Value Traps: Bargain Hunters Pas op!
Beleggers vallen vaak ten prooi aan valkuilen wanneer ze op zoek gaan naar een koopje. Deze "koopjes" -aandelen lijken veelbelovend, maar uiteindelijk zijn ze een grote teleurstelling voor beleggers en gaan ze nergens heen.
In dit artikel laten we u zien hoe u een waardevolle voorraad kunt vinden zonder in een val te belanden.
De val met lage meervoudige waarde
Bedrijven die lange tijd tegen een veelvoud van inkomsten, cashflow of boekwaarde hebben gehandeld, doen dit soms om een goede reden - omdat ze weinig belofte hebben - en mogelijk geen toekomst.
Een geweldig voorbeeld van dit type val werd gevonden in Rag Shops Inc., een inmiddels ter ziele gegane onderneming die stoffen en ambachtelijke benodigdheden verkocht. Jarenlang handelde dat bedrijf onder of tegen boekwaarde en zag het er door verschillende maatregelen goedkoop uit. De voorraad kroop bijna nooit, wat beleggers verwarring veroorzaakte.
De redenen voor deze impasse waren:
- Het bedrijf had moeite om betekenisvolle en consistente winst te genereren en het was onwaarschijnlijk dat het institutionele of substantiële retailbelangen zou genereren.
- Het management was terughoudend om de weg op te gaan en het verhaal van het bedrijf te vertellen aan particuliere en institutionele beleggers.
- De concurrentie van andere ambachtelijke winkels, waaronder Michael's en AC Moore, was buitengewoon hard en het bedrijf was niet in staat om zich te onderscheiden.
Rag Shops diende uiteindelijk een faillissement in en investeerders die werden aangetrokken door zijn ooit lage prijs-naar-boek-multiple eindigden met niets meer dan een fiscaal verlies. (Zie ook: boekwaarde, boekwaarde doorgronden en fundamentele analyse: een korte inleiding tot waardering .)
Gebrek aan katalysatoren
Bedrijven en aandelen hebben katalysatoren nodig om vooruit te komen. Als een bedrijf geen nieuwe producten in het verschiet heeft of verwacht een winstgroei of momentum te vertonen, overweeg dan om dit te vermijden.
De geschiedenis van een bedrijf mag nooit over het hoofd worden gezien en moet worden vergeleken met hoe de huidige financiële overzichten van het bedrijf eruit zien. Als het bedrijf zijn positie niet operationeel kan verbeteren, kan het problemen hebben om te concurreren met bedrijven die dat wel kunnen. Uiteindelijk zal het bedrijf waarschijnlijk ook moeite hebben om belangstelling van de investeringsgemeenschap te werven.
Veel doorgewinterde investeerders en sell-side analisten wachten tot een katalysator zich gereed maakt om de markt te betreden en dan de aandelen koopt of aanbeveelt. Zodra de katalysatoren zijn verdampt of transpireren, zullen ze de voorraad overboord gooien.
Meerdere soorten aandelen
Sommige bedrijven, zoals Berkshire Hathaway, hebben Klasse A-aandelen en Klasse B-aandelen. Het verschil tussen de twee aandelenklassen is afhankelijk van de situatie. Klasse B aandelen kunnen super (of, geavanceerd) stemrechten bevatten. Eén stem op Klasse B-aandelen kan bijvoorbeeld het equivalent zijn van de stemmen op vijf Klasse A-aandelen. Klasse B aandelen kunnen ook een speciaal dividend of ander speciaal recht bevatten dat niet aan de gemiddelde gewone aandeelhouder wordt toegekend.
De gemiddelde belegger moet voorzichtig zijn met beleggen in een bedrijf met twee aandelenklassen. De reden hiervoor is dat de eigenaars van de Klasse B-aandelen over het algemeen insiders of grote beleggers zijn en dat het bedrijf de neiging heeft zich te concentreren op het tevreden houden van die beleggers in plaats van aandacht te schenken aan de gewone aandeelhouder. (Zie ook: Onderzoek naar voorkennis .)
Kleine praalwagens
Er zijn veel parameters waaraan een bedrijf of aandeel moet voldoen om de gemiddelde instelling erin te kunnen positioneren. Veel fondsen zullen geen positie in een bedrijf innemen tenzij de aandelen worden verhandeld voor $ 10 per aandeel of meer. Fondsbeheerders en analisten kunnen ook worden verboden deel te nemen aan bedrijven waarvan de jaarlijkse omzet minder dan $ 1 miljard bedraagt of die niet winstgevend zijn. Natuurlijk zijn er meestal ook andere vereisten en parameters (voor institutionele participatie) en deze draaien meestal rond de float van een bedrijf.
Bedrijven met een kleine vlotter of met weinig aandelen die in het publieke domein handelen, zullen waarschijnlijk geen institutionele aandacht krijgen omdat deze beleggers moeite zullen hebben om grote hoeveelheden aandelen te verwerven en uiteindelijk te verwijderen. Wanneer instellingen niet aan een aandeel kunnen deelnemen, zijn de aandelen geneigd weg te kwijnen; bij uitbreiding kunnen ze een "waardeval" worden.
Strakke bedrijven
Het is meestal een positief teken wanneer insiders in een bedrijf grote delen van de aandelen van hun bedrijf bezitten, omdat het deze insiders meestal voldoende prikkel geeft om manieren te vinden om de aandeelhouderswaarde te vergroten.
Veel instellingen en entiteiten die aandelen kunnen verplaatsen (dwz beleggingsfondsen en hedgefondsen) zullen meestal niet betrokken raken bij een bedrijf als het een hoog percentage bezit met voorkennis heeft. Als insiders een hoog percentage van de aandelen bezitten, kan de beleggende instelling mogelijk geen invloed hebben op de raad van bestuur of inspraak hebben in kwesties van corporate governance. Dit gebrek aan institutionele interesse kan ertoe leiden dat een aandeel ernstig wegkwijnt.
Het komt neer op
Hoewel een bedrijf misschien een aantrekkelijke investeringskandidaat lijkt vanwege een laag veelvoud, tenzij het katalysatoren in het verschiet heeft, geïnteresseerde institutionele beleggers, voorkennis en ruime prikkels, kan het aandeel u in een waardeval brengen.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.