Definitie van variabele rente vraagobligaties
Wat is een variabele rente vraagobligatie?Een variabele rente-vraagobligatie is een type gemeentelijke obligatie (muni) met variabele couponbetalingen die op specifieke intervallen worden aangepast. De obligatie is op verzoek aan de obligatiehouder betaalbaar na een rentewijziging. Over het algemeen wordt de huidige geldmarktrente gebruikt om de rentevoet in te stellen, plus of min een bepaald percentage; wat na verloop van tijd kan leiden tot een wijziging van couponbetalingen.
Hoewel obligatiehouders op elk moment een vraagobligatie kunnen aflossen, worden ze vaak aangemoedigd om deze obligaties te behouden om couponbetalingen te blijven ontvangen. De variabele rente van de couponbetaling draagt bij aan grotere onzekerheid in de kasstromen van de coupon in vergelijking met generieke gemeentelijke obligaties; hoewel een deel van dit risico kan worden beperkt door een verzilveringsoptie.
De basisprincipes van vraagbanden met variabele rente
Gemeentelijke obligaties worden uitgegeven door nationale en lokale overheden om kapitaal aan te trekken om openbare projecten te financieren, zoals het bouwen van ziekenhuizen, snelwegen, scholen en dergelijke. In ruil voor het uitlenen van geld aan de gemeenten wordt beleggers periodiek rente in de vorm van coupons betaald voor de looptijd van de obligatie. Op de vervaldag betaalt de overheidsemittent de nominale waarde van de obligatie terug aan de obligatiehouders.
Sommige muni-obligaties hebben vaste coupons en andere zijn variabel. Muni-obligaties met variabele couponrente worden vraagobligaties met variabele rente genoemd. De rentetarieven op deze obligaties worden over het algemeen dagelijks, wekelijks of maandelijks opnieuw ingesteld. De obligaties worden uitgegeven voor langlopende financiering met looptijden variërend van 20 tot 30 jaar.
Bovendien vereisen variabele-rentevraagobligaties een vorm van liquiditeit in het geval van een mislukte remarketing. De liquiditeitsfaciliteit die wordt gebruikt om het krediet van de emittent te verbeteren, kan een kredietbrief, standby-koopovereenkomst (BPA) of zelfliquiditeit zijn, die allemaal helpen om deze effecten in aanmerking te laten komen voor geldmarktfondsen.
Een kredietbrief biedt bijvoorbeeld een onvoorwaardelijke toezegging van een bank om investeerders de hoofdsom en rente op de variabele rente-obligaties te betalen in geval van wanbetaling, faillissement of een downgrade van de emittent. Zolang de financiële instelling die de kredietbrief verstrekt solvabel is, ontvangt de belegger betaling.
Belangrijkste leerpunten
- Een variabele-rentevraagobligatie is een type gemeentelijke obligatie met variabele couponbetalingen die op specifieke intervallen worden aangepast.
- Gemeentelijke obligaties worden uitgegeven door nationale en lokale overheden om kapitaal aan te trekken om openbare projecten te financieren, zoals het bouwen van ziekenhuizen, snelwegen, scholen of bibliotheken.
- Vergeleken met generieke gemeentelijke obligaties draagt de variabele rente van de couponbetalingen van de vraagobligaties bij tot grotere onzekerheid in de kasstromen van de coupons; hoewel een deel van dit risico kan worden beperkt door een verzilveringsoptie.
Voorbeeld uit de echte wereld - de optie voor vroege aflossing
Variabele-rentevraagobligaties worden vaak uitgegeven met een embedded put-functie waarmee obligatiehouders de uitgiften op de rentedatum opnieuw kunnen indienen bij de uitgevende entiteit. De putprijs is par plus opgebouwde rente. De obligatiehouders moeten de inschrijver een bepaald aantal dagen voorafgaand aan de datum waarop de schuldbewijzen zullen worden aangeboden, hiervan op de hoogte stellen.
Een obligatie met variabele rente wordt normaal gesproken geplaatst of uitgeoefend als de houder onmiddellijk toegang tot zijn of haar fondsen wil, of als de marktrente in de economie is gestegen tot een niveau waarop de huidige couponrente op de obligatie niet aantrekkelijk.
Als de obligatie vóór het einde van de looptijd wordt aangeboden vanwege een verhoging van de rente, stelt de remarketingagent een nieuwe, hogere rente voor de obligatie vast. Aan de andere kant, als de marktkoersen onder de couponrente vallen, zal de agent de koers opnieuw instellen op de laagste koers die zou voorkomen dat er een put op de obligatie wordt uitgeoefend.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.