Underwriting Spread Defined
Een verzekeringstechnische spread is de spread tussen het dollarbedrag dat verzekeraars, zoals investeringsbanken, een uitgevende onderneming betalen voor haar effecten en het dollarbedrag dat verzekeraars ontvangen van de verkoop van de effecten in het openbaar aanbod. De verzekeringstechnische spread is in wezen de brutowinstmarge van de zakenbank, doorgaans weergegeven als een percentage of anders in verkooppunten per eenheid.
Belangrijkste leerpunten
- De verzekeringstechnische spread is het verschil tussen het bedrag dat een verzekeraar aan een emittent retourneert, verminderd met de totale opbrengst van de emissie.
- De spread markeert de brutowinstmarge van de underwriter, die vervolgens wordt afgetrokken voor andere items zoals marketingkosten en de manager's fee.
- De verzekeringstechnische spreiding zal per transactie verschillen, afhankelijk van verschillende factoren.
Een underwriting-spread afbreken
De omvang van de verzekeringstechnische spreads wordt per transactie bepaald en wordt voornamelijk beïnvloed door het waargenomen risico van de verzekeringnemer in de transactie. Dit zal ook worden beïnvloed door verwachtingen voor de vraag naar de effecten op de markt. De omvang van de verzekeringstechnische spreiding is afhankelijk van de onderhandelingen en de concurrerende biedingen tussen leden van een syndicaat en de uitgevende onderneming zelf. De spread neemt toe naarmate de risico's van de uitgifte toenemen.
De verzekeringstechnische spreiding voor een beursintroductie (IPO) omvat meestal de volgende componenten:
- de manager's fee (verdiend door de hoofdrolspeler)
- de verzekeringstoeslag (verdiend door leden van het syndicaat)
- de concessie (gegeven aan de makelaar-dealer die de aandelen in de handel brengt)
De manager heeft meestal recht op de volledige acceptatiespread. Elk lid van het onderschrijvingssyndicaat krijgt dan een (niet noodzakelijk gelijk) aandeel in de onderschrijvingsvergoeding en een deel van de concessie. Bovendien verdient een makelaar-dealer (BD), die zelf geen lid is van het syndicaat van verzekeraars, een deel van de concessie op basis van hoe goed het de kwestie verkoopt.
Naar evenredigheid neemt de concessie toe naarmate de totale verzekeringskosten stijgen. Ondertussen nemen de beheer- en verzekeringstechnische kosten af met de bruto verzekeringstechnische kosten. Het effect van de grootte op de verdeling van vergoedingen is meestal te wijten aan verschillende schaalvoordelen. De omvang van het werk van de investeringsbankier, bijvoorbeeld bij het schrijven van het prospectus en het voorbereiden van de roadshow, is enigszins vast, terwijl de hoeveelheid verkoopwerk dat niet is. Grotere deals zullen niet exponentieel meer werk van investeringsbankiers met zich meebrengen. Het kan echter veel meer verkoopinspanningen vergen, waardoor het aandeel van de verkoopconcessie moet worden verhoogd. Als alternatief kunnen junior banken lid worden van een syndicaat, zelfs als ze een kleiner deel van de vergoedingen ontvangen in de vorm van een lagere verkoopconcessie.
Voorbeeld van verzekeringstechnische spreiding
Om een verzekeringstechnische spread te illustreren, kunt u een bedrijf overwegen dat $ 36 per aandeel van de verzekeringnemer voor zijn aandelen ontvangt. Als de verzekeraars zich omdraaien en het aandeel aan het publiek verkopen aan $ 38 per aandeel, zou de verzekeringstechnische spread $ 2 per aandeel zijn. De waarde van de verzekeringstechnische spread kan worden beïnvloed door variabelen zoals de omvang van het probleem, het risico en de volatiliteit.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.