Inzicht in de ondergang van de Griekse economie

In 2015 is Griekenland in gebreke gebleven met zijn schuld. Hoewel sommigen zeiden dat Griekenland eenvoudigweg in 'achterstallige betalingen' terechtkwam, signaleerde de gemiste betaling van € 1, 6 miljard aan het Internationaal Monetair Fonds (IMF) voor het eerst in de geschiedenis dat een ontwikkelde natie een dergelijke betaling heeft gemist. Hoewel sommigen misschien denken dat Griekenland beter af zou zijn geweest als ze nog nooit tot de eurozone was toegetreden, is het feit dat de Griekse economie vóór de invoering van de gemeenschappelijke munt structurele problemen had. Griekenland had kunnen profiteren van een beter ontworpen eurozone, maar in plaats daarvan moest de economie instorten - hoewel niet zonder redenen.

Griekenland voor de euro

Vóór de acceptatie in de eurozone in 2001 werd de Griekse economie geteisterd door verschillende problemen. In de jaren tachtig voerde de Griekse regering een expansief fiscaal en monetair beleid. Maar in plaats van de economie te versterken, leed het land onder hoge inflatie, hoge fiscale en handelstekorten, lage groeicijfers en verschillende wisselkoerscrises.

In deze sombere economische omgeving leek toetreding tot de Europese Monetaire Unie (EMU) een sprankje hoop te bieden. De overtuiging was dat de door de Europese Centrale Bank (ECB) gesteunde monetaire unie de inflatie zou temperen, waardoor de nominale rentetarieven zouden dalen, waardoor particuliere investeringen zouden worden gestimuleerd en de economische groei zou worden gestimuleerd. Verder zou de eenheidsmunt veel transactiekosten elimineren, waardoor er meer geld overblijft voor het verminderen van het tekort en de schuld.

De toelating tot de eurozone was echter voorwaardelijk en van alle lidstaten van de Europese Unie (EU) had Griekenland de meest structurele aanpassing nodig om te voldoen aan de richtlijnen van het Verdrag van Maastricht van 1992. Het verdrag beperkt overheidstekorten tot 3% van het bbp en de overheidsschuld tot 60% van het bbp. Voor de rest van de jaren negentig probeerde Griekenland zijn fiscale woning te krijgen om aan deze criteria te voldoen.

Hoewel Griekenland in 2001 tot de EMU werd toegelaten, deed het dit onder valse voorwendselen, omdat het tekort en de schuld ervan lang niet binnen de grenzen van Maastricht lagen. In 2004 gaf de Griekse regering openlijk toe dat haar budgetcijfers waren gepoetst om toe te treden tot de eurozone. De hoop van Griekenland was dat, ondanks voortijdige toetreding, lidmaatschap van de EMU de economie zou helpen stimuleren, waardoor het land in staat zou zijn zijn fiscale problemen aan te pakken zodra ze 'binnen' waren. (Zie ook, Wanneer mondiale economieën samenkomen.)

Lidmaatschap van de eurozone

De acceptatie van Griekenland in de eurozone had een symbolische betekenis, omdat veel banken en beleggers geloofden dat de eenheidsmunt de verschillen tussen Europese landen wegvaagde. Plotseling werd Griekenland gezien als een veilige plek om te investeren, wat de rentetarieven die de Griekse overheid moest betalen aanzienlijk verlaagde. Voor het grootste deel van de jaren 2000 waren de rentetarieven waarmee Griekenland werd geconfronteerd vergelijkbaar met die van Duitsland.

Dankzij deze lagere rentetarieven kon Griekenland veel goedkoper lenen dan vóór 2001, wat leidde tot een toename van de uitgaven. Hoewel het land een aantal jaren aan economische groei heeft bijgedragen, had het nog steeds niet te maken met zijn diepgewortelde fiscale problemen die, in tegenstelling tot wat sommigen denken, niet in de eerste plaats het gevolg waren van buitensporige uitgaven.

In de kern komen de fiscale problemen van Griekenland voort uit een gebrek aan inkomsten. Als percentage van het bbp bedroegen de uitgaven voor sociale uitgaven van Griekenland 10, 3% in 1980, 19, 3% in 2000 en 23, 5% in 2011, terwijl de sociale uitgaven van Duitsland in dezelfde periode respectievelijk 22, 1%, 26, 6% en 26, 2% bedroegen. In 2011 lag Griekenland onder het EU-gemiddelde van 24, 9% in sociale uitgaven.

