Wat is de beste beleggingsstrategie tijdens een recessie?

Tijdens een recessie moeten beleggers voorzichtig handelen, maar waakzaam blijven in het monitoren van het marktlandschap op mogelijkheden om activa van hoge kwaliteit tegen gereduceerde prijzen te kopen. Dit zijn moeilijke omgevingen, maar ze vallen ook samen met de beste kansen.

In een recessieomgeving zijn de slechtst presterende activa zeer leveraged, cyclisch en speculatief. In deze omstandigheden wordt het risico afgewezen en neemt de kans op faillissement toe.

Bedrijven met een grote hefboomwerking hebben een enorme schuldenlast op hun balans. Rentebetalingen blijven constant, terwijl de recessie een lagere omzet oplevert, waardoor het risico op faillissement toeneemt. Cyclische aandelen zijn gebonden aan werkgelegenheid en consumentenvertrouwen, die gehavend zijn in een recessie. Speculatieve aandelen worden rijk gewaardeerd op basis van optimisme onder de aandeelhouders. Dit optimisme wordt getest tijdens recessies en deze activa presteren meestal het slechtst in een recessie.

Contra-cyclische aandelen

Anderzijds doen contracyclische aandelen het goed tijdens recessies. Deze groep bestaat uit bedrijven met dividenden en massieve balansen of stabiele bedrijfsmodellen die recessiebestendig zijn. Enkele voorbeelden van dit soort bedrijven zijn nutsbedrijven, consumentengoederen en defensievoorraden. In afwachting van de verzwakking van de economische omstandigheden hebben beleggers de neiging blootstelling aan deze groepen toe te voegen in hun portefeuilles.

Zodra de economie van recessie naar herstel gaat, moeten beleggers hun strategieën aanpassen. Deze omgeving wordt gekenmerkt door lage rentetarieven en stijgende groei. De best presterende zijn die zeer leveraged, cyclische en speculatieve bedrijven die de recessie hebben overleefd. Naarmate de economische omstandigheden normaliseren, stuiten ze als eerste terug. Contracyclische aandelen doen het meestal niet goed in deze omgeving; in plaats daarvan ondervinden ze verkoopdruk wanneer beleggers overgaan op meer op groei gerichte activa.