In welke bedrijfstakken wordt discounted cash flow (DCF) gebruikt, en waarom?

De aard van de berekeningen die worden gebruikt in de discounted cash flow, of DCF-analyse, maakt het meer geschikt voor gebruik bij het evalueren van bepaalde soorten industrieën of bedrijven. DCF-analyse is ontworpen om een ​​evaluatie te geven van de huidige waarde van een bedrijf, gewoonlijk aangeduid als "netto contante waarde", door zijn toekomstige vrije kasstromen of winsten te projecteren. Het is een zeer gewaardeerde waarderingsmethode, maar er zijn enkele inherente problemen die de analyse meer toepasbaar maken voor bepaalde bedrijfstakken of bedrijven dan voor andere.

Aangezien DCF-analyse toekomstige kasstromen projecteert, vereist het noodzakelijkerwijs schattingen van bedrijfskosten, inkomsten en groei, schattingen die aanzienlijk gemakkelijker of moeilijker te voorspellen kunnen zijn vanwege de aard van de activiteiten van een bedrijf. Kortom, grotere en meer gevestigde bedrijven met een redelijk gestage groeihistorie om te gebruiken als basis voor projecties van toekomstige groei zijn beter geschikt voor evaluatie door DCF-analyse. Het is veel moeilijker om groei te voorspellen voor kleine of beginnende bedrijven of een bedrijf of industrie met een grotere blootstelling aan seizoensgebonden of economische cycli. Een andere factor om te overwegen is de geprojecteerde kapitaaluitgaven. Bedrijven die waarschijnlijk vrij consistente niveaus van kapitaaluitgaven hebben, zijn gemakkelijker om nauwkeurig te analyseren met DCF. Om al deze redenen zijn de bedrijven die het meest geschikt zijn voor DCF-analyse die in industrieën zoals nutsbedrijven, olie en gas of banken, industrieën waar inkomsten, uitgaven en groei in de loop van de tijd over het algemeen relatief stabiel en stabiel zijn.

De fundamentele zwakte van DCF-analyse is de grote hoeveelheid tijd die het project moet dekken, gezien de vele variabelen die erbij betrokken zijn. Terwijl de operationele kosten en opbrengsten vrij eenvoudig kunnen zijn om een ​​jaar of twee van tevoren nauwkeurig te voorspellen, wordt het daarna moeilijker om nauwkeurige projecties te maken. Ook worden eventuele kleine, vroege fouten in de prognosekosten en inkomsten exponentieel versterkt in de projecties voor de komende jaren. Beleggers moeten vooral voorzichtig zijn met DCF-analyses die projecties na een periode van 10 jaar proberen.