Ongewogen index
Een ongewogen index bestaat uit effecten met een gelijk gewicht binnen de index. Een equivalent dollarbedrag wordt belegd in elk van de indexcomponenten. Voor een ongewogen aandelenindex hebben de prestaties van één aandeel geen dramatisch effect op de prestaties van de index als geheel.
Dit verschilt van gewogen indexen, waarbij sommige aandelen een hoger gewicht krijgen dan andere, meestal op basis van hun marktkapitalisatie.
Inzicht in de ongewogen index
Ongewogen indexen zijn zeldzaam, omdat de meeste indexen zijn gebaseerd op marktkapitalisaties, waarbij aan bedrijven met grotere marktkapitalisaties hogere indexgewichten worden toegekend dan aan bedrijven met lagere marktkapitalisaties. De meest prominente van de ongewogen aandelenindexen is de S&P 500 Equal Weight Index (EWI), de ongewogen versie van de veelgebruikte S&P 500 Index. De S&P 500 EWI bevat dezelfde componenten als de naar kapitalisatie gewogen S&P 500 Index, maar elk van de 500 bedrijven krijgt een vast procentueel gewicht van 0, 2% toegewezen.
Belangrijkste leerpunten
- Een ongewogen index geeft gelijke allocatie aan alle effecten binnen de index.
- Een gewogen index geeft meer gewicht aan bepaalde effecten, meestal op basis van marktkapitalisatie.
- Het ene indextype is niet noodzakelijk beter dan het andere, ze geven alleen gegevens op verschillende manieren weer.
Implicaties voor indexfondsen en ETF's
Passieve fondsbeheerders construeren hun indexfondsen of exchange-traded fund (ETF) mechanisch op basis van toonaangevende indexen zoals de S&P 500 Index, een gewogen index. De meeste kiezen ervoor om hun beleggingsvehikels na te bootsen op marktkapitalisatie-gewogen indexen, wat betekent dat ze meer aandelen moeten kopen die in waarde stijgen om de index te evenaren, of meer aandelen moeten verkopen die in waarde dalen. Dit kan een circulaire situatie van momentum creëren waarbij een toename van de waarde van een aandeel leidt tot meer aankopen van het aandeel, wat de opwaartse druk op de prijs zal vergroten. Het omgekeerde is ook waar aan de keerzijde.
Een indexfonds of ETF dat is gestructureerd op een ongewogen index, houdt zich daarentegen aan gelijke allocaties tussen de componenten van een index. In het geval van de S&P 500 Equal Weight Index, zou de fondsbeheerder de investeringsbedragen periodiek in evenwicht brengen, zodat elk 0, 2% van het totaal is.
Is ongewogen of gewogen beter?
Het ene type index is niet noodzakelijk beter dan het andere, ze laten alleen verschillende dingen zien. De gewogen index toont de prestaties meestal op basis van marktkapitalisatie, terwijl de ongewogen index de ongewogen prestaties voor alle componenten van de index weerspiegelt.
Een van de valkuilen van een gewogen index is dat rendementen grotendeels gebaseerd zijn op de zwaarst gewogen componenten en dat de rendementen van de kleinere componenten mogelijk verborgen zijn of weinig effect hebben. Dit zou kunnen betekenen dat de meeste aandelen in de S&P 500 bijvoorbeeld daadwerkelijk dalen, ook al stijgt de index omdat de aandelen met het meeste gewicht stijgen terwijl de meeste aandelen met weinig gewicht dalen.
De keerzijde van dit argument is dat kleinere bedrijven komen en gaan, en daarom moeten ze niet zoveel gewicht krijgen als de grote bedrijven met een veel grotere aandeelhoudersbasis.
Een ongewogen of gelijke gewichtsindex geeft weer hoe het met een hele voorraad aandelen gaat. Het kan een betere index zijn voor een belegger die niet belegt in de zwaarst gewogen aandelen van een gewogen index, of is meer geïnteresseerd in de vraag of de meeste aandelen hoger of lager gaan. De ongewogen index kan dit beter laten zien dan een gewogen index.
Wat de prestaties betreft, presteert een ongewogen index soms beter dan de gewogen index en soms is het omgekeerde waar. Wanneer u beslist welke een betere index is om bij te houden of na te bootsen, kijk dan naar de prestaties en volatiliteit van beide om te beoordelen welke de betere optie is.
Voorbeeld uit de praktijk van gewogen en ongewogen
De Nasdaq 100-index is 100 van de grootste bedrijven die genoteerd zijn aan de Nasdaq-beurs. Het is een gewogen index op basis van marktkapitalisatie, hoewel de index bepaalt hoeveel gewicht een individueel aandeel kan hebben.
De Nasdaq 100 gelijke gewichtsindex heeft een gelijk gewicht van 1% toegewezen aan elk van de 100 componenten.
Na verloop van tijd kunnen de wegingen dramatische gevolgen hebben voor het rendement. De volgende grafiek toont de Nasdaq 100 EWI als kaarsen en de Nasdaq 100 als een roze lijn.
Tussen 2006 en 2019 leverde de Nasdaq 100 70% meer op dan zijn EWI-tegenhanger, waaruit blijkt dat de aandelen met een grotere kapitalisatie de neiging hadden het rendement voor de gewogen index te versterken. Dit is misschien niet altijd het geval. Afhankelijk van de index presteert de ongewogen versie soms beter dan de gewogen versie.
Onderaan de grafiek staat een correlatiecoëfficiënt, waaruit blijkt dat de twee indexen meestal sterk gecorreleerd zijn, in de buurt van een waarde van één. Maar af en toe lopen de twee indexen uiteen of bewegen ze mogelijk niet in dezelfde richting. Dit zijn perioden waarin de weging van de index de prestaties ten opzichte van de andere beïnvloedt.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.