Wat zijn enkele topvoorbeelden van vijandige overnames?

Een vijandige overname vindt plaats wanneer een onderneming (de overnemende onderneming of "acquirer" genoemd) zijn zinnen zet op het kopen van een andere onderneming (de doelonderneming of "target" genoemd) ondanks bezwaren van de raad van bestuur van de doelonderneming. Een vijandige overname is het tegenovergestelde van een vriendelijke overname, waarbij beide partijen bij de transactie aangenaam zijn en samenwerken aan het resultaat.

Bedrijven die een vijandige overname nastreven, zullen een willekeurig aantal tactieken gebruiken om de eigendom van hun doelwit te verwerven. Deze omvatten het doen van een rechtstreeks bod op de aandeelhouders of het voeren van een proxy-gevecht om het management van het doelbedrijf te vervangen. Om zich tegen de acquirer te verdedigen, kan een doelbedrijf ook verschillende strategieën inzetten. Sommige van de kleurrijker genoemde tactieken zijn de Pac-Man-verdediging, de kroonjuweelverdediging of de gouden parachute.

Hier zijn drie voorbeelden van enkele van de grootste vijandige overnames aller tijden en de strategieën die bedrijven gebruiken om de overhand te krijgen.

Kraft Foods Inc. en Cadbury PLC

In september 2009 heeft Irene Rosenfeld, CEO van Kraft Foods Inc. (KHC), publiekelijk haar voornemen aangekondigd om het grootste zoetwarenbedrijf van Groot-Brittannië, Cadbury PLC, te verwerven. Kraft bood $ 16, 3 miljard aan voor de maker van zuivelmelkchocolade, een deal afgewezen door Sir Roger Carr, de voorzitter van Cadbury. Carr stelde onmiddellijk een vijandig overname-verdedigingsteam samen, dat het aanbod van Kraft onaantrekkelijk, ongewenst en ondergewaardeerd noemde. De regering stapte zelfs in de strijd. De zakensecretaris van het Verenigd Koninkrijk, Lord Mandelson, zei dat de regering zich zou verzetten tegen elk aanbod waarbij de beroemde Britse banketbakker niet het respect kreeg dat het verschuldigd was.

Kraft was onverschrokken en verhoogde zijn aanbod in 2010 tot ongeveer $ 19, 6 miljard. Uiteindelijk gaf Cadbury toe en in maart 2010 voltooiden de twee bedrijven de overname. De omstreden strijd leidde echter tot een herziening van de regels voor de overname van Britse bedrijven door buitenlandse bedrijven. Van groot belang was het gebrek aan transparantie in het aanbod van Kraft en wat het voornemens was voor Cadbury na de aankoop.

InBev en Anheuser-Busch

In juni 2008 deed het Euro-Braziliaanse drankenbedrijf InBev een ongevraagd bod op de iconische Amerikaanse bierbrouwer, Anheuser-Busch. InBev bood aan om Anheuser-Busch te kopen voor $ 65 per aandeel in een deal die zijn doelstelling op $ 46 miljard waardeerde.

De overname werd snel vijandig toen beide partijen rechtszaken en beschuldigingen uitwisselden. InBev heeft een aanvraag ingediend om de hele raad van bestuur van Anheuser-Busch te laten ontslaan als onderdeel van een proxy-strijd om controle over het bedrijf te krijgen. De deal kreeg een soap-achtige kwaliteit omdat het Busch-familieleden tegenover elkaar plaatste voor controle over het 150-jarige bedrijf. Uiteindelijk verhoogde InBev haar bod tot $ 52 miljard of $ 70 per aandeel, een bedrag dat aandeelhouders ertoe bracht de deal te accepteren. Na de overname werd het gecombineerde bedrijf Anheuser-Busch Inbev (BUD). In 2016 heeft het bedrijf zijn acquisitiespier opnieuw versterkt en samengevoegd met zijn rivaal SABMiller in een deal met een waarde van $ 104, 3 miljard, een van de grootste fusies in de geschiedenis.

Sanofi-Aventis en Genzyme Corporation

Een reden voor een overnemende onderneming om zich op een andere onderneming in een vijandige overname te richten, is om de overname te gebruiken om waardevolle technologie of onderzoek te verkrijgen. Deze strategie kan helpen het vermogen van het overnemende bedrijf om nieuwe markten te betreden, snel op te starten. Dit was het geval in 2010 toen het grootste farmaceutische bedrijf van Frankrijk, Sanofi-Aventis (SNY), besloot om het Amerikaanse biotechbedrijf Genzyme Corporation te kopen.

Destijds had Genzyme verschillende medicijnen ontwikkeld om zeldzame genetische aandoeningen te behandelen. De biotech had ook nog een aantal medicijnen in zijn pijplijn voor onderzoek en ontwikkeling. Sanofi-Aventis stond te popelen om zijn aanwezigheid uit te breiden in wat volgens hem een ​​lucratieve niche was en zag Genzyme als een belangrijk doelwit van de overname.

Na verschillende keren het management van Genzyme te hebben benaderd met een vriendelijk overnamevoorstel en te worden afgewezen, besloot Sanofi-Aventis de druk te vergroten door een vijandige overname aan te gaan. Sanofi-Aventis Chief Executive Officer, Chris Viehbacher, begon de belangrijkste aandeelhouders van Genzyme rechtstreeks te berechten en ontmoette hen persoonlijk om steun voor de overname te verzamelen.

De strategie werkte en negen maanden na het eerste voorstel kocht Sanofi-Aventis Genzyme in een contant bod van $ 20, 1 miljard. Het bedrijf verzoete de deal door aandeelhouders voorwaardelijke waarderechten aan te bieden. Deze bonusbetalingen zijn gekoppeld aan de verkoopprestaties van de nieuwste geneesmiddelen van Genzyme en kunnen aandeelhouders een potentiële $ 3, 8 miljard aan extra betalingen bieden.