Veel van dit gebrek aan inkomsten is het gevolg van systematische belastingontduiking. Over het algemeen rapporteerden zelfstandigen, rijkere werknemers vaak over hun inkomen en rapporteerden zij hun schulden te veel. De prevalentie van dit gedrag laat zien dat, in plaats van een probleem achter de schermen te zijn, het eigenlijk meer een sociale norm is, een die niet op tijd is verholpen.

Griekse economie versus andere Europese landen

De invoering van de euro diende alleen om deze concurrentiekloof aan het licht te brengen, omdat het Duitse goederen en diensten relatief goedkoper maakte dan die in Griekenland. Het opgeven van een onafhankelijk monetair beleid betekende dat Griekenland het vermogen verloor om zijn valuta te devalueren ten opzichte van die van Duitsland. Dit heeft de handelsbalans van Griekenland verslechterd, waardoor het tekort op de lopende rekening is toegenomen. Terwijl de Duitse economie profiteert van de toegenomen export naar Griekenland, profiteren banken, waaronder Duitse, van Griekse leningen om de invoer van deze goedkope Duitse goederen en diensten te financieren. Maar zolang de financieringskosten relatief goedkoop bleven en de Griekse economie nog steeds groeide, bleven dergelijke kwesties buiten beschouwing.

Hoewel het lidmaatschap van de eurozone de Griekse regering hielp om goedkoop te lenen - wat helpt haar activiteiten te financieren bij gebrek aan voldoende belastinginkomsten - wees het gebruik van een enkele munt op een structureel verschil tussen Griekenland en andere lidstaten, met name Duitsland, en verergerde het de fiscale problemen van de regering . In vergelijking met Duitsland had Griekenland een veel lagere productiviteit, waardoor Griekse goederen en diensten veel minder concurrerend waren. (Zie ook, Wat is het verschil tussen monetair beleid en fiscaal beleid? )

De wereldwijde financiële crisis

De wereldwijde financiële crisis die in 2007 begon, zou de ware aard van de problemen van Griekenland aan het licht brengen. De recessie diende om de toch al schamele belastinginkomsten van Griekenland te verzwakken, waardoor het tekort verergerde. In 2010 stempelden Amerikaanse financiële ratingbureaus Griekse obligaties met een 'junk-grade'. Toen het kapitaal begon op te drogen, werd Griekenland geconfronteerd met een liquiditeitscrisis, waardoor de regering moest beginnen met het zoeken naar bailout-financiering die zij uiteindelijk ontvingen, zij het met trouwe omstandigheden.

Reddingsacties van het IMF en andere Europese schuldeisers waren afhankelijk van Griekse begrotingshervormingen, namelijk bezuinigingen op uitgaven en toenemende belastinginkomsten. Deze bezuinigingsmaatregelen creëerden een vicieuze cirkel van recessie, met een werkloosheid van 25, 4% in augustus 2012. Niet alleen verzwakte dit de belastinginkomsten die de fiscale positie van Griekenland verslechterden, maar het leidde ook tot een humanitaire crisis; dakloosheid nam toe, zelfmoorden bereikten recordhoogtes en de volksgezondheid verslechterde aanzienlijk. Zulke ernstige bezuinigingsmaatregelen temidden van de ergste financiële crisis sinds de Grote Depressie een van de grootste factoren bleek te zijn die hun economische implosie toeschreef.

Het komt neer op

In plaats van de Griekse economie weer op de been te helpen, dienden de reddingsoperaties alleen maar om ervoor te zorgen dat de schuldeisers van Griekenland worden betaald, terwijl de regering gedwongen werd om schamele belastinginning samen te schrapen. Hoewel Griekenland structurele problemen had in de vorm van corrupte belastingontduiking, kon het lidmaatschap van de eurozone het land een tijdje verbergen voor deze problemen, maar uiteindelijk diende het als een economisch keurslijf, waardoor een onoverkomelijke schuldencrisis ontstond, zoals bleek uit hun massale wanbetaling. Het enige dat Griekenland zeker weet, is dat het moeilijke tijden zijn. (Zie ook: Hoeveel geld heb ik nodig om met pensioen te gaan in Griekenland?)