3 soorten analisten: wat is het beste voor u?

Er zijn verschillende soorten analisten op Wall Street die verschillende soorten rapporten produceren omdat ze verschillende soorten klanten hebben.

Verkoopanalisten

Dit zijn de analisten die de krantenkoppen van vandaag domineren. Ze worden gebruikt door beursvennootschappen om bedrijven te analyseren en diepgaande rapporten te schrijven na het uitvoeren van wat soms primair onderzoek wordt genoemd. Deze rapporten worden gebruikt om een ​​idee te 'verkopen' aan particulieren en institutionele klanten. Individuele beleggers krijgen toegang tot deze rapporten voornamelijk door rekeningen te hebben bij de beursvennootschap.

Als u bijvoorbeeld gratis onderzoek van Merrill Lynch wilt krijgen, moet u een account hebben bij een Merrill Lynch-makelaar. Soms kunnen de rapporten worden gekocht via een derde partij zoals Multex.com. Institutionele klanten (dwz beheerders van beleggingsfondsen) krijgen onderzoek van de institutionele makelaars van de beursvennootschap.

Een goed onderzoeksrapport aan de verkoopzijde bevat een gedetailleerde analyse van de concurrentievoordelen van een bedrijf en geeft informatie over de expertise van het management en hoe het bedrijf opereert en de aandelenwaardering zich verhoudt tot een peer group en zijn branche. Het typische rapport bevat ook een verdienmodel en vermeldt duidelijk de aannames die zijn gebruikt om de voorspelling te maken. (Voor gerelateerde literatuur, zie: Buy-Side versus Sell-Side analisten .)

Het schrijven van dit soort rapporten is een tijdrovend proces. Informatie wordt verkregen door het lezen van de deponeringen van het bedrijf bij de Securities and Exchange Commission (SEC), een ontmoeting met het management en, indien mogelijk, met zijn leveranciers en klanten. Het omvat ook het analyseren van beursgenoteerde bedrijven van het bedrijf om de verschillen in bedrijfsresultaten en aandelenwaarderingen beter te begrijpen. Deze benadering wordt fundamentele analyse genoemd omdat deze zich richt op de fundamenten van het bedrijf. Dit rigoureuze proces beperkt een typische verkoopanalist tot twee of drie industrieën en ongeveer 10-15 bedrijven.

De uitdaging voor de makelaars is dat het extreem duur is om al dit onderzoek te maken. Makelaars moeten de kosten van het betalen van analisten aan de verkoopkant ergens vandaan halen, maar deregulering heeft het vermogen om winst te maken op iets anders dan deals voor investeringsbankieren aanzienlijk verminderd. Het belangrijkste resultaat van deze "krachten" is dat onderzoeksafdelingen geen bedrijven kunnen onderzoeken die geen potentiële investeringsbankdeal hebben van ongeveer $ 50 miljoen of meer. Dit laat duizenden grote bedrijven zonder onderzoek achter. Koppel dit aan het feit dat onderzoeksafdelingen de dekking laten vallen in plaats van 'verkoop'-rapporten uit te brengen, en u krijgt de perceptie dat analisten alleen' koop'-aanbevelingen doen. (Zie voor meer informatie: Waarom zijn er maar weinig beoordelingen op Wall Street. )

Buy-Side analisten

Buy-side analisten zijn in dienst van fondsbeheerders zoals Fidelity en Janus, evenals pensioenfondsen. Net als de sell-side analist, is de buy-side analist gespecialiseerd in een paar sectoren en analyseert hij aandelen om aanbevelingen voor kopen / verkopen te doen. De koopkant verschilt echter op drie belangrijke manieren van de verkoopkant: ze volgen meer aandelen (30-40), ze schrijven zeer korte rapporten (meestal een of twee pagina's) en hun onderzoek wordt alleen gedistribueerd naar de beheerders van het fonds.

Buy-side analisten kunnen meer aandelen dekken dan sell-side analisten omdat ze toegang hebben tot al het sell-side onderzoek. Ze hebben ook de mogelijkheid om conferenties in de sector bij te wonen, georganiseerd door verkoopkantoren. Tijdens deze conferenties presenteert het management van verschillende bedrijven in een sector waarom zij een betere investering zijn. Na het verzamelen van deze informatie vatten buy-side analisten hun zaak samen in een kort rapport dat ook een winstprognose bevat.

