Theoretische waarde (van recht)
De theoretische waarde (van een recht) is de waarde van een inschrijvingsrecht. Gedurende de periode waarin een nieuwe aanbieding van rechten wordt aangekondigd tot drie dagen voordat de inschrijvingsrechten vervallen (bekend als de cum rechtenperiode), is de waarde van het recht specifiek en kan eenvoudig worden berekend. Om de waarde van een recht te berekenen tijdens het venster waarin het van kracht is, moet de belegger op de hoogte worden gebracht van de inschrijvingsprijs en het aantal vereiste rechten om één aandeel van de aandelen te kopen. Met die informatie kan de waarde van het recht worden berekend met behulp van de volgende formule:
(Stock Price - Rights inschrijvingsprijs per aandeel) / (Aantal vereiste rechten om één aandeel te kopen + 1)
Belangrijkste leerpunten
- De theoretische waarde van een recht kan worden berekend tijdens de periode met cum rechten.
- Beleggers met inschrijvingsrechten krijgen te horen voor welke prijs ze de aandelen kunnen kopen - meestal met een korting op de huidige marktprijs.
- Aan dezelfde beleggers wordt verteld hoeveel rechten nodig zijn om één aandeel te kopen.
- Op basis van deze informatie kan de theoretische prijs worden berekend.
Theoretische waarde (van recht) begrijpen
De theoretische waarde van een recht en de marktwaarde van een recht zijn over het algemeen hetzelfde of lijken sterk op elkaar. Het staat ook bekend als de intrinsieke waarde van het recht. Omdat de waarde van aandelen die aan de rechten zijn gekoppeld tijdens de periode met cum rechten kan verschillen van gewone aandelen zonder dergelijke rechten, willen beleggers deze theoretische waarde weten.
Voorbeeld uit de praktijk van de theoretische waarde van een recht
De huidige koers van een aandeel is bijvoorbeeld $ 40, de uitoefenprijs (of inschrijvingsprijs) is $ 35 en er zijn vier rechten vereist om een aandeel te kopen. De theoretische waarde van het recht is:
($ 40 - $ 35) / (4 + 1) = $ 1.
De periode van ongeveer drie dagen vóór het verstrijken wordt de uitoefening van de rechtenperiode genoemd. Dit zijn de laatste dagen om rechten uit te oefenen, maar een periode te vroeg om nieuwe aandelen met rechten te kopen, omdat de handel zal plaatsvinden vóór de registratiedatum, de dag waarop de rechten vervallen. De theoretische waarde tijdens de uitoefening van de rechtenperiode - wanneer rechten onafhankelijk van de voorraad worden verhandeld - verschilt van de waarde tijdens de cum rechtenperiode.
De berekening voor de waarde tijdens de uitoefening van rechtenperiode is:
(Aandelenkoers - juiste inschrijvingsprijs) / aantal benodigde rechten om een aandeel te kopen.
In navolging van het bovenstaande voorbeeld is de aandelenkoers tijdens de periode zonder rechten $ 38, de theoretische waarde van het recht tijdens de periode met uitoefenrechten zou ($ 38 - $ 35) / 4 = $ 0, 75 zijn.
De waarde van een recht wordt berekend met behulp van dezelfde parameters die worden gebruikt voor prijsopties, inclusief de inschrijvingsprijs voor rechten, de geldende rentetarieven, de vervaldatum en de aandelenkoers van het onderliggende aandeel, rekening houdend met het niveau van zijn volatiliteit. Het grote verschil is dat rechten aanzienlijk minder tijdwaarde hebben dan de meeste opties vanwege hun relatief korte levensduur.
Theoretische nulbetaalde prijs
Als een belegger ervoor kiest om zijn of haar recht op de markt te verkopen, of als hij ervoor kiest om het recht te laten vervallen, wat kan leiden tot minimale administratieve kosten, ontvangt hij de theoretische nulbetaalde prijs van het recht. Deze waarde wordt berekend door het verschil te bepalen tussen de inschrijvingsprijs die de belegger heeft betaald en de theoretische ex-rechtsprijs.
Gezien het hierboven gebruikte voorbeeld ziet de berekening voor een theoretische nulbetaalde prijs er als volgt uit: $ 40 - $ 38 = $ 2. Het bedrag dat de belegger voor het recht zou ontvangen, is dus tweemaal de waarde van het recht tijdens de periode met cum rechten en zelfs groter dan de waarde van het recht tijdens de periode zonder rechten.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.