Voorraadvervangingsstrategie
Voorraadvervanging is een handelsstrategie die diep in de callopties voor geld in de plaats komt van gewone aandelen. De initiële kosten zijn lager, maar de houder kan deelnemen aan de winst van het onderliggende aandeel, bijna dollar voor dollar.
Belangrijkste leerpunten
- Deze optiestrategie is ontworpen om een gelijkwaardige blootstelling aan aandelenkoersen te verkrijgen en tegelijkertijd minder kapitaal vast te leggen.
- Calloptiecontracten die geschikt zijn voor gebruik in een aandelenvervangingsstrategie moeten een deltawaarde van 1, 00 benaderen.
- Als u op deze manier opties gebruikt, komt er kapitaal vrij dat kan worden gebruikt om het risico te verminderen door hedging of het risico verhoogt door hefboomwerking.
Hoe een voorraadvervangingsstrategie werkt
Een belegger of handelaar die opties wil gebruiken om de equivalente of betere winsten in aandelen te behalen en minder kapitaal vast te leggen, koopt calloptiecontracten diep in het geld. Dit betekent dat ze betalen voor een optiecontract dat waarde wint of verliest tegen een koers die vergelijkbaar is met de waarde van aandelen.
De meting van hoe nauwkeurig de waarde van een optie de waarde van de onderliggende aandelen volgt, staat bekend als de deltawaarde van de optie. Optiecontracten met een waarde van 1, 00 volgen de koers van het aandeel tot op de cent. Dergelijke opties zijn meestal ten minste vier of meer stakingen diep in het geld.
Het hoofddoel van een strategie voor het vervangen van aandelen is om met minder totale kosten deel te nemen aan de winst van een aandeel. Omdat het in het begin minder kapitaal gebruikt, heeft de belegger de keuze om ofwel kapitaal vrij te maken voor afdekking of voor andere investeringen of om een groter aantal aandelen te gebruiken. De belegger heeft dus de keuze om het extra kapitaal te gebruiken om het risico te verminderen of meer te accepteren in afwachting van een grotere potentiële winst.
Handelaren gebruiken opties om voor een fractie van de kosten blootgesteld te worden aan het opwaartse potentieel van de onderliggende activa. Niet alle opties werken echter op dezelfde manier. Voor een goede voorraadvervangingsstrategie is het belangrijk dat de opties een hoge deltawaarde hebben. De opties met de hoogste deltawaarden zitten diep in het geld, of hebben uitoefenprijzen die ver onder de huidige koers van de onderliggende waarde liggen. Ze hebben ook de neiging om kortere tijden te verstrijken.
De delta is een verhouding die de verandering in de prijs van een actief vergelijkt met de overeenkomstige verandering in de prijs van zijn derivaat. Als een aandelenoptie bijvoorbeeld een deltawaarde van 0, 65 heeft, betekent dit dat als het onderliggende aandeel in prijs met $ 1 per aandeel stijgt, de optie daarop met $ 0, 65 per aandeel zal stijgen, al het andere is gelijk.
Daarom, hoe hoger de delta, hoe meer de optie in lockstep met de onderliggende aandelen wordt verplaatst. Het is duidelijk dat een delta van 1, 00, wat niet waarschijnlijk is, de perfecte voorraadvervanging zou creëren.
Handelaren gebruiken ook opties voor hun hefboomwerking. Bijvoorbeeld, in een perfecte wereld, zou een optie met een delta van 1, 00 geprijsd op $ 10 hoger met $ 1 stijgen als het onderliggende aandeel, handelend op $ 100, hoger met $ 1 beweegt. Het aandeel heeft een beweging van 1% gemaakt, maar de optie heeft een beweging van 10% gemaakt.
Houd er rekening mee dat het opnemen van hefboomwerking een nieuwe reeks risico's met zich meebrengt, vooral als de onderliggende waarde in prijs lager wordt. De procentuele verliezen kunnen groot zijn, ook al zijn de verliezen beperkt tot de prijs die is betaald voor de opties zelf.
Ook, en dit is van cruciaal belang, geeft het bezitten van opties de houder geen recht op betaalde dividenden. Alleen houders van aandelen kunnen dividenden innen.
Voorbeeld van een voorraadvervangingsstrategie
Laten we zeggen dat een handelaar 100 aandelen XYZ koopt voor $ 50 per aandeel of $ 5.000 (commissies weggelaten). Als het aandeel opliep tot $ 55 per aandeel, stijgt de totale waarde van de investering met $ 500 tot $ 5.500. Dat is een winst van 10%.
Als alternatief kan de handelaar er een diep in het geld XYZ-optiecontract kopen met een uitoefenprijs van $ 40 voor $ 12. Aangezien elk contract 100 aandelen beheert, is de waarde van het optiecontract bij de start $ 1.200.
Als de delta van de optie 0, 80 is, gaat de optie met $ 5 omhoog als de onderliggende waarde $ 4 omhoog gaat om de waarde van het contract op $ 1.600 te brengen ($ 1.200 + ($ 4 * 100)). Dat is een winst van 33, 3% of meer dan drie keer het rendement van het verschuldigd zijn van de voorraad zelf.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.