Waarom Bank of America 2018 aandelenkoersen van bijna 20% ziet

Na het boeken van geweldige winsten in 2017, blijven de vooruitzichten voor Amerikaanse aandelen in 2018 rooskleurig, volgens een indicator die wordt gebruikt door Bank of America Merrill Lynch. Diezelfde barometer voorspelde vorig jaar correct de robuuste markt, zo meldt CNBC. Gegeven de laatste lezing van de indicator "was het totale rendement over de daaropvolgende 12 maanden 93 procent van de tijd positief, met een mediaan rendement van 12 maanden van 19 procent", zo citeert CNBC uit een BofA Merrill Lynch Global Research-rapport.

Contrarische methode

Deze marktbarometer, de Sell Side Consensus Indicator, werd ontwikkeld door Merrill Lynch in 1985, volgens CNBC. Het meet de gemiddelde aandelenallocatie die wordt aanbevolen door marktstrategen. Het is een tegengestelde indicator op basis van deze specifieke bevinding: hoe voorzichtiger of bearish strategen zijn, zoals blijkt uit het aanbevelen van lage aandelenallocaties aan hun klanten, hoe waarschijnlijker het is dat aandelen in de daaropvolgende 12 maanden winst boeken. Het omgekeerde geldt ook: wanneer de strategen bullish zijn, doen aandelen het minder goed. Op basis van gegevens per 30 november registreert deze indicator relatief bearish sentiment, per CNBC.

In 2017 steeg de S&P 500 Index (SPX) met 19, 4% en leverde een totaal rendement, inclusief dividenden, van 21, 8% op, volgens Yahoo Finance. Eind augustus 2016 wees de Sell Side-indicator op een totaal rendement van 12 maanden van ongeveer deze omvang in de komende 12 maanden, volgens dat eerdere CNBC-rapport. Het werkelijke totale rendement op de S&P 500 voor de 12 maanden van september 2016 tot augustus 2017 was 16, 2%, volgens Yahoo Finance.

Bears Vs. Bofa

Het zou zeer ongebruikelijk zijn voor de aandelenmarkt om dit jaar een totaalrendement van 19% te behalen, nadat vorig jaar andere wereldresultaten werden behaald, toen aandelenindexen het ene record na het andere braken. Als gevolg hiervan zijn er veel sceptici die beweren dat de aandelenmarkt een scherpe correctie zal hebben, een val van ten minste 10 procent, of zelfs in een berenmarkt terecht zal komen.

Een van hen is veteraan-marktstrateeg Byron Wien, momenteel vice-voorzitter van de Private Wealth Solutions Group bij The Blackstone Group LLC, die volgens een ander CNBC-rapport een langverwachte marktcorrectie verwacht in 2018. Hij voorziet een speculatieve binge in 2018, gevolgd door een uitverkoop die de S&P 500 naar 2300 brengt, of 14, 7% onder zijn 3 januari open, per CNBC. Hogere rentetarieven, aangespoord door een terugdraaiing van kwantitatieve versoepeling door de Federal Reserve, zullen een bijdragende factor zijn in de correctie, zegt Wien. Hij verwacht ook een regelgevend optreden tegen bitcoinhandel, gezien de risico's die "zo groot zijn", zoals CNBC hem citeert.

'De markt heeft stoom verloren'

Het opwaartse koersmomentum in Amerikaanse aandelen lijkt te verzwakken, wat suggereert dat er een correctie aan de horizon kan zijn, volgens technische analyse door Barron's columnist Michael Kahn. Bij het schrijven over zijn analyse van Bollinger Bands voor de Dow Jones Industrial Average (DJIA), zegt Kahn "wanneer de markt een top bereikt boven de bands - die we begin december zagen - en vervolgens een hogere high bereikt binnen de bands, het vertelt ons dat de markt stoom heeft verloren. "

Kahn citeert ook verschillende redenen voor bearishness op een fundamenteel niveau: belastinghervorming is niet langer een bron van hoopvolle speculatie; Noord-Korea maakt nieuwe bedreigingen; er ontstaat onrust in Iran, een belangrijke olieproducent; en een sluiting van de Amerikaanse overheid dreigt misschien. Bovendien citeert hij, om in een seizoenspatroon te gooien, onderzoek van Jeff Hirsch, redacteur van de Almanac van de Stock Trader, waaruit blijkt dat januari historisch gezien geen bijzonder sterke maand is in de tussentijdse verkiezingsjaren, net als 2018.

Opgemerkt moet worden dat zelfs BofA Merrill Lynch voorzichtig is in de officiële marktprognose van het bedrijf, waarin wordt opgeroepen tot het bereiken van de S&P 500 in 2.800, een bescheiden stijging van 3, 8% ten opzichte van de openingswaarde op 3 januari. Dit laat dus zien dat BofA Merrill Lynch als een geheel is veel minder bullish dan zijn succesvolle indicator aan de verkoopzijde.