De 5 soorten inkomsten per aandeel

De wiskunde voor de winst per aandeel (EPS) lijkt eenvoudig genoeg: deel het nettoresultaat door het aantal uitstaande aandelen. Dat is het. Maar tegenwoordig worden minstens vijf varianten van EPS gebruikt en een belegger moet begrijpen wat elk vertegenwoordigt om weloverwogen beslissingen over aandelen te nemen.

De door een onderneming aangekondigde winst per aandeel kan aanzienlijk verschillen van wat wordt gerapporteerd in de jaarrekening en in de koppen. Afhankelijk van de gebruikte EPS kan een aandeel overgewaardeerd of ondergewaardeerd lijken.

Hieronder staan ​​vijf soorten EPS en wat elk u kan vertellen over de prestaties van een bedrijf.

De 5 soorten inkomsten per aandeel

Gerapporteerde EPS of GAAP EPS

Gerapporteerde EPS is het nummer afgeleid van algemeen aanvaarde boekhoudprincipes (GAAP). Dit is het nummer dat wordt gerapporteerd in SEC-archieven.

De gerapporteerde inkomsten van een bedrijf kunnen zelfs worden verstoord door GAAP. Een eenmalige winst uit de verkoop van machines of een dochteronderneming zou bijvoorbeeld volgens GAAP kunnen worden beschouwd als bedrijfsinkomsten, waardoor de winst per aandeel voor het kwartaal zou stijgen. Evenzo kan een bedrijf een groot deel van de normale bedrijfskosten classificeren als een 'ongebruikelijke kosten', waardoor het wordt uitgesloten van de berekening en de winst kunstmatig wordt gestimuleerd.

Belangrijkste leerpunten

• Gerapporteerde EPS of GAAP EPS is het winstcijfer afgeleid van algemeen aanvaarde boekhoudprincipes (GAAP).
• Lopende of pro forma EPS sluit ongewone eenmalige bedrijfswinsten of -verliezen uit.
• Draagwaarde of boekwaarde EPS is de reële contante waarde van elk aandeel van de bedrijfsaandelen.
• Ingehouden EPS is het bedrag van de inkomsten die door het bedrijf worden gehouden in plaats van gedeeld als dividenden.
• Cash EPS is het werkelijke totale aantal verdiende dollars.

Beleggers moeten de voetnoten lezen om te zien welke factoren worden opgenomen in die zogenaamd normale inkomsten.

Lopende / Pro Forma EPS

Lopende EPS is gebaseerd op gewone netto-inkomsten en sluit daarom alles uit dat een ongewone eenmalige gebeurtenis zou kunnen worden genoemd. Het doel hier is om de inkomstenstroom uit kernactiviteiten te ontdekken. Dat is een redelijk betrouwbare indicator voor toekomstige EPS.

Deze variatie wordt ook pro forma EPS genoemd.

De woorden "pro forma" geven aan dat sommige veronderstellingen in de formule moesten worden gebruikt. Pro forma EPS sluit over het algemeen sommige uitgaven of inkomsten uit die werden gebruikt bij de berekening van de gerapporteerde inkomsten. Als een bedrijf bijvoorbeeld een grote divisie verkoopt, kan het bij de rapportage van zijn historische resultaten de in het verleden behorende uitgaven en inkomsten uitsluiten. Dit maakt een vergelijking van "appels tot appels" mogelijk.

Benjamin Graham en Warren Buffett beschouwen BVPS als een van de belangrijkste bedrijfsmaatregelen.

Bij het rapporteren van pro forma EPS kan het management van een bedrijf ervoor kiezen bepaalde kosten in mindering te brengen op grond van het feit dat dit eenmalige kosten zijn. Dat verstoort de werkelijke inkomsten van het bedrijf.

Eenmalige kosten komen tegenwoordig echter steeds vaker voor. Dit roept vragen op of sommige bedrijven gewoon aan het prutsen zijn met cijfers om hun EPS te verbeteren.

Boekwaarde / Boekwaarde EPS

De boekwaarde per aandeel, meestal de boekwaarde van het eigen vermogen per aandeel (BVPS) genoemd, meet de hoeveelheid eigen vermogen in elk aandeel. Deze maatregel is gericht op de balans en niet veel anders, dus het is een statische weergave van de bedrijfsprestaties.

Desalniettemin suggereert de algemene trend van dit aantal hoe effectief management is bij het vergroten van het eigen vermogen. De huidige BVPS moet de belegger vertellen hoeveel een aandeel waard zou zijn als de onderneming zou worden geliquideerd en al haar activa zouden worden verkocht.

Met name beschouwen Benjamin Graham en Warren Buffett BVPS als een van de belangrijkste bedrijfsmaatregelen.

