Wat houdt 2019 in voor ETF's?

Op de beurs verhandelde fondsen hadden een interessant jaar in 2018. Enerzijds waren ETF's die verschillende sectoren en aandelenindexen volgden, onderworpen aan de periodes van volatiliteit die vele namen in de laatste weken van het jaar teisterde. Over de hele markt eindigden veel sectorspecifieke ETF's het jaar met sombere prestatierecords, terwijl slechts weinigen erin slaagden winst te behalen om het jaar af te sluiten.

Aan de andere kant bracht 2018 echter veel spannende en veelbelovende tekenen voor de ETF-ruimte. De belangstelling van beleggers voor deze fondsen lijkt zijn hectische tempo te hebben gehandhaafd dat in voorgaande jaren was vastgesteld. De instroom voor Amerikaanse ETF's voor 2018 bedroeg ongeveer $ 295 miljard, waardoor de totale ETF-ruimte op een netto-vermogensbasis van ongeveer $ 3, 4 biljoen komt, volgens een rapport van de Wall Street Journal. Hoewel ETF's nog steeds beleggingsfondsen volgen met ongeveer $ 15, 3 triljoen aan totaal beheerd vermogen, is de groei van deze ruimte snel en meedogenloos geweest. Vorig jaar werden ook 269 nieuwe ETF's en aanverwante producten geïntroduceerd, terwijl 151 fondsen werden gesloten, waaronder 50 ETN's die in april door Barclays werden afgesloten.

Aan het begin van 2019 proberen ETF-beleggers en de bredere financiële wereld uit te zoeken hoe deze nauwlettend in de gaten gehouden ruimte de komende maanden zal veranderen. Hoewel alleen de tijd het zal leren, zijn hier enkele voorspellingen voor de ETF-industrie in het volgende jaar.

Race naar de bodem gaat verder

In de afgelopen jaren hebben veel ETF's een zogenaamde "race naar de bodem" gevolgd, waarbij fondsen die in een drukke ruimte concurreren, hun kostenratio's hebben verlaagd om klanten te verleiden. Deze race zal waarschijnlijk doorgaan tot 2019, omdat de grootste ETF-emittenten profiteren van hun vermogen om op andere manieren inkomsten te genereren. Op dit moment wordt bijna driekwart van alle ETF-activa aangehouden door fondsen met een kostenratio van minder dan 0, 20%, volgens het rapport. Dit geldt niet alleen voor Amerikaanse aandelenfondsen, maar ook voor vastrentende ETF's, internationale fondsen, en zelfs specialistische ETF's gericht op maatschappelijk verantwoord beleggen, edelmetalen en andere strategieën.

Natuurlijk is er maar zo ver dat deze race kan gaan. Sommige analisten hebben voorspeld dat 2019 de eerste zero-fee ETF zal zien. Als en wanneer dit punt wordt bereikt, zullen fondsuitgevende instellingen genoodzaakt zijn om het vooruitzicht te verlagen om niets te verlagen om concurrerend te blijven.

Voors en tegens van nieuwe aanbiedingen

De ETF-ruimte is enorm, met duizenden verschillende fondsen. 2019 zal waarschijnlijk honderden nieuwe opties voor beleggers met zich meebrengen. Verwacht namelijk dat veel fondsen zullen lijden onder een relatief lage beleggersinteresse, wat zich kan vertalen in een lage activabasis. Fondsen zonder voldoende activa kunnen last hebben van handels- en liquiditeitsproblemen en moeten uiteindelijk zelfs worden afgesloten. Kleine fondsen hebben de neiging institutionele beleggers aan te trekken met voldoende capaciteit om in deze krappe omstandigheden te handelen, terwijl individuele beleggers vaak niet in staat zijn om optimale handelsspreads in deze producten te zoeken.

Veranderingen van de SEC

ETF-beleggers hebben lang gewacht op een belangrijke wijziging van de regels van de Amerikaanse Securities and Exchange Commission (SEC). In de afgelopen jaren zijn er talloze mislukte pogingen geweest om het ETF-speelveld gelijk te trekken door de manier aan te passen waarop emittenten aangepaste manden kunnen gebruiken om de handel en efficiëntie van ETF's te beïnvloeden. In de huidige stand van de verordening genieten sommige ETF-emittenten van een grotere flexibiliteit dan anderen als het gaat om het repliceren van een ETF-index met betrekking tot bedrijven. Hoewel het moeilijk is om te zeggen of verandering zal komen in 2019, en wat die verandering zou kunnen betekenen, blijft de mogelijkheid bestaan ​​dat de SEC dit jaar het ETF-spel aanzienlijk zou kunnen veranderen.

Marginale producten kunnen verschuiven

Smart-beta ETF's, indexfondsen gericht op specifieke aandelenattributen zoals dividenden of koersmomentum, zagen eind 2018 duidelijke terugtrekkingen. Dit was een van de eerste keren dat deze groep relatief nieuwe fondsen dergelijke volatiliteit ervoer. Als dit zo blijft tot 2019, verwacht dan dat sectorfondsen en andere marginale producten het hardst zullen worden getroffen naarmate beleggers voorzichtiger worden.

De grote emittenten

Hoewel er elk jaar honderden ETF-lanceringen zijn, wordt de ruimte nog steeds gedomineerd door een kleine groep grote emittenten. Naarmate de tijd verstrijkt en deze bedrijven hun omvang kunnen gebruiken om lagere tarieven en een grotere variëteit aan te bieden, zullen kleinere emittenten waarschijnlijk onder druk blijven staan. Tegelijkertijd heeft de grootte van de ruimte kleinere uitgevende instellingen ertoe aangezet om meer diverse en gedifferentieerde producten aan te nemen. Een innovatieve strategie is een zelfindexerende ETF, een product waarmee een emittent de kosten kan verlagen die gepaard gaan met het licentiëren van een index van S&P Dow Jones Indices of andere indexmakers. In plaats daarvan kunnen deze fondsen hun eigen aangepaste indices bouwen voor institutionele en andere beleggers.