De verkoopkant biedt onderzoek en conferenties aan de koopkant in de hoop dat de koopkant hen de grote transacties laat uitvoeren die de fondsen doen wanneer ze handelen op basis van de aanbeveling van de verkoopkant. Om de onderneming voor deze informatie te compenseren, zullen de fondsen aandelen kopen en verkopen bij de beursvennootschappen die de beste informatie verstrekken. (Zie voor gerelateerde literatuur: Carrières in onderzoek aan de zijde van de inkoop en de verkoop aan de zijde .)

Onafhankelijke analisten

Onafhankelijke analisten zijn beoefenaars die niet in dienst zijn van beursvennootschappen of beleggingsfondsen / pensioenfondsen. 'Indië', zoals ze soms worden genoemd, zijn bedrijven die zijn opgericht om onderzoek te doen dat 'onaangetast' is door investeringsbankcontracten.

Sommige Indië richten zich op het bedienen van institutionele klanten en krijgen een vergoeding om bepaalde aandelen te volgen en / of om nieuwe ideeën te vinden die aan de verkoopzijde ontbreken. In sommige gevallen hebben deze institutionele indies een relatie met een beursvennootschap en worden ze gecompenseerd door transacties die hun door de fondsen worden gegeven. Soms gaat het alleen om een ​​vergoeding.

Andere Indië leveren hun onderzoek aan zowel institutionele als individuele beleggers. Deze bedrijven kunnen hun onderzoek aanbieden op basis van een abonnement of gratis. In beide gevallen is het belangrijk om de aard van de relatie tussen het onderzoeksbureau en het bedrijf dat wordt geanalyseerd te begrijpen (in het algemeen het "betrokken bedrijf" genoemd), zelfs als het rapport niet gratis is.

Elk onderzoeksrapport moet een disclaimer hebben die onder andere de aard van de relatie tussen het onderzoeksbureau en het betreffende bedrijf onthult. Deze disclaimer verschijnt meestal aan het einde van het rapport en is van een klein type. Daarin moet het onderzoeksbureau onthullen of en hoe het wordt gecompenseerd voor het verstrekken van onderzoek. Grote Wall Street-bedrijven zullen bijvoorbeeld openbaar maken dat zij investeringsbankdiensten aan het betreffende bedrijf hebben verleend.

Analyst Objectiviteit

De objectiviteit van onderzoeksrapporten is een belangrijke vraag die zowel aan de grote Wall Street-bedrijven als aan Indië wordt gesteld. Is het onderzoek van Wall Street objectief? Kan een indie een objectief onderzoeksrapport verstrekken als dit door het betreffende bedrijf wordt betaald? Dit zijn moeilijke vragen om te beantwoorden zonder de toelichting en het rapport te lezen en iets te weten over het bedrijf en de analist. Net als op Wall Street streven sommige Indië naar een hogere standaard van ethisch gedrag, terwijl anderen gewoon proberen de voorraden te manipuleren. Maar het is uw verantwoordelijkheid om deze informatie te begrijpen en te evalueren.

Het komt neer op

Indië speelt een belangrijke rol in de hedendaagse markt door onderzoek te doen naar small- en micro-capaandelen die worden genegeerd door traditionele onderzoeksbureaus. Wall Street is bijziend geworden, gericht op big cap-aandelen en grote institutionele beleggers. Dit heeft ertoe geleid dat de meerderheid van de aandelen "weeskinderen" wordt ondanks hun investeringspotentieel. Indië probeert deze informatiekloof te overbruggen door onderzoek te doen naar aandelen die Wall Street heeft verweesd. Hoewel de internetrevolutie het vermogen van individuele beleggers om hun eigen transacties en onderzoek te doen heeft vergroot, kost het tijd en ervaring om een ​​grondige klus te klaren. Legitieme Indië neemt de tijd om nuttige informatie te verstrekken. Het is aan jou om de waarde ervan te beoordelen.

(Voor gerelateerde literatuur, zie: Analyst Ratings begrijpen .)