WeWork Meltdown Gezien signalering Einde van tijdperk zoals Bear Stearns en AOL

De ineenstorting van de poging tot beursintroductie van WeWork - het bedrijf had ooit een waarde van $ 47 miljard, maar nu op de rand van een faillissement - betekent het einde van een tijdperk, volgens Mike Wilson, Morgan Stanley's belangrijkste Amerikaanse aandelenstrateeg. Volgens Wilson hebben investeerders aangetoond dat ze niet langer bereid zijn om financieel eigen risico te accepteren in een markt die tot nu toe opvallende waarderingen heeft betaald voor onrendabele IPO's en technologiebedrijven in het algemeen.

Waarde van onrendabele bedrijven die risico lopen

Op maandag zei The We Company, het moederbedrijf van de populaire co-working space WeWork, dat het zijn S-1-aanvraag zou intrekken en zijn IPO-plannen stop zou zetten. Dit gebeurde slechts een week nadat de door SoftBank gesteunde startup zijn oprichter en CEO Adam Neumann had verdrongen.

De analist van Morgan Stanley vergeleek het IPO-falen van WeWork met andere bedrijfsevenementen die plaatsvonden tijdens het hoogtepunt van seculiere trends in de afgelopen decennia. Deze omvatten de overname van JPMorgan Chase & Co. (JPM) van de mislukte investeringsbank Bear Stearns in 2008, wat het einde betekende van de financiële excessen van de jaren 2000. Hij trok ook parallellen met de mislukte AOL-Time Warner-fusie die plaatsvond op het hoogtepunt van de dotcom-bubbel, en de mislukte leveraged buy-out van United Airlines Holding Inc. (UAL) die een einde maakte aan de MBO-razernij in de jaren 1980.

"Naar onze mening zijn de dagen van genereus kapitaal voor niet-winstgevende bedrijven voorbij", schreef Wilson. "Het falen van We Company om naar de beurs te gaan doet denken aan bedrijfsevenementen uit het verleden die algemeen werden gezien als belangrijke toppers in krachtige seculiere trends."

Wilson zei ook dat dit problemen oplevert voor sectoren zoals enterprise-technologie en andere snelgroeiende softwareaandelen en druk zal uitoefenen op de bredere markt. Aandelen die het meeste risico lopen, zijn aandelen die de markt de afgelopen jaren naar een hoogtepunt hebben gedreven, omdat beleggers weggaan van momentum en weer in waarde stijgen. Hoewel hij opmerkt dat sommige beursgenoteerde namen 'nog steeds op de aarde moeten terugvallen', zegt hij dat er misschien niet veel meer nadelen zijn, en dat deze aandelen ook zullen herstellen.

Wat is het volgende?

"Het was echt een succes, maar buitengewone waarderingen voor alles betalen is een slecht idee, vooral voor bedrijven die misschien nooit een positieve stroom van kasstromen genereren, " zei Wilson. "De meest speculatieve en verkeerd geprijsde gebieden van de markt zijn begonnen in te storten."

De repercussies worden al gevoeld door nieuwe openbare bedrijven zoals Uber Technologies Inc. (UBER), Lyft Inc. (LYFT) en Peloton Interactive Inc. (PTON), die allemaal lager zijn dan hun initiële IPO-prijzen.