Gerichte amortisatieklasse (TAC)
Targeted amortization class (TAC) is een type door activa gedekte beveiliging die is ontworpen om beleggers te beschermen tegen vooruitbetalingsrisico. Een gerichte tranche van de afschrijvingsklasse is ontworpen om te betalen volgens een gedefinieerd hoofdsaldoschema dat is gemaakt met behulp van een PSA (Prepayment Speed Assption). Een TAC-tranche is vergelijkbaar met een geplande tranche van de afschrijvingsklasse (PAC) in die zin dat het beleggers beschermt tegen vooruitbetaling, wat zorgt voor een stabiele, stabiele kasstroom en een vast aflossingsschema. Doelgerichte tranches van afschrijvingsklassen zijn echter anders gestructureerd dan PAC-tranches omdat ze slechts één PSA gebruiken in plaats van een bereik, zoals PAC-tranches.
Doelgerichte afschrijvingsklasse (TAC) begrijpen
Gerichte tranches van de afschrijvingsklasse zijn gestructureerde producten die de zekerheid van de kasstroom vergroten. TAC-tranches kunnen worden gecreëerd met elk door activa gedekt effect met een betalingsschema, maar ze worden het sterkst geassocieerd met onderpand hypotheekverplichtingen (CMO) en door hypotheken gedekte effecten (MBS). De gerichte tranche van de afschrijvingsklasse is in wezen een obligatie onder een CMO of MBS. Voor de TAC-tranches wordt de hoofdsom volgens een vooraf vastgesteld schema betaald. Elke vooruitbetaling die plaatsvindt, wordt afgeschreven om het schema te handhaven, waardoor de kasstroom voorspelbaar wordt uitgerekt in plaats van kapitaal terug te geven in een omgeving met waarschijnlijk lagere rente dan toen het product werd gemaakt.
De relatie tussen TAC en PAC
Zoals gezegd, gebruikt een geplande tranche van de afschrijvingsklasse een reeks vooruitbetalingspercentages, terwijl een gerichte tranche van de afschrijvingsklasse er een gebruikt. Voor een PAC worden veranderingen in de vooruitbetalingspercentages - ofwel een stijging van de vooruitbetaling of burn-out - tot op zekere hoogte in het model verwerkt. In tegenstelling tot een PAC-houder, zal een TAC-belegger meer of minder hoofdsom zien dan gepland, afhankelijk van of het vooruitbetalingspercentage hoger of lager is dan het gedefinieerde tarief. Als de vooruitbetalingspercentages bijvoorbeeld lager zijn dan het tarief dat voor de TAC wordt gebruikt, zijn de hoofdbedragen niet beschikbaar voor geplande betaling, dus moet de levensduur van de TAC worden verlengd. Als alternatief is de vooruitbetalingsbescherming ook beperkt als het vooruitbetalingspercentage hoger is dan de PSA die wordt gebruikt voor de TAC. Beleggers zullen hun investering terug zien in wat waarschijnlijk een slechter renteklimaat zal zijn.
Het bestaan van PAC-tranches heeft zelfs een negatieve invloed op de TAC-tranches. De PAC-tranches zijn senior aan TAC-tranches. In de hiërarchie leveren PAC-tranches dus minder op en hebben ze het laagste risico, TAC-tranches leveren meer op dan PAC's maar bieden beperkte bescherming, en andere tranches bieden meer maar geen bescherming tegen vooruitbetaling.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.