Waarom Amazon, Microsoft en Netflix een risico vormen voor de aandelenmarkt

Smal marktleiderschap en het verdringen van investeerders in technologieaandelen waren grote zorgen in 2017. Met ingang van 2018, gezien de sky-high tech aandelenwaarderingen en hun grote run in 2017, bevelen verschillende marktstrategen aan dat investeerders uit de sector verdwijnen. Desalniettemin werd meer dan 55% van de winst in de S&P 500 Index (SPX) voor het jaar tot heden tot en met 20 februari aangestuurd door slechts vier technische reuzen, gebaseerd op analyse door S&P Dow Jones Indices voor The Wall Street Journal. Dit zijn Amazon.com Inc. (AMZN), Microsoft Corp. (MSFT), Netflix Inc. (NFLX) en Nvidia Corp. (NVDA).

Hun respectieve bijdragen waren 27%, 13%, 8% en 7%, per bron. "Als je een toonaangevende Netflix of Amazon ziet, is dit niet noodzakelijk een goed teken van beleggersvertrouwen, omdat je weet dat die namen altijd groei kunnen opleveren, ongeacht wat er aan de hand is, " is wat Jack Ablin, oprichter en chief investment officer van Cresset Wealth Adviseurs vertelden het Journal.

^ SPX-gegevens door YCharts

Voorspellingen fout gegaan

Tegen de achtergrond van een sterke Amerikaanse en mondiale economie, met voorspellingen voor de groei van het bbp in de afgelopen maanden, werd algemeen verwacht dat economisch gevoelige cyclische aandelen de markt zouden leiden in 2018. Dit zijn fabrikanten, energiebedrijven, banken, grondstoffenproducenten en basismaterialen leveranciers, de Journal notes.

Banken vormen de enige groep die een leider is geweest. De Financials Select Sector Index (IXM) is voor het jaar-tot-heden tot en met 23 februari met 4, 0% gestegen, volgens S&P Dow Jones Indices, waarmee de winst van 2, 8% voor de S&P 500 werd overtroffen.

De sector Material Select Sector Index (IXB) is echter met slechts 1, 2% gestegen. Industrials was enorm gestegen in de nasleep van de verkiezingen van 2016 op basis van het enorme uitgavenprogramma voor infrastructuur dat werd bepleit door president Trump. Aangezien dit programma tot stilstand is gekomen, geldt dit ook voor deze aandelen. Ze hebben eind 2017 een rally georganiseerd, maar zijn sindsdien afgekoeld. De Industrials Select Sector Index (IXI) is tot nu toe met 2, 5% gestegen. (Voor meer, zie ook: 6 aandelen die zullen stijgen met de wereldeconomie .)

Grote waarde detractors

Energieaandelen zijn bijzonder hard getroffen in 2018. Slechts twee van hen, Exxon Mobil Corp. (XOM) en Chevron Corp. (CVX), haalden ongeveer 12% van de vooruitgang van de S&P 500 tot 20 februari weg, volgens S&P Dow Jones Indices en het journaal. Procter & Gamble Co. (PG), Johnson & Johnson (JNJ) en General Electric Co. (GE) ronden de vijf grootste slepen van de S&P 500 tot die datum af. Deze drie klopten samen ongeveer 16% van de index, voegt het Journal eraan toe.

Het fantastische viertal

Dit zijn de prestatiecijfers voor de vier hierboven genoemde grote technische aandelen, voor het jaar tot heden tot 23 februari, volgens Yahoo Finance:

• Amazon: + 28, 3% YTD, 97, 47 vooruit P / E
• MIcrosoft: + 10, 0% YTD, 23, 93 vooruit P / E
• Netflix: + 49, 0%, 67, 60 vooruit P / E
• Nvidia: + 27, 2% YTD, 33, 87 vooruit P / E

Officieel worden Amazon en Netflix geclassificeerd als discretionaire aandelen van de consument, geeft het tijdschrift aan. De forward P / E ratio voor de S&P 500 technologiesector was 18, 2 keer de winst per 15 februari, een stijging van iets meer dan 10 in 2011, volgens berekeningen van Yardeni Research Inc.

De FAANG-aandelen stuwden de markt in 2017, maar de componenten Facebook Inc. (FB), Apple Inc. (AAPL) en Google-moeder Alphabet Inc. (GOOGL) zijn in 2018 achtergebleven bij Amazon en Netflix vanwege gemengde winstrapporten en meer toezicht door toezichthouders, zegt het tijdschrift. Desalniettemin hebben ze alle drie veel beter gepresteerd dan de S&P 500, respectievelijk 3, 9%, 4, 1% en 7, 1% voor het jaar tot heden tot en met 23 februari.

NFLX PE Ratio (Forward 1y) data door YCharts

Tech breidt dominantie uit

De S&P 500 Information Technology Index (S5INFT) steeg met 36, 9% in 2017 en is tot nu toe 7, 5% gestegen tot en met 23 februari volgens S&P Dow Jones Indices. De respectieve cijfers voor de volledige S&P 500 waren 19, 4% in 2017 en 2, 8% voor het jaar 2018 tot en met 2018.

Zo is de verhouding tussen de stijging van de technische aandelen en de vooruitgang voor de bredere markt gestegen van 1, 9 keer in 2017 naar 2, 7 keer tot nu toe in 2018. Ondertussen is de S&P 500 Consumer Discretionary Index (S5COND) 7, 2% hoger dan vorig jaar. datum 2018, bijna volledig aangedreven door de prestaties van Amazon en Netflix, per data gepresenteerd door het Journal.

Een andere manier om naar de situatie te kijken, is op te merken dat de technologiesector als geheel 75% van de toename in de S&P 500 voor het jaar tot nu toe vertegenwoordigde tot 20 februari. Herclassificeer Amazon en Netflix bij de consument discretionair voor informatietechnologie, en technologie was goed voor een verbazingwekkende 110% van dat voorschot. Als gevolg hiervan zijn alle andere componenten van de index gecombineerd om de waarde met 10% te verminderen. Financiële dienstverlening, gezondheidszorg en industrie namen toe, materialen waren neutraal, terwijl telecom, nutsbedrijven, onroerend goed, energie en consumentengoederen daalden.

Goed nieuws, slecht nieuws

Desondanks merken de stieren op dat het winstseizoen in het vierde kwartaal een van de beste ooit wordt. Meer dan de helft van de tot nu toe gerapporteerde bedrijven verslaat consensus EPS-schattingen. Bovendien worden positieve inkomstenverrassingen die de voorspellingen verslaan, getemperd door beleggers. Misschien komen verwachtingen ten aanzien van de winst eindelijk in overeenstemming met de realiteit. Evenzo worden degenen die aankondigingen ontvangen die voorspellingen missen ook met ongebruikelijke rust ontmoet. (Voor meer, zie ook: Waarom grote aandelenbeleggers bearish zijn ondanks verzameling .)

Anderzijds suggereert de toegenomen dominantie van techaandelen in het algemeen, en deze vier leiders in het bijzonder, dat de markt zich in een precaire situatie bevindt. Als die aandelen om welke reden dan ook struikelen en de S&P 500 naar beneden sturen, kan dat een algemene stormloop naar de uitgangen veroorzaken, met name onder beleggers in indexfondsen en ETF's. Ondertussen maakt de Investopedia Anxiety Index (IAI) bij onze miljoenen lezers over de hele wereld extreem veel zorgen over de effectenmarkten. (Voor meer, zie ook: 6 Krachten die de aandelenmarkt kunnen verlagen .)