Stub Citaat
Een stub-quote, ook wel een placeholder-quote genoemd, is een order om aandelen te kopen of verkopen die opzettelijk veel lager of hoger zijn dan de geldende marktprijs. Stub-koersen worden gebruikt door market makers die hun liquiditeitsverplichtingen willen nakomen zonder de bedoeling te hebben dat hun orders worden uitgevoerd.
Belangrijkste leerpunten
- Stub-koersen zijn orders die ver boven of onder de marktprijs van een aandeel worden geplaatst.
- Ze worden over het algemeen gebruikt door market makers en zijn niet bedoeld om te worden uitgevoerd.
- In zeldzame gevallen kunnen stub-koersen de markt beïnvloeden, zoals in het geval van de Flash Crash van mei 2010.
- Sinds november 2010 heeft de SEC maatregelen genomen om het gebruik van stub-quotes te verminderen.
Hoe Stub Quotes werken
Stub-koersen worden gebruikt door marktmakers die aandelen van een effect moeten kopen en verkopen, maar dat niet tegen de huidige marktprijs willen doen. In deze situatie kunnen marktmakers stub-koersen invoeren die zo ver verwijderd zijn van de geldende marktprijs dat het onwaarschijnlijk is dat ze door andere marktdeelnemers worden geaccepteerd.
Ter illustratie, stel dat ABC Trading een marketmaker is voor Example Corporation, wiens aandelen momenteel worden verhandeld met een bid-ask spread van $ 40 tot $ 40, 50 per aandeel. Als market maker is ABC Trading verplicht elke dag een bepaalde hoeveelheid voorbeeldbedrijfsaandelen te kopen en verkopen. Als ABC Trading echter zijn blootstelling aan de aandelen van Voorbeeld Corporation niet wil vergroten, kan het zijn verplichting omzeilen door aandelen aan te bieden met een bid-ask spread die ver verwijderd is van de best beschikbare marktprijs, zoals $ 4, 00 tot $ 405 per aandeel.
Real-World Voorbeeld van Stub Quotes
Doorgaans zouden stub-koersen nooit door de markt worden uitgevoerd. Ze kunnen echter in zeldzame gevallen de markt beïnvloeden. Stub-koersen worden bijvoorbeeld algemeen beschouwd als hebben bijgedragen aan de Flash Crash van mei 2010. Op die dag daalde het Dow Jones Industrial Average bijna 1.000 punten, deels vanwege het feit dat stub-koersen die door marketmakers werden ingevoerd onbedoeld werden geactiveerd tijdens de dag achteruitgang. Een rapport van de Commodity Futures Trading Commission (CFTC) in 2014 beschreef de Flash Crash van mei 2010 als een van de meest turbulente periodes in de geschiedenis van de financiële markten.
In november 2010 kondigde de Amerikaanse Securities and Exchange Commission (SEC) nieuwe voorschriften aan om het gebruik van stub-koersen door marktmakers terug te dringen. De nieuwe regelgeving vereist dat market makers offertes uitgeven die binnen een bepaald percentage van de best beschikbare marktprijs liggen, wat bekend staat als het nationale beste bod en bod (NBBO). Afhankelijk van de omstandigheden kunnen deze koersen met maar liefst 30% of slechts 8% afwijken. Deze regels zijn van kracht sinds december 2010.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.