieuw instortte. Uiteindelijk zou een kwart van de Amerikaanse beroepsbevolking hun baan verliezen, omdat de Grote Depressie een tijdperk van isolationisme, protectionisme en nationalisme inluidde. De beruchte Smoot-Hawley Tariff Act in 1930 begon een spiraal van bedelaar-je-buur economisch beleid.
Omdat het gebrek aan overheidstoezicht een van de belangrijkste oorzaken was van de crash van 1929 - dankzij laissez faire economische theorieën - zou het Congres belangrijke federale voorschriften goedkeuren, waaronder de Glass Steagall Act van 1933, de Securities and Exchange Act van 1934 en de Public Utility Holding Companies Act van 1935.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.