Waarom sommige beleggers hedgen met zet en telefoontjes

In tijden van onzekerheid en volatiliteit in de markt wenden sommige beleggers zich tot hedging met put en calls versus aandelen om het risico te verminderen. Hedging wordt zelfs als strategie gepromoot door hedgefondsen, beleggingsfondsen, beursvennootschappen en sommige beleggingsadviseurs.

Dus, in een poging om het risico te verminderen, hoe zou een expert een portefeuille van aandelen efficiënt afdekken?

Begrijp de risico's en beloningen van opties

De eerste stap is het begrijpen van de risico's van het aanhouden van de aandelenportefeuille die u hebt. Opties zijn zeker risicovoller om te bezitten dan aandelen. Er is een grotere kans om uw investering in opties snel te verliezen in vergelijking met aandelen, en het risico neemt toe naarmate de optie dichterbij de vervaldatum komt of verder uit het geld (OTM) komt.

Bepaal vervolgens hoeveel risico u wilt verminderen op basis van inzicht in de risico's die verbonden zijn aan het bekleden van de posities die u heeft. U merkt misschien dat u te geconcentreerd bent in één aandeel en dat risico wilt verminderen, en wilt voorkomen dat u vermogenswinstbelasting betaalt.

Zorg ervoor dat u begrijpt welke belastingregels van toepassing zijn op afdekking, zodat u niet verrast bent na het evenement. Deze belastingregels zijn een beetje ingewikkeld, maar bieden soms aantrekkelijke resultaten als ze goed worden beheerd.

hedging

Hoe zet je puts en calls op?

Zorg ervoor dat u de mechanismen begrijpt van het uitvoeren van de noodzakelijke initiële transacties. Hoe moet u de transacties invoeren? Moet u marktorders of limietorders invoeren of limietorders invoeren die zijn gekoppeld aan de aandelenkoers? Naar mijn mening mag u nooit marktorders invoeren wanneer u transacties plaatst of callt. Limietorders gebonden aan de aandelenkoers zijn de beste soort.

Vervolgens moet u de transactiekosten begrijpen, en dat betekent niet alleen de commissies. De spreiding tussen het bod en de vraag, het volume in het verleden en de open rente moeten worden overwogen voordat transacties worden ingevoerd. U wilt geen heggen betreden waar er weinig of geen liquiditeit is wanneer u eruit wilt.

U moet ook de margevereisten begrijpen die aan de verschillende transacties zijn gekoppeld en hoe deze vereisten kunnen veranderen. Natuurlijk is het bij het verkopen van oproepen één op één tegen elke honderd aandelen die u bezit, eenvoudig om de margevereiste te bepalen om de verkoop te doen (er is dus geen marge als de voorraad op uw rekening blijft), zelfs als u de opbrengst intrekt bij verkoop van de oproepen. Meer dan één tegen één verkopen is iets gecompliceerder, maar kan vrij gemakkelijk worden afgehandeld.

Controleer uw posities op afdekkingsmogelijkheden

Vervolgens moet u de benodigde tijd begrijpen om uw posities te controleren terwijl het aandeel beweegt, premies eroderen, de volatiliteit toeneemt en de rentetarieven veranderen. U wilt misschien van tijd tot tijd aanpassingen maken door een set effecten die u gebruikt om uw portefeuille af te dekken te vervangen door een andere set effecten.

Dan zijn er de beslissingen over de vraag of u putten moet kopen, oproepen moet verkopen of een combinatie van beide moet doen.

Bepaal ten slotte welke oproepen het beste zijn om te verkopen of welke putten het beste zijn om te kopen.

Wanneer moet u oproepen verkopen en puts kopen?

Een van de belangrijkste beslissingen bij het handelen in opties is wanneer u oproepen moet verkopen en putten moet kopen. Is het de beste tijd om te verkopen net vóór de aankondiging van de winst wanneer de premies opgepompt worden of is de week nadat de inkomsten aangekondigd zijn de beste tijd om putten te kopen?

Moet u ook rekening houden met de impliciete volatiliteit van de opties in de hoop te dure oproepen te verkopen en te dure plaatsen te kopen? Vaak impliceren recentelijk opgepakte volatiliteitsniveaus dat er iets aan de hand is en sommige mensen handelen op voorwetenschap. Misschien is het verstandiger om niet alle posities in één keer in te dekken.

Zou u oproepen verkopen op de dag dat de leidinggevenden grote hoeveelheden opties kregen of twee of drie weken later? Weet u hoe u kunt identificeren wat de uitvoerende insiders doen met de effecten van het potentiële afgedekte effect? Er zijn aanwijzingen dat wanneer aandelenopties voor werknemers en beperkte aandelen worden toegekend aan leidinggevenden, de kans veel groter is dat de aandelen in de daaropvolgende maand zullen toenemen dan dalen.

Het komt neer op

Hedging heeft absoluut zijn verdiensten, maar het moet goed doordacht zijn. Het is waarschijnlijk het beste om advies in te winnen bij iemand die ervaring heeft met deze praktijk voordat u het zelf probeert.