Ingehouden EPS

Het berekenen van ingehouden winst per aandeel vereist het nemen van het netto winstnummer, het optellen van de momenteel ingehouden ingehouden winst, het totale bedrag aan uitgekeerde dividenden aftrekken en uiteindelijk het resterende bedrag delen door het aantal uitstaande aandelen.

Dat cijfer is de hoeveelheid winst die door het bedrijf wordt gehouden in plaats van te worden gedeeld met aandeelhouders in de vorm van dividenden.

Het bedrag van ingehouden winsten die niet in een bepaalde periode zijn uitgegeven, wordt toegevoegd aan de nettowinst van de volgende periode om te komen tot de berekening van ingehouden winsten voor die periode. Kortom, ingehouden winsten zijn de geaccumuleerde winst die het bedrijf houdt. Het wordt op een balans vermeld als een regelitem onder het eigen vermogen.

Er kan ook een verlies zijn, dat negatieve ingehouden winsten wordt genoemd. Het wordt afgetrokken van de nettowinst in de volgende periode. Een bedrijf kan van plan zijn om ingehouden winsten te gebruiken om schulden af ​​te lossen of om haar activiteiten uit te breiden op manieren die toekomstige inkomsten genereren. Of het kan eenvoudig als reserve worden bewaard.

Weten hoeveel winst u moet gebruiken om dividenden te betalen en hoeveel u moet houden als ingehouden winst maakt deel uit van goed bedrijfsbeheer. Door de ingehouden winst per aandeel in de loop van de tijd te bekijken, kunt u bepalen of een bedrijf verstandig met zijn winst omgaat.

Contante EPS

Cash EPS is een operationele cashflow gedeeld door uitstaande verwaterde aandelen. Cash EPS is belangrijk omdat het een zuiverder nummer is. Dat wil zeggen, het vertegenwoordigt echt verdiend geld en het kan niet zo gemakkelijk worden gemanipuleerd als het netto-inkomen.

Een bedrijf met een gerapporteerde winst per aandeel van 50 cent en een contante winst per aandeel van $ 1 heeft de voorkeur boven een bedrijf met een gerapporteerde winst per aandeel van $ 1 en een contante winst per aandeel van 50 cent. Hoewel er veel factoren zijn om rekening mee te houden, is het bedrijf dat contant geld heeft over het algemeen in een betere financiële vorm.

Over het algemeen EPS begrijpen

Zoals opgemerkt, is EPS het totale nettoresultaat gedeeld door het aantal uitstaande aandelen. Elk van deze nummers kan echter veranderen, afhankelijk van hoe u de inkomsten en uitstaande aandelen definieert.

Bedrijfspinartsen proberen de aandacht van de media te richten op het aantal dat het bedrijf in het nieuws wil, al dan niet de EPS die wordt gerapporteerd in documenten die zijn ingediend bij de Securities and Exchange Commission (SEC).

Inkomsten bepalen

Op basis van een andere reeks veronderstellingen kan een bedrijf een hoog EPS-getal rapporteren, waardoor de P / E-multiple wordt verlaagd en de voorraad ondergewaardeerd lijkt. De EPS gerapporteerd aan de SEC kan resulteren in een veel lagere EPS en een overgewaardeerde voorraad op basis van P / E.

Daarom is het van cruciaal belang voor beleggers om goed te lezen en te weten welk type inkomsten worden gebruikt in de EPS-berekening.

Aandelen definiëren

Het aantal uitstaande aandelen kan worden vermeld als primair of als volledig verwaterd.

• Primaire EPS, ook wel standaard EPS genoemd, is het aantal aandelen dat is uitgegeven en wordt gehouden door beleggers. Dit zijn de aandelen die momenteel op de markt zijn en kunnen worden verhandeld.
• De verwaterde winst per aandeel is het totale aantal uitstaande aandelen naast de huidige als alle uitoefenbare warrants, aandelenopties en converteerbare obligaties op een bepaald tijdstip, meestal aan het einde van een kwartaal, in aandelen zouden worden omgezet.

Beleggers geven de voorkeur aan verdunde EPS omdat het een conservatiever aantal is. Het aantal verwaterde aandelen kan veranderen als de aandelenkoersen fluctueren, maar over het algemeen gaan handelaren ervan uit dat het aantal vast is zoals vermeld in de FCC-aanvraag.

Regelgeving vereist dat openbare bedrijven beide versies in hun jaarrekening vermelden. Soms zijn de verwaterde en primaire winst per aandeel identiek, omdat het bedrijf geen uitstaande opties, warrants of converteerbare obligaties heeft.

Bedrijven kunnen zich richten op beide wanneer ze met investeerders en de media praten, dus beleggers moeten zeker weten waar de focus op ligt.